隨著美聯(lián)儲(chǔ)上周決定加息，世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的近零利率時(shí)代就此結(jié)束。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均利率自2009年以來首次超過1%，同時(shí)借入美元的成本現(xiàn)已升至2009年以來最高。

　　媒體周二(10月2日)撰文稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)上周決定加息，世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的近零利率時(shí)代就此結(jié)束。據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出加權(quán)平均利率自2009年以來首次超過1%。Natwest Markets編制的G10集團(tuán)類似利率指標(biāo)也已經(jīng)觸及該水平。

　　在雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc。)倒閉拖累全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退過去了將近十年后，近零利率時(shí)代的結(jié)束凸顯了全球央行退出緊急寬松政策的漸進(jìn)路徑。NatWest駐倫敦策略主管Jim McCormick在給客戶的報(bào)告中說，這是“貨幣政策正?；臐u進(jìn)趨勢”。

　　至今為止大部分加息都由美聯(lián)儲(chǔ)完成，美國的基準(zhǔn)利率目前為2.25%，而日本和歐元區(qū)依然接近于零。不過美聯(lián)儲(chǔ)并非唯一加息的央行。印尼、捷克、中國香港和菲律賓上周均加息，將Natwest的新興市場政策利率指數(shù)推升至2001年推出該指數(shù)以來的最高水平。NatWest的數(shù)據(jù)顯示，一周內(nèi)五個(gè)地區(qū)同時(shí)加息，也是2001年開始記錄以來最多的一次。 　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息并削減其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，美元和美國國債收益率水漲船高，海外投資者發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在想要獲得美元變得愈發(fā)困難而且成本也更高，全球性美元短缺的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。上周四美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息并暗示將繼續(xù)加息之后，衡量美元普遍需求、流動(dòng)性和融資狀況的最受關(guān)注的指標(biāo)之一——交叉貨幣基差明顯擴(kuò)大。其中，歐元兌美元基差單日擴(kuò)闊幅度更是創(chuàng)下大金融危機(jī)以來最大。

　　這或許也歸因于季末銀行業(yè)者調(diào)整倉位、或者對意大利的擔(dān)憂促使因?qū)_而流出歐元區(qū)的資金規(guī)模驟增。不過，這是一個(gè)引人注目的變化，而且當(dāng)你把其他指標(biāo)也納入考量，就會(huì)發(fā)現(xiàn)海外投資者、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)借入美元的成本現(xiàn)已升至2009年以來最高。對于全球的美元借款者而言，即便美元融資還沒有到亮起紅燈的地步，至少也是黃燈閃爍。他們正面臨著美元、美債收益率和美國利率上升的沖擊，這些都會(huì)增加他們的負(fù)債，加大還本付息的難度。

　　不過，美國銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們依然建議投資者不必畏懼貨幣政策緊縮。他們在上周末發(fā)布的一份報(bào)告中稱，全球四大央行的資產(chǎn)負(fù)債表到2020年底將僅縮小4%。摩根大通仍預(yù)計(jì)一年后發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均利率為1.6%，比2005年至2007年平均水平約低0.5個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aditya Bhave和Ethan Harris寫道：

　　“我們要擔(dān)心的事情很多，譬如石油制裁等，但我們并不擔(dān)心量化緊縮。”

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