核心看點（11.25-12.1）一.行情回顧1、上周計算機行業(yè)指數(shù)下跌2.71%，在28個行業(yè)指數(shù)中排第27位，其中，計算機設(shè)備下跌2.18%，軟件開發(fā)下跌3.78%，IT服務(wù)指數(shù)下跌1.83%；滬深300指數(shù)下跌0.55%。

　　2、最近一年計算機行業(yè)指數(shù)上漲37.48%，滬深300指數(shù)上漲27.17%；2017年至今，計算機行業(yè)下跌7.93%，滬深300上漲15.67%。

　　二.核心觀點投資視角：

　　根據(jù)中國科學技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院、中采咨詢發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過連續(xù)四個月回升并創(chuàng)出30個月新高后，11月中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（EmergingIndustriesPMI）為56.3%，比上月回落5.3個百分點。從13個分項指標來看，同上月相比，正向指標中,，大幅回落的有生產(chǎn)量、產(chǎn)品訂貨、出口訂貨、現(xiàn)有訂貨、采購量、進口、自有庫存、就業(yè)、研發(fā)活動、經(jīng)營預期，小幅回落的有生產(chǎn)量、產(chǎn)品訂貨。反向指標供應(yīng)商配送指標回落。我們認為，新興產(chǎn)業(yè)受下游需求影響，短期季節(jié)性調(diào)整不該長期趨勢，今明兩年相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策預計加速落地，例如近期發(fā)展改革委公布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄（2019年本）》，鼓勵類新增“人工智能”產(chǎn)業(yè)，均在釋放積極信號。我們建議重視明年5G應(yīng)用疊加國產(chǎn)化帶來的戴維斯雙擊機會，建議重點布局計算機行業(yè)優(yōu)質(zhì)個股。

　　重點個股：

　　1、【佳發(fā)教育(300559)、股吧】：標準化考點市場空間廣闊，受益新高考政策推進，5G、AI等技術(shù)在教育領(lǐng)域的推廣，智慧教育打開新的增量空間。預計2019-2021年歸母凈利潤1.90億、2.89億、4.3億，對應(yīng)PE為38倍、25倍、17倍。

　　2、【拓爾思(300229)、股吧】：內(nèi)容安全龍頭公司，NLP核心技術(shù)+多場景應(yīng)用迎來高速發(fā)展期。

　　預計2019-2021年歸母凈利潤1.9億、2.4億、2.9億，對應(yīng)PE為29倍、23倍、19倍。

　　3、【納思達(002180)、股吧】：自主可控帶來歷史機遇，打印機作為重要的涉密機器，未來國產(chǎn)化空間巨大；收購利盟整合效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，預計業(yè)務(wù)拐點到來；從打印芯片延伸到物聯(lián)網(wǎng)芯片，5G時代有望迎來高速增長。多項財務(wù)指標預示拐點期有望到來。預計2019-2021年歸母凈利潤10.5億、14.3、18.2億，對應(yīng)當前市值的PE為28.8、21、16.6倍。

　　其他建議重點關(guān)注：用友網(wǎng)絡(luò)、中新賽克、航天信息、大豪科技、視源股份、創(chuàng)業(yè)慧康、久遠銀海、【衛(wèi)寧健康(300253)、股吧】、和仁科技、恒為科技、淳中科技、深信服、東方國信、四維圖新、鴻遠電子、廣聯(lián)達、廣電運通、寶信軟件、三聯(lián)虹普等公司。

　　三.風險提示1、供應(yīng)鏈受外部不確定性影響的風險；2、下游需求量未達預期的風險。