市場走勢(shì)回顧上周傳媒板指下跌3.30%，上證綜指下跌2.90%，深證成指下跌2.78%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.88%。上周板塊漲幅前三：【中國高科(600730)、股吧】（28.19%）、歡瑞世紀(jì)（19.53%）、剛泰控股（18.38%）；板塊跌幅前三：萬達(dá)電影（-35.85%）、分眾傳媒（-15.51%）、完美世界（-7.26%）。年初至今板塊漲幅前三：亞夏汽車（125.10%）、上海鋼聯(lián)（34.64%）、視覺中國（27.63%）；板塊跌幅前三：*ST富控（-87.69%）、金亞科技（-84.75%）、文投控股（-79.54%）。

　　核心觀點(diǎn)影視板塊，近期廣電總局發(fā)文表示堅(jiān)決糾正高價(jià)邀請(qǐng)明星、競逐明星的不良現(xiàn)象；衛(wèi)視黃金檔播出的綜藝節(jié)目要提前向總局報(bào)備嘉賓姓名、片酬、成本占比等信息，嘉賓總片酬不得超過節(jié)目總成本的40%，主要嘉賓片酬不得超過嘉賓總片酬的70%；嚴(yán)禁簽訂收視對(duì)賭協(xié)議。嚴(yán)禁任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人干擾、收視率等數(shù)據(jù)造假。進(jìn)一步具體的措施規(guī)范了綜藝與影視行業(yè)在成本控制、合理營銷推廣上的行為。

　　短期看，可能會(huì)對(duì)相關(guān)作品制作的進(jìn)程帶來一定影響，長期看利好行業(yè)，對(duì)內(nèi)容制作公司的成本把控等產(chǎn)生積極影響，行業(yè)內(nèi)部分化加劇。繼續(xù)推薦關(guān)注稀缺平臺(tái)標(biāo)的芒果超媒、光線傳媒、【歡瑞世紀(jì)(000892)、股吧】、華策影視。此外，萬達(dá)電影于本周復(fù)牌，5日累計(jì)跌幅達(dá)42%，此次重組并入影視制作、電視劇、游戲三大板塊，公司將拆散原有業(yè)務(wù)重新整合，存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；公司未來將繼續(xù)投入影院建設(shè)和擴(kuò)大院線優(yōu)勢(shì)，以每年80-100家速度拓展，重點(diǎn)發(fā)展新一線和二線市場。

　　互聯(lián)網(wǎng)板塊，雙11引全民購物浪潮，天貓11日中午12：08，成交額達(dá)1500億較去年提前9小時(shí)達(dá)成；京東10日晚間22：56，累計(jì)下單金額已突破1000億；蘇寧成交額4秒破億，50秒破10億。各大主流電商平臺(tái)均繼續(xù)突破往年記錄。當(dāng)前看來，雖同期交易額同比增速有有所趨緩，但從線上到線下、電商移動(dòng)化、消費(fèi)金融智能化等或?qū)硇赂窬帧?/p>

　　團(tuán)隊(duì)關(guān)注核心個(gè)股還包括新東方在線、好未來、亞夏汽車、民生教育、視覺中國、吉比特、【凱文教育(002659)、股吧】等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)增速放緩；政策性風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績不達(dá)預(yù)期；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。