信邦制藥(002390)截至2016 年中報(bào)，公司旗下共有12

　　家流通公司，中報(bào)顯示營(yíng)收占比60%。報(bào)告期內(nèi)子公司盛遠(yuǎn)醫(yī)藥出資703.8

　　萬元收購(gòu)中康澤愛51%股權(quán)，以進(jìn)一步完善公司醫(yī)藥流通配送網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，擴(kuò)大覆蓋面，豐富醫(yī)療器械的業(yè)務(wù)品種，降低運(yùn)營(yíng)成本。中康澤愛經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)在醫(yī)藥流通行業(yè)擁有豐富的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，與國(guó)際知名醫(yī)療器械供應(yīng)商保持良好的業(yè)務(wù)關(guān)系。我們認(rèn)為，公司將借助中康澤愛整合供應(yīng)商，拓展在生殖遺傳醫(yī)學(xué)、造血干細(xì)胞移植等領(lǐng)域的醫(yī)療器械配送業(yè)務(wù)，而中康澤愛也將借助公司在貴醫(yī)系渠道優(yōu)勢(shì)迅速擴(kuò)大業(yè)務(wù)。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)公司以自有資金向信邦醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金追加出資

　　1 億元，為公司未來發(fā)展做好資源儲(chǔ)備，從而進(jìn)一步加快公司外延式發(fā)展步伐。目前公司旗下共計(jì)4000

　　張床位，腫瘤醫(yī)院三期已經(jīng)封頂，增加的床位將于2017 年正式投入使用，2018

　　年開始利潤(rùn)可期。白云醫(yī)院二期工程裝修和設(shè)備安裝按計(jì)劃進(jìn)行，預(yù)計(jì)于今年內(nèi)投入使用，將重點(diǎn)建設(shè)婦產(chǎn)科與兒科，同時(shí)白云醫(yī)院也在為申報(bào)三甲進(jìn)行積極準(zhǔn)備。公司為貴州地區(qū)醫(yī)療服務(wù)龍頭企業(yè)，旗下貴醫(yī)系腫瘤醫(yī)院、白云醫(yī)院實(shí)力強(qiáng)大，同時(shí)公司大力發(fā)展線上互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)。醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域領(lǐng)跑貴州省，不斷外延。

　　天成控股(600112)公司是國(guó)內(nèi)五大老牌電器設(shè)備龍頭之一,在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的背景下,通過定增募集36.8億,再結(jié)合自有資金12億總計(jì)投入48.8億搭建小微企業(yè)金融服務(wù)平臺(tái),轉(zhuǎn)型發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融。公司通過與市政府合作建設(shè)智慧城市項(xiàng)目切入小微商戶、市民的日常支付結(jié)算場(chǎng)景并借力市政府的推廣打開客戶基礎(chǔ)。計(jì)劃三年內(nèi)通過投放300萬臺(tái)“天成通”智能終端獲取小微商戶及市民日常支付入口,在此基礎(chǔ)上提供小貸、理財(cái)?shù)仍鲋到鹑诜?wù)。公司極富戰(zhàn)略眼光地在搭建小微企業(yè)金融服務(wù)平臺(tái)的同時(shí)選擇布局銀行、壽險(xiǎn)與金融租賃以便獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的廉價(jià)資金供應(yīng),為業(yè)務(wù)開展提供充足的資金支持。目前銀行牌照已經(jīng)獲批,壽險(xiǎn)與金融租賃正在積極籌備申請(qǐng),未來公司將形成長(zhǎng)、中、短期全覆蓋、有重點(diǎn)、有補(bǔ)充的持續(xù)廉價(jià)資金供應(yīng)。

　　當(dāng)代東方(000673)公司基于目前內(nèi)容端布局已成型收益穩(wěn)定的情況，戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向院線、電視臺(tái)渠道建設(shè)。目前公司已擁有中廣+弘歌兩塊院線牌照，自有與加盟影院總計(jì)百余家，屏幕數(shù)已達(dá)500

　　塊，并計(jì)劃未來2~3

　　年持續(xù)布局渠道端，我們認(rèn)為公司通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，以并購(gòu)和自建的方式，加速院線、電視臺(tái)的渠道建設(shè)，未來銀幕數(shù)有望突破1000

