投資要點(diǎn)：

　　本周房地產(chǎn)行業(yè)板塊回顧：本周滬深300繼續(xù)上周上漲態(tài)勢，5日累上漲2.25%,；同時(shí)上證綜指開年后收復(fù)2800點(diǎn)。地產(chǎn)板塊則跑贏大盤，5日累計(jì)上漲4.53%。地產(chǎn)板塊本周拉升，主要受益于《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》正是發(fā)布的利好消息影響，以及科創(chuàng)板概念快速拉升?；浉郯臑硡^(qū)概念股如粵泰股份、珠江實(shí)業(yè)等領(lǐng)漲；而上?？苿?chuàng)概念則有市北高新、【張江高科(600895)、股吧】等領(lǐng)漲。在經(jīng)濟(jì)增長承壓背景下預(yù)計(jì)今年后期政策環(huán)境相對寬松概率較大,同時(shí)對比2009年以來最強(qiáng)的業(yè)績確定性及平穩(wěn)的政策周期,A股龍頭房企低估值狀態(tài)下的悲觀預(yù)期修復(fù)理應(yīng)重視。此外盡管行業(yè)基本面下行,但從前三輪周期底部來看,行業(yè)觸底過程中板塊均存在階段性反彈,建議密切關(guān)注地產(chǎn)板塊震蕩行情中有政策博弈的反彈機(jī)會(huì)，可以政策松動(dòng)出現(xiàn)為信號(hào)。

　　商品房成交：截至2019年2月17日，當(dāng)周30大中城市商品房累計(jì)成交套數(shù)為18632套，環(huán)比增長1052%，同比增長160%。同時(shí)當(dāng)周商品房成交面積累計(jì)201.94萬平米，環(huán)比增長917%，同比增長151%。2月10日-2月17日商品房成交量有所回升，但大幅增長主要基于春節(jié)長假期間的低基數(shù)。

　　土地市場：本周100大中城市供應(yīng)土地規(guī)劃建面共計(jì)657.38萬平米，環(huán)比下降3%，同比增長82%；成交土地建面共計(jì)360.05萬平米，環(huán)比下降64%，同比下降53%，土地市場持續(xù)2018年末下滑行情，預(yù)計(jì)今年觸底后地價(jià)有相對下滑空間，土拍成交量或有回暖機(jī)會(huì)。

　　投資要點(diǎn)：未來來板塊估值修復(fù)的動(dòng)力將取決于行業(yè)基本面、資金流動(dòng)性的邊際改善，尤其是調(diào)控政策的放松信號(hào)，可以關(guān)注在經(jīng)歷本輪大跌后被市場低估但后期業(yè)績確定性強(qiáng)的藍(lán)籌。建議關(guān)注兼具融資能力與擴(kuò)張潛力的房企，一線龍頭多有國家背景，融資風(fēng)險(xiǎn)低、具有存量資源整合優(yōu)勢；二線中型房企受益城市發(fā)展、深度布局城市圈，高成長性且融資渠道順暢；此外看好租賃+資本的紅利，如ABS\REITS等制度的后續(xù)推進(jìn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1、融資渠道趨緊下房企償債壓力增高；2、住房貸款利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3房地產(chǎn)稅出臺(tái)時(shí)間超預(yù)期，市場面臨調(diào)整風(fēng)；4.宏觀調(diào)控進(jìn)一步趨嚴(yán)下的市場壓力。