目前,在全國因城施策的大環(huán)境下,三四線城市政策環(huán)境將維持“去庫存”與“嚴調(diào)控”共存的局面。業(yè)內(nèi)人士認為,展望2017年二季度,預期房地產(chǎn)市場在短期內(nèi)將維持穩(wěn)定,不會出現(xiàn)大幅波動,房地產(chǎn)板塊有望迎來估值修復行情,建議關注今年銷售保持較高速度增長、業(yè)績確定性強的公司。     房地產(chǎn)市場不會大幅波動     據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示,1-2月,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9854億元,同比名義增長8.9%,增速比去年全年提高2個百分點。從銷售量看,1-2月,商品房銷售面積14054萬平方米,同比增長25.1%,增速比去年全年提高2.6個百分點。商品房銷售額10806億元,同比增長26.0%,增速回落8.8個百分點。     光大證券分析師詹帝認為,地產(chǎn)投資仍處于高位,表明市場熱情未退。由于本輪“一二線防泡沫”和“三四線去庫存”的政策導向,導致全國銷售結(jié)構(gòu)向三、四線傾斜,三、四線城市銷售份額占比增大;同時由于熱點城市和三、四線城市銷售價格落差較大,出現(xiàn)商品房銷售面積增速同比提高而銷售額增速同比回落的反差情況。     他認為,需求端明顯降溫。據(jù)CREIS中指數(shù)據(jù)顯示,重點監(jiān)測的29個城市成交面積環(huán)比上升27.8%。其中21個城市環(huán)比均有所上升,占監(jiān)測城市的72%;與去年同期相比,29個代表城市成交量整體下降3.1%,其中14個城市同比均有所下降。分城市來看,一、二、三線城市成交環(huán)比均上揚。環(huán)比來看,一、二、三線城市成交均上行,一線城市環(huán)比增長超四成。同比來看,一線城市和三線代表城市均有超過兩成的增長,二線代表城市降幅超過一成。     詹帝表示,展望2017年二季度,預期內(nèi)地房地產(chǎn)市場在短期內(nèi)將維持穩(wěn)定,不會大幅波動。在供需兩端緊縮政策不斷落實以及深化的背景下,熱門城市的價格雖能維持穩(wěn)定,但成交量短期內(nèi)仍會處于低位;同時重點三線城市的增長勢頭亦將減弱,其購房熱度將進一步向周邊城市推動,以推進四線城市的去庫存化進程。     地產(chǎn)板塊料迎估值修復行情     與上一輪限購、限貸政策多集中在一、二線城市有所不同的是,本輪限購波及到了一線周邊縣市。環(huán)一線城市房價的較快上漲,是此次調(diào)控加碼的誘因。而一線城市投資需求的外溢,是助推周邊城市地價和房價不斷攀升的主要原因。整體來看,在全國因城施策的大環(huán)境下,三四線城市政策環(huán)境將維持“去庫存”與“嚴調(diào)控”共存的局面。業(yè)內(nèi)人士預計,在密集出臺的調(diào)控政策影響下,市場觀望情緒將再次加大。     財富證券研究發(fā)展中心指出,預計即將出爐的3月房價數(shù)據(jù)將彰顯政府調(diào)控的決心。目前行業(yè)板塊估值仍然保持平穩(wěn)下行的態(tài)勢,相對大盤的估值溢價率也在持續(xù)下降,雖然短期維持對房地產(chǎn)行業(yè)的“中性”評級,但當估值與溢價率逐漸接近歷史低位區(qū)間時,板塊開始具備配置價值。     華融證券分析師易華強認為,國務院設立雄安新區(qū),京津冀區(qū)域房地產(chǎn)上市公司股價大幅上漲,并帶動房地產(chǎn)板塊大幅跑贏大盤。今年以來房地產(chǎn)板塊受調(diào)控政策影響跑輸大盤,近期房地產(chǎn)板塊有望迎來估值修復行情。建議關注今年銷售保持較高速度增長,業(yè)績確定性強的公司。     東興證券分析師鄭閔鋼預計,雄安新區(qū)的建設規(guī)劃正在推進中,但短期實質(zhì)上對于地產(chǎn)行業(yè)的業(yè)績利好或不及預期,目前市場可能是對“概念股”的過度反應。尤其是雄安新區(qū)探索新經(jīng)濟增長模式,對于地產(chǎn)行業(yè)的依賴度可能遠低于行業(yè)預期,從而對房企并不產(chǎn)生重大利好影響。