最近一家做肉休閑食品ODM的公司，想在創(chuàng)業(yè)板上市。這家公司的全稱(chēng)是廣東真美食品有限公司，計(jì)劃籌集3.53億元用于擴(kuò)大生產(chǎn)基地。在創(chuàng)業(yè)板提交的申請(qǐng)已經(jīng)被受理。其中最引人注目的就是董事長(zhǎng)年薪19億？

　　在描述2019年高管薪酬時(shí)，公司使用了“萬(wàn)元”，使得2019年高管薪酬總額達(dá)到125億元。其中，董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理工資達(dá)到19億元，莊沁鈿董事工資達(dá)到16.4億元，首席財(cái)務(wù)官劉偉龍工資達(dá)到13.9億元。另外，在一些數(shù)據(jù)和表格方面，公司也漏掉了標(biāo)注單位。

　　真美股份的表現(xiàn)也面臨壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.52億元、2.59億元和2.55億元，凈利潤(rùn)分別為4500萬(wàn)元、5100萬(wàn)元和4200萬(wàn)元。2019年，公司在其中的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別下降1.63%和17.11%。

　　此外，真美有限公司以代工生產(chǎn)為主要經(jīng)營(yíng)模式，依賴(lài)大客戶(hù)，導(dǎo)致議價(jià)能力弱，應(yīng)收賬款逐年增加。客戶(hù)包括自然學(xué)校、名優(yōu)產(chǎn)品、廣州酒家， 皇上皇， 元初美食、天虹， 沃爾瑪?shù)取?/p>

　　對(duì)此，真美股份也在招股說(shuō)明書(shū)中表示，如果主要客戶(hù)對(duì)公司的購(gòu)買(mǎi)量因經(jīng)營(yíng)狀況惡化而大幅下降或影響與公司的合作，可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。事實(shí)上，2018年，真美有限公司出現(xiàn)了公司ODM銷(xiāo)售收入受大客戶(hù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整影響的情況。招股書(shū)顯示，2018年公司ODM模式銷(xiāo)售額較2017年下降約1000萬(wàn)元，主要是由于當(dāng)年第二大客戶(hù)深圳晉年階段性產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整所致。

　　根據(jù)招股書(shū)，2017年至2019年，真美股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.52億元、2.59億元和2.55億元；凈利潤(rùn)分別為4528.25萬(wàn)元、5115.64萬(wàn)元和4240.29萬(wàn)元。去年，該公司的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別下降了1.63%和17.11%。

　　隨著應(yīng)收賬款的逐年增加，真美股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在逐年下降。2017-2019年，真美股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為3.54次、2.64次和2.09次，同行業(yè)可比公司分別為18.45次、23.06次和23.18次。

　　相比之下，真美自主品牌“真美”、“華族”、“威道”、“朱美微”，知名度低，市場(chǎng)占有率低，銷(xiāo)售額占比不到30%。

　　真美有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)、研發(fā)和銷(xiāo)售肉類(lèi)休閑食品。主要產(chǎn)品有肉脯、肉丸、香腸、肉松等休閑食品。其中的肉脯產(chǎn)品是主要收入來(lái)源。

　　在過(guò)去的三年里，真美豬肉脯產(chǎn)品占總收入的80%以上，分別為89.72%、88.37%和81.66%。其中豬肉脯的銷(xiāo)售額分別占69.52%、72.98%和65.17%，也就是說(shuō)，真美股份近70%的收入依賴(lài)于豬肉脯的銷(xiāo)售，所以業(yè)績(jī)受到豬肉漲價(jià)的顯著影響。

　　2019年，豬肉價(jià)格大幅上漲，真美不得不將豬肉腌制品單價(jià)從55.49元/公斤提高到61.30元/公斤，導(dǎo)致豬肉腌制品銷(xiāo)量從341萬(wàn)公斤下降到271萬(wàn)公斤，銷(xiāo)量大幅下降，降幅為12.17%。2020年上半年，豬肉果脯銷(xiāo)售單價(jià)進(jìn)一步提高至66.71元/公斤，銷(xiāo)量持續(xù)下滑，最終影響整體收入。豬肉果脯的毛利率亦由2018年及2019年的約40%下降至約37.75%。

