【醫(yī)藥生物】截至11月16日，以TTM整體法（剔除負(fù)值）計(jì)算，醫(yī)藥行業(yè)整體市盈率28.11倍，處于歷史相對低位。相對于整體A股剔除金融行業(yè)的溢價(jià)率為74.87%。后市看好三方面企業(yè)，1、隨著全國帶量采購政策的確定，部分品種特色原料藥有望加速進(jìn)口替代，高壁壘特色原料藥企業(yè)將優(yōu)先受益；2、未來公立醫(yī)院盈利能力及醫(yī)生待遇或出現(xiàn)下降，利好醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司人員引進(jìn)和技術(shù)迭代；3、醫(yī)藥分銷中部分增速較快、經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)明顯改善，估值合理的細(xì)分龍頭企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的：上海醫(yī)藥（601607）、樂普醫(yī)療（300003）、九州通（600998）、普洛藥業(yè)（000739）、國際醫(yī)學(xué)（000516）。

　　【休閑服務(wù)】受四季度淡季和國內(nèi)市場消費(fèi)相對低迷的影響，近期旅游板塊景氣度相對較弱。我們認(rèn)為三季報(bào)的穩(wěn)定業(yè)績和細(xì)分行業(yè)的景氣度向好有望成為近期的投資主線。建議重點(diǎn)關(guān)注復(fù)制擴(kuò)張能力較強(qiáng)且保持穩(wěn)定增長的旅游演藝板塊和近期處于震蕩調(diào)整但行業(yè)景氣度穩(wěn)定向好的免稅板塊。相關(guān)標(biāo)的：宋城演藝（300144）、中國國旅（601888）。

　　【商貿(mào)零售】社零總額環(huán)比回落，關(guān)注超市及化妝品行業(yè)。10月社會消費(fèi)品零售總額增速8.6%，增速同比降低1.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　10月受雙11大促商品延遲消費(fèi)等因素影響，未來隨著促消費(fèi)政策效果顯現(xiàn)，大眾必須消費(fèi)將持續(xù)受益，關(guān)注超市行業(yè)，推薦受益于渠道變革和本土優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)國貨化妝品板塊，尤其三四線城市存在較大消費(fèi)增量空間，關(guān)注面膜品類相關(guān)標(biāo)的：御家匯、珀萊雅、上海家化、拉芳家化。

　　【食品飲料】10月全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.5%，其中食品煙酒價(jià)格同比上漲2.9%，社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長8.6%，增速回落主要受中秋節(jié)假日前移和后期促銷節(jié)點(diǎn)較多等因素影響。從結(jié)構(gòu)來看，可選消費(fèi)增速持續(xù)放緩，必需消費(fèi)品增速相對穩(wěn)定?；久婵?，調(diào)味品業(yè)績增長穩(wěn)健，費(fèi)用率控制良好，白酒估值繼續(xù)承壓，業(yè)績增速放緩。長期來看，隨著大眾消費(fèi)占比提升及行業(yè)格局的逐步成熟，白酒行業(yè)周期性相對弱化，行業(yè)成長更為平穩(wěn)。

　　【農(nóng)林牧漁】目前全國共計(jì)18個(gè)省（直轄市）發(fā)生非洲豬瘟疫情，全國活豬調(diào)運(yùn)受影響地區(qū)有河北、甘肅、寧夏、陜西、廣東、廣西、西藏、北京、上海、河南、江蘇、黑龍江，生豬價(jià)格持續(xù)區(qū)域性分化。南方各地逐步進(jìn)入肉制品腌制季節(jié)，消費(fèi)需求增加，區(qū)域生豬價(jià)格有望上漲，關(guān)注生豬價(jià)格較高區(qū)域有產(chǎn)能布局的養(yǎng)殖企業(yè)，長期看，整體生豬產(chǎn)能上漲有限，生豬存欄量或大幅下降，豬周期底部有望加速出現(xiàn)，關(guān)注周期底部，具備成長性的龍頭企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的溫氏股份（300498）、牧原股份（002714）。四季度動保板塊有望隨下游養(yǎng)殖防疫增多有所改善。秋冬季節(jié)，天氣逐步轉(zhuǎn)冷，進(jìn)入下游養(yǎng)殖行業(yè)秋防階段，同時(shí)生豬價(jià)格受需求旺盛影響表現(xiàn)較強(qiáng)，動保公司業(yè)績有望在四季度迎來改善。中長期來看，隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣來臨，規(guī)?；B(yǎng)殖廠增多，行業(yè)市占率居前的企業(yè)有望率先受益。