在經(jīng)歷“繁榮”的10月以后，美股和原油市場11月即將迎來一系列“逆風(fēng)”，多頭的樂觀情緒面臨考驗。

　　10月的最后一個交易日，美股三大指數(shù)全線收漲，道指漲0.25%報35819.56點，標(biāo)普500指數(shù)漲0.19%報4605.38點，納指漲0.33%報15498.39點。標(biāo)普500指數(shù)和納指續(xù)刷歷史新高。10月，道指漲5.84%，標(biāo)普500指數(shù)漲6.91%，納指漲7.27%。

　　另一方面，美國石油價格上周小幅下跌，結(jié)束了連續(xù)九周的價格上漲。10月份，美油12月合約漲10.92%，布油1月合約漲6.92%，顯示出持續(xù)的天然氣短缺已經(jīng)增加了對石油產(chǎn)品的需求。

　　盡管歐佩克近期不會提高產(chǎn)量，提振了市場信心。然而，美國原油庫存截至10月22日當(dāng)周增加430萬桶，給油價帶來壓力。另一方面，投資者也擔(dān)心伊朗在未來增加石油出口。

　　一家能源服務(wù)公司上周五在其備受關(guān)注的報告中稱，盡管油價創(chuàng)紀錄，但美國能源公司10月仍連續(xù)第15個月增加了石油和天然氣鉆井平臺。

　　此外，在去年大幅削減二疊紀頁巖盆地的工作人員和產(chǎn)量之后，埃克森和雪佛龍正考慮增加鉆井平臺。截至本季度，雪佛龍計劃增加兩個鉆機和完井人員。

　　美聯(lián)儲退出政策支持對市場意味著什么？

　　市場對美聯(lián)儲本周將宣布縮減政策支持的預(yù)期逐漸攀升。在本周的議息會議上，投資者預(yù)期美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)或其他官員將討論美國經(jīng)濟復(fù)蘇、通脹擔(dān)憂及勞動力市場。

　　但如果美聯(lián)儲在本次會議宣布開始削減每月1200億美元的債券購買計劃，又會發(fā)生什么呢？

　　Citizen Bank全球市場主管Tony Bedikian在表示，“顯然，大量流動性已經(jīng)涌入市場，而部分財政刺激措施甚至尚未落實?！? Bedikian說，在這種背景下，股市應(yīng)該會受到持續(xù)的風(fēng)險交易的支撐，即使美聯(lián)儲開始將政策利率從目前的0%小幅上調(diào)至0.25%。

　　他還預(yù)計，隨著美聯(lián)儲后退一步，美國經(jīng)濟將繼續(xù)從新冠疫情沖擊中復(fù)蘇，并繼續(xù)增長，特別是如果消費者繼續(xù)支出，而且疫情方面沒有出現(xiàn)“恐慌”——除非高通脹成為阻礙。

　　“我們繼續(xù)擔(dān)心通脹上升，”Bedikian表示?！叭绻@種情況繼續(xù)下去，那么美聯(lián)儲可能不得不更大幅度地加息，以幫助拉回通脹?！?/p>

　　富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)的首席市場策略師兼投資機構(gòu)主管斯蒂芬多佛(Stephen Dover)表示：“問題是對整個體系的沖擊。目前，美聯(lián)儲正在繼續(xù)購買更多金融工具，只是未來可能會減少購買。這并不意味著短期內(nèi)他們會減持現(xiàn)有資產(chǎn)。”

　　美聯(lián)儲的債券購買計劃已經(jīng)進行了19個月，其資產(chǎn)負債表規(guī)模大約翻了一番，達到創(chuàng)紀錄的8.6萬億美元。各國央行大規(guī)模資產(chǎn)購買壓低了債券收益率，并導(dǎo)致對股票和其他金融資產(chǎn)的需求上升。

　　寬松貨幣政策何時結(jié)束？許多投行認為，高通脹將促使美聯(lián)儲以比其“點陣圖”預(yù)測更快的速度加息。但牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)首席美國金融經(jīng)濟學(xué)家凱西博斯特揚契奇(Kathy Bostjancic)表示，推動商品價格上漲的供應(yīng)鏈瓶頸將在2022年年中緩解，政策利率將以較預(yù)期更慢的步伐升至1.5%。