科創(chuàng)板迎開門紅:16只漲幅翻倍，芯片業(yè)成最大贏家

　　　　【安集科技(688019)、股吧】漲幅400.15%，換手率86.19%；芯片企業(yè)成最大贏家，多家新三板轉板企業(yè)估值翻番

　　“太刺激了，就跟坐過山車似的”。伴隨科創(chuàng)板22日鳴鑼開市，一位參與的投資者稱。

　　科創(chuàng)板首日迎開門紅。25家科創(chuàng)新股悉數高開，截至22日收盤，安集科技收漲400.15%，成為漲幅最高企業(yè)；【西部超導(688122)、股吧】、心脈醫(yī)療、瀾起科技首日漲幅超過200%。漲幅超100%個股達16只，漲幅最低的新光光電也收漲84.22%。

　　高換手率是首日交易一大特點，僅一家公司換手率低于70%。與之相伴的還有高振幅，16只個股振幅超100%。

　　有專家表示，科創(chuàng)板的交易制度使得投資人很難通過拉漲停盤、打跌停盤這樣的投機方式來獲利，未來投資者會把精力放在捕捉差價獲得的收益，科創(chuàng)板投資將回歸理性。

　　　　安集科技漲幅奪冠，收漲400.15%，投資者中一簽可賺約8萬元

　　截至當日收盤，首批25家科創(chuàng)板上市公司總成交額超485億元，其中中國通號以逾97億成交額領跑，瀾起科技、中微公司分列二、三，成交額分別約45億元和31億元；成交額在10億至30億元的有嘉元科技、睿創(chuàng)微納等18家企業(yè)；低于10億元的有4家企業(yè)。

　　中國通號總市值達到1299億元，成為科創(chuàng)板第一家市值過千億的公司；瀾起科技以846.46億元總市值位列其后。

　　從個人投資者角度，對公司股價漲跌感受更直接。安集科技因股價漲幅數倍成為最大熱門，當日收漲逾400%，報196.01元/股。以安集科技發(fā)行價39.19元/股計算，投資者若以發(fā)行價買入500股即可賺約8萬元。

　　西部超導、心脈醫(yī)療、瀾起科技首日漲幅超過200%。漲幅翻倍個股達16只，漲幅最低的新光光電也收漲84.2%。午盤時，首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝接受互聯(lián)網記者采訪時表示，漲幅超過100%并不意外，但個股最高漲幅能夠超過500%，說明在科創(chuàng)板中也有追漲現(xiàn)象。

　　　　24只個股換手率超70%，誰在賣出？

　　而換手率最高的也是安集科技。高換手率是22日交易的主要特點。安集科技換手率與漲幅同步，換手率高達86.19%，排名第一，西部超導、心脈醫(yī)療、睿創(chuàng)微納、華興源創(chuàng)、鉑力特等其他5家換手率也在80%以上。

　　換手率在70%以上的公司最多，達18家，占比72%。包括瀾起科技、中微公司、航天宏圖、交控科技、虹軟科技、光峰光電、沃爾德、中國通號、樂鑫科技、嘉元科技、杭可科技、天宜上佳、瀚川智能、福光股份、方邦股份、容百科技、天準科技、新光光電。僅一家公司換手率低于70%，南微醫(yī)學換手率為65.68%。

　　對高換手率，有金融業(yè)學者表示，參與網上打新部分的散戶本來就占比較少，換手率大概率是機構賣出拉升的。由于科創(chuàng)板設置T+1的交易制度，單日漲幅意義不大，因為當日不能落袋為安，如果是T+0制度，一只股票漲幅500%，個人投資者盤中就會賣了，當天可以操作很多次，但T+1不行。

　　前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍公開表示，22日漲幅最高的一只個股盤中漲幅超過500%，22日科創(chuàng)板平均換手率超過50%-70%，這顯示出投資者對于科創(chuàng)板的投資熱情很高。楊德龍對記者表示，換手率高主要是因為交易活躍，股價拉升又高，中新股的投資者就趁機拋售。但預計高換手率不可持續(xù)，后幾個交易日的換手率就會降下來。

　　　　16只個股振幅在100%以上，23家企業(yè)共觸發(fā)臨停29次

　　與之相伴的還有高振幅，16只個股振幅在100%以上。股價的大幅波動也頻頻觸發(fā)臨停。記者從上交所公告看到，科創(chuàng)板開市首日，有23家企業(yè)共觸發(fā)臨停29次，全部發(fā)生在上午，其中新光光電、中國通號、西部超導、天宜上佳、福光股份、安集科技等6家公司兩度停牌。早盤開盤后1分鐘，杭可科技便觸發(fā)臨停；開盤前10分鐘，瀚川智能、虹軟科技、嘉元科技、天準科技、睿創(chuàng)微納、交控科技、中微公司、樂鑫科技等8家公司也先后臨停。

