貴州茅臺跌入技術(shù)性熊市，現(xiàn)在貴州茅臺的情況如何?

　　3月2日消息 貴州茅臺今日收跌4.63%，報2058元，牛年累計下挫逾20%，進入技術(shù)性熊市，當(dāng)前總市值2.59萬億元，較農(nóng)歷新年前(2月10日收盤)減少了6820億元。

　　在貴州茅臺近年來的走勢中，這一種跌幅也是相當(dāng)罕見的。即使牛年開市之后貴州茅臺跌幅很大，但從2021年以來，貴州茅臺仍然錄得年線收漲的走勢。截至3月2日收盤，貴州茅臺年內(nèi)漲幅仍然有3%。在此之前，貴州茅臺2019年漲幅為108.79%、2020年漲幅為71.36%。從過去十年貴州茅臺的市場走勢分析，貴州茅臺稱得上近年來A股市場的大牛股。

　　不過目前貴州茅臺仍未兩市第一高價股，且為唯一一只千元股。

　　從最高價格下跌超過20%的空間，如果按照技術(shù)性熊市的定義分析，即從近期高點下跌超過20%，技術(shù)性熊市就會成立。對貴州茅臺來說，股價下跌超過了20%，已經(jīng)觸及到技術(shù)性熊市的條件。

　　茅臺還值得買入嗎?茅臺還有上漲趨勢嗎?

　　今年1月初，貴州茅臺披露2020年度生產(chǎn)經(jīng)營情況，初步核算，2020年度，該公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右，同比增長10%左右;預(yù)計實現(xiàn)凈利潤455億元左右，同比增長10%左右。

　　貴州茅臺(600519.SH)供銷兩旺確保十四五開局，估值回落布局機會顯現(xiàn)。預(yù)計20-22年歸母凈利潤467/546/636億，對應(yīng)EPS為37.17/43.50/50.61元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為57/49/42X，維持“買入”評級。

　　縱觀全球市場的表現(xiàn)情況，即使有時候市場一度觸及技術(shù)性熊市的位置，但也可以很快修復(fù)回去。例如，對2018年的美股市場，在市場出現(xiàn)快速下跌的過程中，美股市場指數(shù)一度跌破牛熊分界線，但卻在較短的時間內(nèi)收復(fù)失地，市場轉(zhuǎn)危為安。又如，在2020年3月份，美股市場出現(xiàn)了一輪非理性的急跌行情，一度跌幅高達40%左右，但在超寬松貨幣政策的刺激影響下，美股市場很快恢復(fù)正常，并延續(xù)之前的長牛行情。

　　由此可見，對強勢市場及強勢股票來說，在股價確立技術(shù)性熊市之后，未必要非常悲觀。對步入技術(shù)性熊市的股票而言，未來影響股價走向的因素，不僅僅是市場環(huán)境、貨幣環(huán)境以及市場資金的投資意愿，而且更需要看上市公司自身的基本面及成長性等因素。換言之，如果上市公司屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，且還可以保持穩(wěn)健成長的優(yōu)勢，那么在股價非理性下行背后，只能夠定義為市場的殺估值行為，待上市公司的估值回歸至理性狀態(tài)后，很快會獲得中長線資金的青睞。

　　因此，對步入技術(shù)性熊市的股票來說，是否屬于市場中的核心資產(chǎn)，其是否具備稀缺性及優(yōu)質(zhì)性等特征，將會直接影響到上市公司未來的運行趨勢。從歷年來的市場表現(xiàn)來看，對步入技術(shù)性熊市的普通企業(yè)來說，有可能會步入漫漫熊途的行情之中，或許需要數(shù)年時間才能夠擺脫下降趨勢。但是，對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來說，即使股價確立技術(shù)性熊市，但在良好基本面與成長能力的背景下，股價下跌空間可能會比較有限。更有可能的現(xiàn)象，則是在上市公司步入技術(shù)性熊市后，通過時間換空間的形式完成調(diào)整，對中長線的投資者來說，只是損失一定的時間成本而已。

