今日，創(chuàng)業(yè)板跌5%進(jìn)入技術(shù)性熊市的消息引起投資者們的熱議，那么這次下跌原因何在？還會(huì)繼續(xù)下跌嗎？投資者們應(yīng)該怎么辦？下面我們來詳細(xì)了解一下具體情況。

　　A股迎來黑色星期一，滬指收跌2.3%報(bào)3421點(diǎn)，深證成指收跌3.81%報(bào)13863點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌4.98%報(bào)2728點(diǎn)；三大指數(shù)目前均創(chuàng)年內(nèi)新低。兩市成交9729億元，北上資金凈賣出85.89億元。不過，兩市仍有1020股上漲，73股漲停，3048股下跌，41股跌停；白酒、光伏、新能源等行業(yè)的高價(jià)股仍是下跌重災(zāi)區(qū)。截至目前，滬指、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別較高位回撤8.32%、14.92%和21.5%，創(chuàng)業(yè)板指已跌入技術(shù)性熊市。

　　技術(shù)性熊市是指股指從最近的高點(diǎn)下跌超過20%，從技術(shù)上確立熊市成立。技術(shù)性熊市是市場(chǎng)在持續(xù)上漲之后出現(xiàn)的一個(gè)回潮，而真正的熊市是經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的市場(chǎng)大幅下跌。從純技術(shù)角度考慮，下跌20%就進(jìn)入了技術(shù)性熊市。

　　截止13:21，北向資金凈流出63.27億元，滬股通凈流出31.06億元，深股通凈流出32.21億元。

　　創(chuàng)業(yè)板跌5%進(jìn)入技術(shù)性熊市原因何在？

　　為什么全天會(huì)形成高開低走以及大幅下挫呢？

　　盤面上看，下跌最多的還是抱團(tuán)股，其中以光伏以及白酒為主。隆基股份跌停、通威股份盤中觸及跌停，陽(yáng)光電源持續(xù)大跌，就連貴州茅臺(tái)也繼續(xù)走低穩(wěn)穩(wěn)夯實(shí)20%以上的累計(jì)跌幅。仔細(xì)回看這些標(biāo)的，不僅僅是抱團(tuán)品種，而且還是高估值品種。所以，今日的殺跌，其實(shí)還是在殺估值。

　　所以，這里就不得不提到兩個(gè)對(duì)高估值不利的因素：一方面，國(guó)內(nèi)沒有強(qiáng)刺激預(yù)期下，殺估值趨勢(shì)明顯。上周五重要會(huì)議提出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6%，其實(shí)是低于多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期的，這也說明今年可能沒有較大刺激，那么很多高估值品種的擔(dān)憂就來了，所以盤中調(diào)整也以高估值品種殺跌為主；另一方面，盡管美國(guó)重磅刺激計(jì)劃落地，但是美債收益率整體上行趨勢(shì)，對(duì)于高估值以及杠桿品種仍有不利。所以市場(chǎng)殺估值的格局仍在持續(xù)，而這些品種多數(shù)為此前的抱團(tuán)權(quán)重股，其下跌對(duì)指數(shù)形成明顯的拖累。

　　不過，經(jīng)歷了第一波集中性的抱團(tuán)股殺跌之后，當(dāng)前市場(chǎng)情緒稍有緩解，隨著重要好會(huì)議也定調(diào)今年貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭以及季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期逐步公布，市場(chǎng)有望在流動(dòng)性穩(wěn)定以及業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下逐步止跌。

　　總體上，節(jié)后市場(chǎng)的下跌，主要源于情緒擔(dān)憂的干擾，情緒擔(dān)憂來源于國(guó)內(nèi)還國(guó)外，國(guó)內(nèi)主要是流動(dòng)性邊際收緊趨勢(shì)下的承壓，海外主要還是美債收益率波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的干擾，這些對(duì)高杠桿、高估值品種的影響是很大的，但是對(duì)于低位低估值品種影響不大，而且也不影響市場(chǎng)牛市格局的本質(zhì)。當(dāng)前的整理僅是牛市格局當(dāng)中的自發(fā)行為，也是階段性的外因干擾下的正常的風(fēng)格調(diào)整。隨著海外疫情逐步的穩(wěn)定以及國(guó)內(nèi)上市公司盈利的回升，市場(chǎng)整理的態(tài)勢(shì)也有望逐步告一段落，進(jìn)而迎來新的上行趨勢(shì)。

　　創(chuàng)業(yè)板跌5%進(jìn)入技術(shù)性熊市還會(huì)繼續(xù)下跌嗎？投資者們應(yīng)該怎么辦？

　　中金公司表示，海外疫苗繼續(xù)落地、美國(guó)財(cái)政刺激政策通過，同時(shí)中國(guó)市場(chǎng)兩會(huì)召開，有助于提振近期中國(guó)市場(chǎng)的短期情緒，在近幾周的急跌之后市場(chǎng)短線可能有小反彈。整體上看，本輪盤整是對(duì)自去年3月23日低點(diǎn)反彈以來的中期調(diào)整，在近幾周的急跌后短線雖有小反彈，但盤整仍有可能在未來一到兩個(gè)月的維度持續(xù)、成交量有可能在波動(dòng)中逐步萎縮，不過看到下半年則不宜過度悲觀，市場(chǎng)在消化估值及潛在政策調(diào)整影響后可能重拾升勢(shì)。

　　國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前維持3450-3700點(diǎn)震蕩格局判斷，臨近下沿，反彈在即。當(dāng)前市場(chǎng)估值矛盾并非在于總量，而在于結(jié)構(gòu)。

　　中信證券認(rèn)為A股已經(jīng)步入“慢漲三部曲”中的平靜期，市場(chǎng)有底有壓。貨幣寬松邊際變化的預(yù)期壓制美股估值，預(yù)計(jì)美股本輪有10%左右的調(diào)整空間。國(guó)內(nèi)“兩會(huì)”政策符合預(yù)期，A股市場(chǎng)流動(dòng)性仍處于緊平衡狀態(tài)。

　　海通策略荀玉根團(tuán)隊(duì)最新觀點(diǎn)認(rèn)為，牛市真正結(jié)束的信號(hào)只有兩個(gè)，一是基本面見頂；二是情緒指標(biāo)達(dá)到極致。本輪牛市站在當(dāng)前時(shí)間看，基本面顯然還沒走完，從庫(kù)存周期和政策傳導(dǎo)時(shí)滯推算，一般一輪盈利周期中回升階段需6-7個(gè)季度，以全部A股ROE（TTM）刻畫，本輪盈利周期從20Q3開始回升，按照盈利周期推斷基本面的的高點(diǎn)可能在今年四季度或者明年一季度。

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