投資要點(diǎn)： 　　行業(yè)前三季度整體跑贏大盤從2016年年初到9月30日，全體A股下跌12.84%（流通市值加權(quán)平均法，下同），中小板下跌14.24%，創(chuàng)業(yè)板下跌17.26%，除食品飲料外所有行業(yè)均為下跌，渤海電子行業(yè)下跌10.98%，在申萬28個(gè)行業(yè)中排名第十。子行業(yè)中半導(dǎo)體下跌20.17%，電子元器件下跌4.2%，光學(xué)光電子下跌的10.29%，電子設(shè)備與制造下跌14.34%。從過去一年來電子行業(yè)的市場表現(xiàn)來看，電子行業(yè)整體漲幅強(qiáng)于滬深300，今年前三季度整體表現(xiàn)也十分亮眼，整體大幅跑贏滬深300。 　　半導(dǎo)體仍將是投資熱點(diǎn)半導(dǎo)體國產(chǎn)化投資進(jìn)展順利，各地方資金逐步到位。國家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金（大基金）目前已投資37個(gè)項(xiàng)目，28個(gè)企業(yè)，承諾投資額為683億元，約達(dá)到一期基金規(guī)模的一半。37個(gè)已投項(xiàng)目帶動(dòng)的社會(huì)融資超過1500億元。2016第三季度半導(dǎo)體行業(yè)整體市盈率持續(xù)走低，相對于整體電子行業(yè)溢價(jià)率下降。 　　尤其半導(dǎo)體材料板塊估價(jià)于8月中旬到達(dá)頂點(diǎn)后，回調(diào)明顯，市盈率從最高點(diǎn)138倍降低到104倍左右，無論是集成電路，分立器件，半導(dǎo)體材料均處于低位，有進(jìn)一步上漲空間。建議關(guān)注：兆易創(chuàng)新、長電科技、七星電子。 　　液晶面板維持景氣，LED小間距屏爆發(fā)液晶面板行業(yè)供需持續(xù)改善，日本、韓國、臺灣的領(lǐng)導(dǎo)廠商低世代產(chǎn)線按計(jì)劃逐步關(guān)停，國內(nèi)高世代面板產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入一個(gè)平臺期，中大尺寸液晶面板總量需求維持穩(wěn)定，小尺寸液晶面板因智能手機(jī)市場繁榮且OLED面板產(chǎn)能有限而受益。國內(nèi)新增面板產(chǎn)能預(yù)計(jì)到2017年中才會(huì)放量，考慮到終端廠商補(bǔ)充庫存逐漸放緩的因素，以及面板價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致下游需求受到抑制，預(yù)計(jì)2017年第一季度前后面板景氣度見頂。建議關(guān)注：深天馬A(000050)、京東方A(000725)。 　　目前的全球小間距屏市場正以每年80%以上的幅度增長，中國小間距屏企業(yè)出貨量占據(jù)全球40%的市場份額。以利亞德、洲明科技和聯(lián)建光電等為主的上市公司占據(jù)著較大的市場份額，預(yù)計(jì)小間距LED市場整體毛利率未來將有所下降，但創(chuàng)新能力強(qiáng)、在國外市場具有一定影響度以及能夠發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢的企業(yè)將具有持續(xù)的盈利能力。建議關(guān)注：利亞德、洲明科技。 　　PCB關(guān)注漲價(jià)邏輯，消費(fèi)電子景氣度有望延續(xù)從今年上半年開始的上游銅箔（CCL）及玻纖布漲價(jià)背景下，加上下游PCB需求的旺盛，導(dǎo)致了今年P(guān)CB廠商紛紛調(diào)整價(jià)格并出現(xiàn)營收狀況大幅增長，現(xiàn)金流大幅改善的現(xiàn)象，并且整體毛利率也有所改善，預(yù)計(jì)四季度銅箔及材料將繼續(xù)漲價(jià)，有助于保持PCB行業(yè)的高景氣度。建議關(guān)注：生益科技(600183)、金安國紀(jì)、超聲電子(000823)、正業(yè)科技等。我們看好三大基礎(chǔ)被動(dòng)電子元器件中的電容、電感、以及新型的片式元器件的增長空間。看好MLCC市場繼續(xù)發(fā)展、以及片式電感、片式電子元器件的發(fā)展，建議關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的龍頭：順絡(luò)電子(002138)、風(fēng)華高科(000636)。隨著應(yīng)用場景的擴(kuò)大，未來智能控制器的設(shè)計(jì)將會(huì)趨于復(fù)雜和多變，除了消費(fèi)類的小家電和智能家居，大部分汽車電子、工業(yè)設(shè)備等領(lǐng)域都會(huì)應(yīng)用智能控制器作為控制核心，建議積極關(guān)注智能家居、汽車電子、工業(yè)設(shè)備及用具等領(lǐng)域的智能控制器的成長空間，看好：和而泰(002402)、朗科智能(300543)。 　　從國內(nèi)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈前三季度的表現(xiàn)來看，攝像頭模組、指紋識別模組、驅(qū)動(dòng)IC、面板、芯片、存儲器等部分零組件一度出現(xiàn)缺貨情況，可以看出中國智能手機(jī)廠商的崛起對供應(yīng)鏈來說既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇。相信四季度國產(chǎn)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈依然能交出一份滿意的答卷，國產(chǎn)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的崛起并非偶然，像華為、OPPO、VIVO擁有一些互聯(lián)網(wǎng)公司所缺乏的供應(yīng)鏈管理、庫存管理、研發(fā)流程和體系以及質(zhì)量管控，深耕行業(yè)多年，在某些領(lǐng)域擁有自己獨(dú)有的優(yōu)勢是這些廠商能夠在智能手機(jī)大潮中崛起的主要因素。建議積極關(guān)注國產(chǎn)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：歐菲光(002456)、長盈精密、聯(lián)創(chuàng)電子、銀禧科技。