報告要點上周家電板塊行情回顧節(jié)前大盤延續(xù)震蕩下行態(tài)勢，家電板塊表現(xiàn)仍較為平淡，雖然近期板塊內(nèi)價值藍籌走勢較為低迷，但我們認為隨著年報及一季報密集披露，家電藍籌業(yè)績確定性優(yōu)勢將持續(xù)凸顯，且回調(diào)后其業(yè)績增速與估值匹配度優(yōu)勢愈加明確，穩(wěn)健配置價值仍值得關(guān)注；總體來看，上周家電指數(shù)下滑1.29%，在申萬一級行業(yè)中排名第14位，分別跑輸滬深300及上證綜指0.17及0.10pct；個股層面，上周漲幅前三個股為蘇泊爾(002032)（10.82%）、華帝股份(002035) （6.27%）及浙江美大(002677) （4.35%），跌幅前三個股為三星新材(603578)（-12.34%）、新寶股份(002705) （-9.72%）及海信科龍(000921) （-8.57%）。

　　行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤及點評產(chǎn)業(yè)在線披露18年2月多聯(lián)機行業(yè)銷售數(shù)據(jù)：18年2月多聯(lián)機行業(yè)銷售額18.71億元，同比下滑5.90%；其中內(nèi)銷額16.50億元，同比下滑8.84%，出口額2.21億元，同比增長24.06%；對此我們簡評如下：多聯(lián)機仍為中央空調(diào)行業(yè)中最具活力的細分品類，雖然當月內(nèi)銷額受春節(jié)錯峰影響出現(xiàn)小幅回落，但1-2月行業(yè)累計內(nèi)外銷金額均實現(xiàn)25%以上增速，表現(xiàn)較為優(yōu)異；正如我們在前期深度報告中所述，16年以來隨著家用中央空調(diào)產(chǎn)品在前期地產(chǎn)銷售回暖及精裝修比例提升帶動下需求釋放，多聯(lián)機行業(yè)持續(xù)高速增長且發(fā)展前期廣闊。

　　上周行業(yè)重要新聞精選及點評1、2018年精裝修廚電市場喜迎“開門紅”：隨著地產(chǎn)精裝政策穩(wěn)步推進，大家電品類的裝修屬性進一步凸顯，尤其廚電及新風系統(tǒng)等強裝修屬性品類工程渠道有望逐步放量，目前精裝修仍以中高端住宅項目為主，其對產(chǎn)品及品牌力要求較高，在此背景下優(yōu)質(zhì)家電龍頭將最為受益；2、2月全球TV品牌出貨同比微降2%：18年彩電行業(yè)需求在世界杯賽事帶動下有望迎來回升，且隨著中產(chǎn)階級崛起、消費持續(xù)升級，行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級趨勢較為明顯；長期來看，隨著農(nóng)村CRT更新需求釋放及智能電視替代穩(wěn)步推進，黑電行業(yè)有望維持低速增長。

　　本周核心觀點及投資建議近期在市場情緒擾動下家電板塊有所回調(diào)，但隨著年報及一季報披露，市場對個股業(yè)績兌現(xiàn)能力關(guān)注或有提升，家電藍籌業(yè)績表現(xiàn)有望符合甚至略超此前市場的悲觀預期，且近期股價回調(diào)后其估值均處于相對不高位置，配置性價比依舊突出，基于價值藍籌業(yè)績增速與估值匹配優(yōu)勢，我們認為當前時點板塊再次迎來配置良機；重申行業(yè)“看好”評級，持續(xù)推薦業(yè)績穩(wěn)健增長、估值具有較強安全邊際且有提升預期的格力電器(000651) 、美的集團(000333) 及青島海爾(600690) ，同時堅定看好廚電及家用中央空調(diào)行業(yè)成長前景，并持續(xù)推薦華帝股份、老板電器(002508) 及海信科龍。