盡管失業(yè)率已升至大蕭條以來的最高水平，但納斯達(dá)克綜合指數(shù)顯示2020年將出現(xiàn)正回報。

　　這兩個數(shù)據(jù)點似乎不一致，這讓人感到費解。

　　或許具有前瞻性的納斯達(dá)克“看到”了大量人類肉眼還看不到的好消息?；蛘呒{斯達(dá)克，像大多數(shù)美國人一樣，已經(jīng)厭倦了在某個地方避難，所以它決定出去走走。

　　無論是什么原因，最近股市的反彈已成為大多數(shù)投資者的樂事。但市場的良好氣氛如此迅猛，一些投資者可能會想，“這是不是太多和太快了？”在失業(yè)率飆升至最高點、數(shù)百萬企業(yè)倒閉或虧損、冠狀病毒大流行仍在繼續(xù)、全美出現(xiàn)1968年以來最具意義的內(nèi)亂之際，我們還能這么開心嗎？

　　如果你發(fā)現(xiàn)自己在問這些問題，如果飆升的股市讓你感到不安，因為你擔(dān)心它的快速上漲可能很快讓位于快速下跌，那么你可能也是那種正在考慮如何對沖這種可能性的投資者。

　　你的防止反彈的八項建議

　　一般而言，個人投資者可以實施的投資組合對沖分為以下幾種：

　　賣出股票來籌集現(xiàn)金

　　購買看跌期權(quán)

　　賣出看漲期權(quán)

　　賣空個股或交易所交易基金(ETFs)

　　買入 “反向 ”ETF，對賭特定的股市指數(shù)或板塊。

　　購買黃金

　　買入押注波動率上升的 “波動率 ”ETF或交易所票據(jù)(ETN)。

　　買入多空ETF或基金

　　這些對沖策略都可以在股市大跌時提供一定程度的保護(hù)。盡管如此，有效地對沖投資組合并非易事，即使是專業(yè)投資者也很難做好。

　　對沖策略一——賣出股票以籌集現(xiàn)金——是唯一可靠的對沖策略。因為它用現(xiàn)金代替股票，它使你的投資組合中的一部分免受損失。這就是為什么我通常向大多數(shù)投資者推薦這種簡單的對沖策略。如果你真的擔(dān)心會出現(xiàn)拋售，那就賣出你持有的部分股票。

　　但對于那些希望繼續(xù)投資而不希望籌集現(xiàn)金的人來說，其他7種對沖策略有時可以產(chǎn)生有價值的結(jié)果。

　　例如，我的Fry s投資報告服務(wù)的成員最近使用了第5種對沖措施——購買“反向”etf，即做空特定的股票市場指數(shù)或行業(yè)。反向etf在標(biāo)的證券價格下跌時價格上漲，因此它們在市場下跌時表現(xiàn)良好。

　　我們對反向ETF的首次嘗試產(chǎn)生了43%的快速上漲，但我們在3月份的拋售中鎖定了這一漲幅。

　　第六種對沖——買入黃金——這是對沖策略的鼻祖。雖然黃金與股票市場沒有自動的反向關(guān)系，但當(dāng)股價下跌時，特別是當(dāng)股價下跌很多時，黃金價格往往會上升。

　　我們在Fry的投資報告中看到了確切的結(jié)果，因為我以黃金為重點的建議在股市波動中產(chǎn)生了穩(wěn)固的收益。

　　最近，我們在聰明的投資者中談?wù)摿撕芏嚓P(guān)于黃金的話題，但在這一期中，我不會關(guān)注黃金、反向ETF、期權(quán)或現(xiàn)金，因為大多數(shù)投資者對這些對沖策略已經(jīng)有些熟悉了。

　　相反，讓我們關(guān)注上面列表中的一種對沖基金，它有點奇特，可能對大多數(shù)投資者來說都不熟悉……

　　恐懼指標(biāo)

　　第七種對沖——買入“波動性”ETF或押注波動性上升的ETN——為投資組合提供了一種有趣的對沖方式，因為每當(dāng)股市下跌時，這些ETF的價格就會上升。

　　ETF背后的機(jī)制有點復(fù)雜，讓我來簡化一下。當(dāng)投資者談?wù)摬▌勇蕰r，他們通常談?wù)摰氖荂BOE波動率指數(shù)(VIX)。

　　VIX也被稱為“恐懼指標(biāo)”，它試圖給股市投資者的平均恐懼程度設(shè)定一個硬性數(shù)據(jù)。為了得出這一硬數(shù)據(jù)，VIX跟蹤標(biāo)普500指數(shù)某些看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的定價。

　　當(dāng)股市下跌時，投資者對“保護(hù)”的需求增加，導(dǎo)致期權(quán)價格上漲。人們對某種產(chǎn)品的需求越多，價格就越高。這就是簡單的供求關(guān)系。

　　所以在這種情況下，當(dāng)期權(quán)價格上漲時，VIX指數(shù)就會上升。

　　因此，VIX讀數(shù)高表示投資者的恐懼程度高，讀數(shù)低表示恐懼程度低。當(dāng)這些讀數(shù)達(dá)到

　　極端水平時，無論是高還是低，股市往往會扭轉(zhuǎn)方向......至少在一段時間內(nèi)。

　　基于波動率的ETF和ETN使投資者能夠駕馭股市波動的起伏，并希望從中獲利。

　　至少有三種不同的ETF/ETN跟蹤VIX。所有這些證券都是在3月份股市急劇下滑期間進(jìn)行交割的。例如，ProShares VIX短期期貨ETF(NYSEARCA:VIXY)在短短幾天內(nèi)飆升了近500%。

　　在股市大跌期間，如此規(guī)模的收益可以派上用場。但要注意的是，當(dāng)股市上漲時，這些證券產(chǎn)生的投資結(jié)果從糟糕到可怕不等。

　　在3月份的大跌之前，表中的每一種證券在之前的12個月里都跌了60%以上。

　　當(dāng)你打賭股價會下跌時，結(jié)果股價反而上漲了。

　　這些交通工具不適合膽小的人，試圖從他們身上獲利有點像試圖把一箱箱的雞蛋放在斗牛的背上運(yùn)輸。但如果不這樣做，你一個大麻煩已經(jīng)握在了你的手中。