建材行業(yè)整體表現(xiàn)：毛利率提升顯著，各子行業(yè)成本維持穩(wěn)定：2018年上半年，建材行業(yè)各板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)較去年同期均有所提升，行業(yè)上市公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2565.87億元，同比增長(zhǎng)25.22%；歸母凈利潤(rùn)325.22億元，同比大幅增長(zhǎng)74.19%。細(xì)分子行業(yè)來看，耐火材料板塊實(shí)現(xiàn)了最為強(qiáng)勁的收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)，2018年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)55.18%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)119.78%。水泥板塊也無懸念的實(shí)現(xiàn)了收入和利潤(rùn)的高增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)28.63%，歸母凈利同比增長(zhǎng)107.83%。而PCCP板塊也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)達(dá)1278.47萬元。受益供給側(cè)改革和環(huán)保整治等供給收縮帶來的價(jià)格提升，使得建材行業(yè)各子板塊的收入都出現(xiàn)了同比提升。盈利能力方面，盡管各行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)了上漲，公司也積極采取應(yīng)對(duì)措施對(duì)工藝改進(jìn)，下下游傳導(dǎo)成本等，但除水泥、pccp和其他建材行業(yè)外，其他行業(yè)毛利率出現(xiàn)了下滑。

　　玻璃行業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)，關(guān)注限產(chǎn)情況：供給方面，截至2018年8月，全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量4.97億重箱，同比增長(zhǎng)3.83%，全國(guó)在產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線236條，較2017年底增加了8條，在產(chǎn)總產(chǎn)能為9.23億重箱/年，較2017年底增加了3.48%。

　　在供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革以及環(huán)保政策的疊加影響下，玻璃產(chǎn)能持續(xù)受到控制。2018年初，工信部印發(fā)《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》的通知，平板玻璃項(xiàng)目延續(xù)原辦法的置換比例，位于國(guó)家規(guī)定的環(huán)境敏感區(qū)的建設(shè)項(xiàng)目，需置換淘汰的產(chǎn)能數(shù)量按不低于建設(shè)項(xiàng)目的1.25倍予以核定，其他地區(qū)實(shí)施等量置換。雖然置換比例延續(xù)了原辦法，但對(duì)用于置換的產(chǎn)能限定更加嚴(yán)格。2018年8月，工信部及發(fā)改委兩部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于嚴(yán)肅產(chǎn)能置換嚴(yán)禁水泥平板玻璃行業(yè)新增產(chǎn)能的通知》，指出當(dāng)前水泥、平板玻璃產(chǎn)能過剩形勢(shì)依然嚴(yán)峻，責(zé)成各地主管部門切實(shí)做好禁止新增水泥、平板玻璃產(chǎn)能工作。邢臺(tái)等地取暖季15%限產(chǎn)變?yōu)槿?5%限產(chǎn)。

　　耐火材料收益下游鋼鐵水泥等景氣度提升：從耐火材料上市公司整體情況看，2018年上半年共完成營(yíng)業(yè)收入60.25億元，收入同比上升55.18%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.58億元，同比上升119.78%；銷售毛利率29.90%，同比下降2.14個(gè)百分點(diǎn)，銷售凈利率7.60%，同比上升2.23個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率18.62%，同比下降5.2個(gè)百分點(diǎn)。今年上半年，耐火材料的主要下游鋼鐵、有色、水泥、玻璃供給側(cè)改革和環(huán)保治理使得行業(yè)景氣度不同程度好轉(zhuǎn)，而環(huán)保治理對(duì)中小企業(yè)的影響也使得龍頭的市占率提升，帶動(dòng)耐材企業(yè)都獲得了較高的收入增速。