　　步入牛年之后，機構(gòu)抱團股的加速下跌走勢，可以定義為市場的殺估值行為。不可否認(rèn)的是，經(jīng)過了前期的大舉炒作，機構(gòu)抱團股的整體估值確實并不便宜，有不少機構(gòu)抱團股已經(jīng)處于歷史估值高位的狀態(tài)。但是，對抱團股企業(yè)來說，多數(shù)屬于市場中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對這類資產(chǎn)的估值高企現(xiàn)象，要么通過時間換空間的形式完成調(diào)整，要么通過短期急跌的走勢壓縮市場的估值壓力，既然市場選擇了后者，那么抱團股調(diào)整的時間也就大大縮短了，對投資者來說，未必是一件壞事。

　　今年，有可能是美聯(lián)儲寬松貨幣拐點的關(guān)鍵時間點，在此之前，全球市場的資產(chǎn)價格可能會出現(xiàn)劇烈波動的走勢。但是，從牛年之后的國內(nèi)市場走勢分析，似乎傳遞出提前釋放市場風(fēng)險的信號，牛年開市以來機構(gòu)抱團股的急跌走勢，恰恰也是市場局部“去泡沫”的寫照。今年的A股市場，有可能屬于寬幅震蕩的年份，但在市場指數(shù)相對平靜的背后，上市公司股價的分化程度卻非常顯著。

　　短期公司一季度開門紅確定性高，中長期看，茅臺稀缺性仍在，將中長期保持量價齊升的狀態(tài)。且近期白酒板塊及茅臺股價回調(diào)幅度較大，茅臺布局機會已顯現(xiàn)。

　　對此輪白酒股大跌，主要是資金面、以及市場風(fēng)格短期切換所致。該機構(gòu)指出，一方面，春節(jié)后央行連續(xù)逆回購回籠資金，引發(fā)市場對流動性收緊預(yù)期，白酒等對流動性邊際敏感的高估值板塊短期承壓;另一方面，春節(jié)后大宗商品漲價潮之下經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期加強，引發(fā)市場風(fēng)格短期向順周期板塊切換。

　　從基本面來看，2021年春節(jié)旺季白酒動銷反饋良好，行業(yè)維持高景氣度，一季度業(yè)績支撐較強，有望催化板塊回升，股價及估值回調(diào)后，板塊將迎來更佳投資機會。高端白酒賽道優(yōu)勢明顯，業(yè)績增長確定性最高，次高端白酒將繼續(xù)分化。

　　技術(shù)性熊市是什么意思?

　　熊市亦稱空頭市場，指價格長期呈下跌趨勢的證券市場。價格變化的總趨勢是不斷走低，特征是大跌小漲。技術(shù)性熊市往往會發(fā)生在熊市的初期，在熊市開始的時候從高位下跌，是熊市的一部分。

　　一般來說，技術(shù)性熊市的持續(xù)時間是比較短的，股指從最近的高點下跌超過20%往往不需要消耗很長時間。熊市的持續(xù)時間較長。一般來說，只有股指保持長期下跌趨勢，才會被認(rèn)定為處于熊市當(dāng)中。

　　技術(shù)性熊市一般發(fā)生在真正熊市初期階段，再技術(shù)性熊市發(fā)生時，市場做多氛圍潰散，任何利空都可能導(dǎo)致個股出現(xiàn)恐慌性股票下跌，而每次反彈時間越來越短幅度也越來越小，股市易跌難升。

　　技術(shù)性熊市有硬性指標(biāo)，熊市無明確數(shù)據(jù)指標(biāo)。技術(shù)性熊市的確定，是有硬性指標(biāo)的。根據(jù)慣例，股指從最近的高點下跌超過20%，就可以被認(rèn)定為進入技術(shù)性熊市。熊市是沒有明確硬性指標(biāo)的。技術(shù)性熊市發(fā)生在多轉(zhuǎn)空的時刻;熊市代表一個整體下行行情，雖有上漲，但整體下跌。

　　一些資力雄厚的大企業(yè)或經(jīng)紀(jì)人在股票市場上的舉動，對股價變動影響較大。他們大量購買股票，能夠吸引廣大投資者隨之購買，從而促使股價上升，形成牛市;如果他們大量出售股票，又吸引廣大投資者也隨之出售，從而促使股票跌落，形成熊市。

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