全球第三大經(jīng)濟體日本的經(jīng)濟情況比原先想的好一些。不過，不管第三季是不是短暫陷入衰退，對于政策官員來說，都遠遠沒有就業(yè)及物價問題重要。

　　12月8日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，日本7-9月國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率為成長1%，而非三周前公布初值時的萎縮0.8%。更完整的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)資本支出比原先估計更為強勁，庫存數(shù)字亦有所改善。這代表日本躲過了連續(xù)兩季GDP下滑，也就是狹義的經(jīng)濟衰退。

　　可喜可賀。然而，這只是一個小小的好消息。雖然上修幅度非常大，但不管是日本或其他地區(qū)，GDP數(shù)據(jù)總是會被修正。無論如何，像日本這樣一個低成長的國家，經(jīng)濟陷入技術性衰退，并不算是什么很有重大意義的訊號，就像在震蕩劇烈的新興市場，股市出現(xiàn)一波10%的“修正”，也是一盤小菜。

　　日本的就業(yè)市場及通脹率，是比較迫切的問題。弱勢日元正在協(xié)助企業(yè)賺進天量獲利，但企業(yè)卻不太想把這些好處以加薪或擴大投資的形式傳遞下去，盡管失業(yè)率目前已經(jīng)跌至20年低點。

　　因此首相安倍晉三的政府正在設法促使企業(yè)雇主加薪。明年春季企業(yè)與工會的“春斗”薪資談判，將極為重要。提高薪資將有助提振消費者信心及支出。當消費者心態(tài)更趨向通脹方向時，將有利日本央行達成2017年年初前通脹率2%的目標。

　　但各種懷疑聲音仍然不斷傳出。日本央行不太想擴大買債方案，當前買債方案規(guī)模已經(jīng)高達一年80萬億日元。日本央行傾向以一個新“核心”通脹率指標作為判斷，這個指標扣除了油價下跌的影響。但12月7日公布的路透調(diào)查顯示，受訪分析師多數(shù)認為日本央行明年上半年將必須進一步寬松政策，可能在1月或4月。不管日本名義上有沒有經(jīng)濟衰退，這種預期聽起來都不太妙。 ：