　　核心產(chǎn)品銷(xiāo)量的下降使得真美有限公司不得不加大研發(fā)力度，試圖打造除肉干產(chǎn)品之外的大單產(chǎn)品，以保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　本次上市中，真美股份有限公司擬為沙溪生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、食品安全檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充移動(dòng)資金其中項(xiàng)目融資3.53億元，擬為沙溪，年產(chǎn)9000噸肉干生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建建設(shè)項(xiàng)目融資2.1億元

　　2017年至2019年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為831.19萬(wàn)元、1096.4萬(wàn)元和1132.16萬(wàn)元，分別占營(yíng)業(yè)收入的3.30%、4.23%和4.44%。同期，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率分別為2.32%、2.42%和2.23%。目前，公司的新品類(lèi)，如即食魚(yú)丸、即食蝦條和即食蟹黃風(fēng)味丸，在報(bào)告期內(nèi)發(fā)展迅速。公司重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目有果醬三明治肉制品、蜂蜜燒烤、果脯蔬菜等。

　　即便如此，公司的產(chǎn)品類(lèi)別和行業(yè)頭頭還是有很大差距的。目前，良品鋪?zhàn)樱?000多個(gè)產(chǎn)品組合，來(lái)伊份，有800多個(gè)，【三只松鼠(300783)、股吧】，有500多個(gè)，而這些地方的產(chǎn)品種類(lèi)相對(duì)較少。

　　上市公司董事長(zhǎng)年薪多少？

　　根據(jù)所有披露2018年董事長(zhǎng)薪酬的上市公司公布的數(shù)據(jù)，2018年a股上市公司董事長(zhǎng)平均薪酬約為87萬(wàn)元?？v觀(guān)a股公司董事長(zhǎng)近三年的平均工資，2018年達(dá)到新高，增速最大。

　　2018年，董事長(zhǎng)工資最高值和最低值的差距超過(guò)4000萬(wàn)元，這是至少四年來(lái)最大的差距。前十名董事的薪酬門(mén)檻也提高了約49%，達(dá)到1253萬(wàn)元。董事長(zhǎng)薪酬榜前兩位是“方大系”上市公司方大炭素(600516)和方大特鋼(600507)，兩位董事長(zhǎng)的薪酬總額超過(guò)7000萬(wàn)元。

　　從收入范圍來(lái)看，董事長(zhǎng)工資的最集中區(qū)間為50萬(wàn)~ 100萬(wàn)元，超過(guò)70%的上市公司董事長(zhǎng)未能獲得“年薪100萬(wàn)”。2018年，董事長(zhǎng)工資為0的公司463家，工資在10萬(wàn)元以下(含0)的公司555家，占比17%。

　　董事長(zhǎng)中也有“低收入群體”。但董事長(zhǎng)也可以通過(guò)持股來(lái)彌補(bǔ)收入。比如北京科銳(002350董事長(zhǎng)張新育，年薪23.58萬(wàn)，連前十的高管都算不上。然而，截至2018年底，張新育對(duì)市值的持股參考市值約為2700萬(wàn)元，薪酬和持股參考市值合計(jì)是高管層中最高的。

　　另外，董事長(zhǎng)工資低甚至零工資的原因很多。中儲(chǔ)股份董事長(zhǎng)(600787) (600787，SH)不在上市公司領(lǐng)取薪酬，在關(guān)聯(lián)公司領(lǐng)取薪酬。還有一些董事可能擁有巨大的產(chǎn)業(yè)，因此他們選擇向一家上市公司的其他高管支付更多薪酬。例如，【巨人網(wǎng)絡(luò)(002558)、股吧】(002558)董事長(zhǎng)史玉柱，的工資幾乎是董事兼總經(jīng)理劉偉的一半，管理層中有四個(gè)人的工資比他高。

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