　　塊，成為公司新的穩(wěn)定盈利點(diǎn)，與此同時(shí)推動(dòng)內(nèi)容端與渠道端的業(yè)務(wù)合作，促進(jìn)不同板塊間互補(bǔ)。短期利潤(rùn)穩(wěn)增，中長(zhǎng)期看好公司"內(nèi)容+渠道+衍生"的生態(tài)布局。全資子公司盟將威2016

　　年承諾凈利潤(rùn)2 億元，華彩影城2016 年承諾凈利潤(rùn)3000 萬元，短期利潤(rùn)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2016

　　年歸母凈利潤(rùn)同比增速超111%。公司"內(nèi)容+渠道+衍生"的影視文化生態(tài)雛形已現(xiàn)：內(nèi)容端布局成型；渠道端快速建設(shè)中；衍生領(lǐng)域控股當(dāng)代互娛、當(dāng)代互動(dòng)，優(yōu)質(zhì)IP

　　儲(chǔ)備豐富，同時(shí)合作多家實(shí)力雄厚的游戲廠商、運(yùn)營(yíng)商對(duì)IP 進(jìn)行衍生開發(fā)。看好公司渠道建設(shè)與衍生業(yè)務(wù)布局。

　　恒康醫(yī)療(002219)早期公司并購(gòu)標(biāo)的較為雜亂，或許前期公司在收購(gòu)方面運(yùn)營(yíng)不佳的歷史讓人憂心，但后期收購(gòu)的瓦三醫(yī)院、盱眙醫(yī)院后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀，公司在改擴(kuò)建項(xiàng)目包括了腫瘤、康復(fù)等領(lǐng)域，戰(zhàn)略布局明顯變得更加清晰，收購(gòu)時(shí)態(tài)度也更加謹(jǐn)慎踏實(shí)。醫(yī)療服務(wù)行業(yè)在政策與市場(chǎng)需求都處于一個(gè)不錯(cuò)的環(huán)境之中，公司在收購(gòu)方面具備較多經(jīng)驗(yàn)，未來通過資本擴(kuò)張迅速布局醫(yī)療服務(wù)，并結(jié)合自建形式打造優(yōu)質(zhì)醫(yī)院，未來成功成為領(lǐng)軍的民營(yíng)醫(yī)院龍頭值得期待。雖然PE略高，但公司向醫(yī)療服務(wù)轉(zhuǎn)型步步堅(jiān)決，專注布局盈利較強(qiáng)的高端腫瘤領(lǐng)域，后期并購(gòu)運(yùn)營(yíng)良好，擴(kuò)張漸入佳境，未來外延并購(gòu)大有可期空間。

　　上海石化(600688)受益乙烯、丁二烯高景氣度長(zhǎng)期向好 。2016 Q3

　　化工品盈利良好，其中乙烯與石腦油價(jià)差擴(kuò)大16 美金/噸，丙烯與石腦油價(jià)差擴(kuò)大84 美金/噸，丁二烯與石腦油價(jià)差擴(kuò)大84

　　美金/噸。目前全球乙烯約1.5 億噸年需求，每年新增300-500 萬噸需求，而每100 萬噸乙烯新增產(chǎn)能需40-50

　　億美金的投入，未來乙烯有望保持緊缺；另外丁二烯在石腦油路線產(chǎn)能放緩前提下，近期價(jià)格大漲，并有望長(zhǎng)期向好。公司擁有80 萬噸乙烯，60

　　萬噸丙烯理論產(chǎn)能；同時(shí)擁有上海賽科石化20%股權(quán)，上海賽科擁有110 萬噸乙烯、60 萬噸丙烯、54 萬噸丙烯腈、65

　　萬噸苯乙烯、15 萬噸丁二烯等產(chǎn)能，公司有望持續(xù)受益行業(yè)高景氣。我們預(yù)計(jì)公司2016 年全年凈利潤(rùn)為50 億左右，上調(diào)16-18

　　年EPS 分別為0.47 元、0.45 元和0.39 元，（調(diào)整前EPS 分別為 0.40 元、0.38元和0.34

　　元），公司目前股價(jià)為5.98 元，對(duì)應(yīng)16-18 年P(guān)E 分別為13X、13X 和15X，公司2016Q3 固定資產(chǎn)僅133

　　億元，現(xiàn)金流保持充裕，另外公司在加工能力、原油的選擇、工藝等方面還存在優(yōu)化的空間，目前與可比公司相比明顯低估。