核心觀點(diǎn)：

　　環(huán)保禁止“一刀切”，錯(cuò)峰限產(chǎn)政策各地自主制定近期，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《關(guān)于生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域進(jìn)一步深化“放管服”改革，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格禁止“一刀切”，“一律關(guān)?！薄跋韧Ｔ僬f”等敷衍應(yīng)對做法，保護(hù)合法合規(guī)企業(yè)權(quán)益，并要求各地要出臺細(xì)化防止“一刀切”的有效措施。河北省率先發(fā)文，制定《河北省嚴(yán)格禁止生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域“一刀切”的指導(dǎo)意見》；《汾渭平原2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案（征求意見稿）》發(fā)布，跟8月份發(fā)布的《京津冀2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案（征求意見稿）》相比，也取消了具體的限產(chǎn)比例，轉(zhuǎn)為各城市自主制定錯(cuò)峰生產(chǎn)方案。環(huán)保禁止“一刀切”和執(zhí)行差異化限產(chǎn)政策，對上游行業(yè)供給側(cè)有一定影響，具體影響還需等待2018年10月底前各地完成錯(cuò)峰生產(chǎn)方案的上報(bào)。

　　關(guān)注融資環(huán)境改善和積極財(cái)政政策推進(jìn)。在PPP條例有望在年內(nèi)出臺，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行提速的背景下，預(yù)期融資環(huán)境將不斷修復(fù)；積極財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)加大基建補(bǔ)短板力度；鄉(xiāng)村振興、污染防治作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，地方政府考核的重點(diǎn)內(nèi)容，又與地產(chǎn)無關(guān)，非?？赡鼙蛔鳛楹暧^對沖的選項(xiàng)。

　　具體政策預(yù)期關(guān)注即將出臺鄉(xiāng)村振興（農(nóng)村水、固廢處理等）、長江修復(fù)、渤海治理等大政策，且“回頭看”繼續(xù)、藍(lán)天計(jì)劃擴(kuò)范圍等政策將延續(xù)。

　　近期重點(diǎn)政策一覽汾渭平原大氣堅(jiān)戰(zhàn)征求意見稿印發(fā)，PM2.5下降6%日前，《汾渭平原2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案（征求意見稿）》已經(jīng)印發(fā)，要求2018年10月1日至2019年3月31日，汾渭平原細(xì)顆粒物（PM2.5）平均濃度同比下降6%左右，重度及以上污染天數(shù)同比減少6%左右。

　　1-8月“2+26”城市PM2.5同比下滑15.9%2018年8月，京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市8月PM2.5濃度為35微克/立方米，同比下降18.6%。1–8月，PM2.5濃度為58微克/立方米，同比下降15.9%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示政策出臺、執(zhí)行力度不及預(yù)期；EPC工程結(jié)算進(jìn)度低于預(yù)期，運(yùn)營企業(yè)補(bǔ)貼無法按時(shí)到位，產(chǎn)能利用率不足。