節(jié)后A股有望“春暖花開”，具體是怎么回事呢？

　　春節(jié)前，A股市場(chǎng)出現(xiàn)一輪明顯調(diào)整，在大盤連續(xù)下跌的情況下，進(jìn)一步下跌空間有限。此外，國(guó)內(nèi)各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將對(duì)沖海外流動(dòng)性收緊的負(fù)面影響。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月29日，全部A股整體披露率達(dá)54%。上市公司2021年預(yù)告凈利潤(rùn)同比增速表現(xiàn)不錯(cuò)，中位數(shù)為50.4%，因此A股市場(chǎng)估值水平仍在全球具有一定吸引力。各方面證據(jù)顯示，當(dāng)前A股市場(chǎng)短期底部已經(jīng)形成，節(jié)后反彈可期。

　　股市迎來(lái)哪方面利好呢？

　　一是經(jīng)濟(jì)有望在合理區(qū)間運(yùn)行，企業(yè)盈利前景將逐步改善；其次，今年政策重點(diǎn)是穩(wěn)增長(zhǎng)，央行將保持合理充裕的流動(dòng)性格局；三是國(guó)內(nèi)股市估值處于合理區(qū)間；最后，人民幣資產(chǎn)仍將吸引全球資本的趨勢(shì)性流入。在全球重大疫情、經(jīng)濟(jì)和政策前景不確定的大環(huán)境下，人民幣資產(chǎn)為全球投資者提供了來(lái)自海外投資者的確定性選擇，以分散投資，對(duì)沖全球不確定性、國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的成交量和前景。

　　歷史上春節(jié)前后股市走勢(shì)如何？

　　a股春節(jié)效應(yīng)顯著，春節(jié)前后市場(chǎng)上漲概率高。從漲幅程度來(lái)看，春節(jié)前5個(gè)交易日的風(fēng)A累計(jì)收益率均值為1.9%，中位數(shù)為2.6%，春節(jié)后5個(gè)交易日的累計(jì)收益率均值為1.4%，中位數(shù)為1.8%。而且歷年春節(jié)期間的市場(chǎng)表現(xiàn)明顯比全年穩(wěn)定。

　　相比之下，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)好于上證綜指，中證500、中證1000等中小股指好于上證50、滬深300等權(quán)重股。從漲幅程度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)過(guò)去12年春節(jié)前后5個(gè)交易日的累計(jì)收益率中位數(shù)分別為2.4%和4.1%，上證綜指為1.4%和0.9%。過(guò)去12年，國(guó)證2000指數(shù)春節(jié)前后5個(gè)交易日的累計(jì)收益率中值分別為2.0%和4.4%，滬深300指數(shù)為1.9%和0.6%。

　　從各行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)春節(jié)前后普遍以較大概率收盤，有色、電子、計(jì)算機(jī)等板塊表現(xiàn)相對(duì)較好。2010-2021年春節(jié)前5個(gè)交易日板塊漲幅中位數(shù)為3.4%，在所有板塊中最好春節(jié)后5個(gè)交易日，漲幅累計(jì)中位數(shù)仍為有色行業(yè)最好，為5.2%。此外，電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)節(jié)前節(jié)后表現(xiàn)良好。

　　從各風(fēng)格指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，各大風(fēng)格指數(shù)在春節(jié)前后也有較高的收盤概率，高市盈率風(fēng)格好于低市盈率風(fēng)格，高價(jià)股風(fēng)格好于低價(jià)股風(fēng)格，微利股風(fēng)格好于藍(lán)籌股風(fēng)格。2010-2021年春節(jié)前后高市盈率股票的累計(jì)漲幅中值分別為2.5%和3.4%，好于低市盈率股票的1.9%和0.6%。近10年春節(jié)前后5個(gè)交易日，高價(jià)股累計(jì)漲幅中值分別為3.3%和1.6%，好于低價(jià)股的1.1%和2.4%。近10年來(lái)，虧損股在春節(jié)前后5個(gè)交易日的累計(jì)漲幅中值分別為2.3%和4.2%，普遍好于藍(lán)籌股的2.5%和0.6%。

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