行業(yè)觀點：政策預期已經(jīng)觸底。上周前半周，有專家宣稱第二批帶量采購最快將于2019Q2啟動，引發(fā)市場擔憂，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)回落。對此，我們不否認帶量采購的全國推廣是必然趨勢，擴大試點范圍和試點區(qū)域只是時間問題。但從政府近期多次表示“穩(wěn)妥推進4+7集采試點工作”的表態(tài)來看，我們認為第一批帶量采購目前尚未開始執(zhí)行，需在總結經(jīng)驗教訓的基礎上推出第二批，且一致性評價推進速度偏慢，短期內迅速推開全面帶量采購時機尚未成熟。

　　投資策略：年報季重點關注業(yè)績，長期配置產(chǎn)業(yè)升級主線。短期在年報業(yè)績帶動下，成長性突出的細分領域龍頭如東誠藥業(yè)、藥明康德、【藥石科技(300725)、股吧】均為理想投資標的。長期看，建議重點配置行業(yè)變局下產(chǎn)業(yè)升級的主要方向，我們建議重點關注：①CRO、CMO領域將充分受益行業(yè)創(chuàng)新升級大潮，建議關注凱萊英、藥明康德、藥石科技；②核醫(yī)學領域不受行業(yè)政策沖擊，且受益于配置證放開市場大幅擴容，建議關注東誠藥業(yè)、中國同輻；③特色原料藥的產(chǎn)業(yè)鏈價值顯著提升，具備較強升級轉型潛力，建議關注司太立、富祥股份；④口腔醫(yī)療及相關耗材充分受益于醫(yī)療消費升級，建議關注正海生物、通策醫(yī)療；⑤另外，創(chuàng)新儲備豐富、仿制藥存量銷售不大的公司仍然值得長期關注，如科倫藥業(yè)、海辰藥業(yè)、千紅制藥。

　　行業(yè)要聞薈萃：財政部：罕見病藥品依照3%征收率計算繳納增值稅；六省市試點“網(wǎng)約護士”；默沙東3億收購IMDZ；64藥企品種未過一致性評價被暫停采購；湖南公布醫(yī)療機構短缺藥品清單；處方量明顯下降，上海醫(yī)生將被約談。

　　行情回顧：上周醫(yī)藥板塊上漲3.46%，同期滬深300指數(shù)上漲5.43%；申萬一級行業(yè)所有板塊均上漲，醫(yī)藥行業(yè)在28個行業(yè)中排名第22位；醫(yī)藥子行業(yè)中，醫(yī)療服務、化學制劑、醫(yī)藥商業(yè)、化學原料藥、醫(yī)療器械、生物制品、醫(yī)藥生物、中藥均上漲，其中醫(yī)療服務漲幅最大，上漲7.68%。

　　風險提示：1）政策風險：降價控費等政策對行業(yè)負面影響較大；2）研發(fā)風險：醫(yī)藥研發(fā)投入大、難度高，存在研發(fā)失敗或進度慢的可能；3）系統(tǒng)風險：證券市場發(fā)生系統(tǒng)性風險對醫(yī)藥行業(yè)的沖擊。