4G消費體驗升級的延續(xù)與5G信號處理對硬件提升的變革本篇報告回溯了4G時期消費電子黃金十年整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，同時分析了黃金十年后整個消費電子產(chǎn)業(yè)的分化和轉(zhuǎn)折趨勢。我們認為未來的十年將會是4G延續(xù)疊加5G變革的十年?？春萌蠓较颍?G產(chǎn)品消費體驗的延續(xù)性升級，5G技術(shù)推動硬件升級，以及在貿(mào)易戰(zhàn)大背景下能夠?qū)崿F(xiàn)核心零部件國產(chǎn)替代的核心企業(yè)。我們看好符合以下產(chǎn)業(yè)邏輯企業(yè)的長期競爭力：

　　1、極致提升消費體驗的定位：無論是極致的創(chuàng)新能力，性價比亦或是定制化開發(fā)都能夠成為企業(yè)在存量市場中能夠生存的核心競爭力。

　　2、新興市場的投入：隨著北美，歐洲以及中國智能手機市場的飽和，印度，東南亞以及非洲市場的4G建設(shè)和智能手機普及開始成為未來長期增量市場的重要組成部分。

　　3、符合5G技術(shù)的需求：由于5G通信標準相對于以往有了顯著的變化，傳統(tǒng)手機零部件企業(yè)只有積極布局新技術(shù)需求市場才能夠獲得持續(xù)的增長動力。

　　4、核心零部件國產(chǎn)替代：由于貿(mào)易戰(zhàn)影響和華為在5G中的全方位布局，我們認為未來5G產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化重塑將會帶來結(jié)構(gòu)性的發(fā)展機遇。

　　4G的延續(xù)：消費者體驗需求進一步升級4G時代成功企業(yè)的發(fā)展邏輯仍然可以延續(xù)，看好在5G趨勢下對于傳統(tǒng)智能手機零部件的需求升級：包括攝像頭拍照體驗、非金屬機身，OLED屏幕，無線充電以及AR/VR等提升消費體驗領(lǐng)域的升級。

　　5G的變革：5G新技術(shù)升級+國產(chǎn)替代驅(qū)動中國電子行業(yè)新十年新一輪在5G技術(shù)推動下的行業(yè)變革正在發(fā)生。5G最為核心的變化仍然聚焦在無線通訊的射頻前段變化和國產(chǎn)元器件在上游實現(xiàn)供應(yīng)鏈替代。同時在貿(mào)易戰(zhàn)大背景下，國產(chǎn)元器件的產(chǎn)業(yè)鏈替代正在快速發(fā)生。華為作為5G產(chǎn)業(yè)先鋒的帶動作用是全方位，包括了從云、管、端多方位的同步演進，我們對國內(nèi)龍頭品牌企業(yè)華為公司的供應(yīng)鏈進行了梳理。重點關(guān)注的包括基站射頻前段，高頻高速PCB板；手機終端的射頻前段以及射頻元器件以及核心元器件配套企業(yè)。

　　給予行業(yè)“超配”評級1、消費體驗升級推薦：聯(lián)創(chuàng)電子、藍思科技、匯頂科技等公司；立訊精密、歌爾股份、共達電聲、瀛通通訊等；2、5G硬件升級推薦：生益科技、深南電路、滬電股份、飛榮達、東山精密、順絡(luò)電子等公司；3、進口替代疊加5G硬件升級推薦：圣邦股份、、順絡(luò)電子、電連技術(shù)等公司。