投資要點(diǎn)2019年銀行業(yè)十大猜想猜想一：利率市場(chǎng)化改革深入推進(jìn)，完善市場(chǎng)化的利率傳導(dǎo)機(jī)制。目前我國存貸款利率已基本放開，基準(zhǔn)利率體系正在完善。受限于自身傳導(dǎo)機(jī)制不暢以及兩軌制，18年市場(chǎng)利率向存貸利率傳導(dǎo)有限，且商業(yè)銀行高信貸擴(kuò)張與存款荒的矛盾抬升貸款上浮空間，19年利率市場(chǎng)化深化改革依然有推進(jìn)需求。

　　猜想二：理財(cái)業(yè)務(wù)深入整改，理財(cái)子公司揚(yáng)帆起航。銀行理財(cái)在凈值化、破剛兌、回歸資管本質(zhì)要求下面臨重塑，《理財(cái)子公司管理辦法》奠定了理財(cái)子公司的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，已有17家銀行公告擬設(shè)立子公司，19年底-20年初或?qū)⒚媸馈?/p>

　　猜想三：貨幣政策維持流動(dòng)性合理充裕，降準(zhǔn)有較大空間。政治局會(huì)議定調(diào)19年經(jīng)濟(jì)政策著力點(diǎn)聚焦穩(wěn)增長，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力需要相對(duì)寬松的貨幣政策；18年表外非標(biāo)持續(xù)收縮，社融增速持續(xù)走弱，中小企業(yè)面臨融資渠道收窄問題，通過定向降準(zhǔn)可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困，從而發(fā)揮貨幣政策的結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。