　　根據上交所此前發(fā)布的科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定，無價格漲跌幅限制的科創(chuàng)板股票，在盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%，實施盤中臨時停牌，單次停牌10分鐘。盤中臨時停牌期間，投資者可以繼續(xù)申報，也可以撤銷申報。復牌時對已接受的申報實行集合競價撮合。

　　對于科創(chuàng)板上市首日的表現(xiàn)，上投摩根科技前沿基金基金經理李德輝認為，科創(chuàng)板無疑是2019年中國資本市場最重要的制度創(chuàng)新，也很有可能成為未來20年中國資本市場最重要的制度創(chuàng)新之一，從首日交易情況看，投資者熱情高漲、盤中波動較大、盤面開始分化是主要特點，從投資者角度看，保持冷靜心態(tài)、以長期視角、從行業(yè)趨勢和個股挖掘的角度進行科創(chuàng)板投資是更為重要的。

　　李德輝認為，市場對科創(chuàng)板一直保持很高的期待，從此前的網下機構詢價情況看，投資者參與度高、平均也實現(xiàn)20%的超募，22日早盤的交易情況看，這樣的熱情還在擴散，龍頭股漲幅驚人，盤中換手率也很高，這也充分說明市場對科創(chuàng)板投資價值的認可，在近三年成長板塊投資稍弱的背景下，科創(chuàng)板的推出也有望推動投資者對于成長板塊的關注。

　　　　芯片企業(yè)成最大贏家，多家新三板轉板企業(yè)估值翻番

　　從行業(yè)來看，芯片企業(yè)是開市首日最大贏家。截至收盤，除安集科技漲400.15%領跑外，其他5家半導體企業(yè)中，瀾起科技、中微公司、睿創(chuàng)微納、華興源創(chuàng)和樂鑫科技分別漲202.1%、179.32%、151%、128.77%和106.25%。

　　記者注意到，不少在新三板估值平平的公司，在科創(chuàng)板“一飛沖天”。例如西部超導在新三板掛牌期間市值約47億元，截至22日收盤在科創(chuàng)板市值達242億元；嘉元科技在新三板掛牌時市值約26億元，22日收盤時市值130億；天準科技在新三板摘牌時市值約18億元，22日收盤時市值91.77億元。

　　有專家對記者分析稱，一般都是流通股本小的股票會受到投資者偏愛。不過記者看到，除樂鑫科技流通股1743.71萬股外，上述6家半導體公司中，多家流通股本都不小，如瀾起科技流通股達7438.48萬股，中微公司流通股數4842.66萬股。

　　那么，為何這些企業(yè)股票會出現(xiàn)領漲？王劍輝以安集科技為例分析稱，市場對它的期待可能相對偏高，除了有新股因素和一些市場情緒面上的溢價，還有一些概念因素在發(fā)揮作用。比如安集科技的一類產品叫光刻膠去除劑，可能有的散戶只看到光刻膠，這是一款日本對韓國禁運的產品，不過光刻膠去除劑是把芯片上的光刻膠洗掉，和光刻膠完全不是同一個概念。

　　根據安集科技的招股書，公司主營業(yè)務為關鍵半導體材料的研發(fā)和產業(yè)化，目前產品包括不同系列的化學機械拋光液和光刻膠去除劑，主要應用于集成電路制造和先進封裝領域。公司打破了國外廠商對集成電路領域化學機械拋光液的壟斷，實現(xiàn)了進口替代。

　　“我個人以為有些泡沫，但市場影響相對有限。畢竟科創(chuàng)板市場上都是一些合格投資者，大家對損失有較強的承受能力和心理預期，這種現(xiàn)象也會隨著市場的自我調整逐步修復，因此對這種大幅上漲還是沒有太多擔憂。”王劍輝表示。

　　而上述金融業(yè)學者稱，中信證券在開始前夕預測科創(chuàng)板開板初期新股首日平均換手率在35%~65%，成交額在130億~240億，平均漲幅預計在20%以內。但實際情況遠遠超出預期，“中信證券的估值才代表了他們對科創(chuàng)板企業(yè)真實的價值判斷?！?/p>

　　　　■ 后市展望

　　　　很難再通過拉漲打跌投機獲利后市將回歸理性

　　首日大漲后，針對后市如何走，融通基金分析，首批25家科創(chuàng)板在IPO定價時已經包含了部分基本面因素，短期來看，上市后的漲幅大部分來自資金博弈和情緒等非基本面因素，但長期看還是要看公司的長期基本面趨勢，經過首日的大漲，科創(chuàng)板公司的估值普遍高估，未來會逐步回歸到合理估值?？苿?chuàng)板參與者中仍舊以一級市場申購新股為主，如果估值調整到合理的區(qū)間或者成長性得到確認并超過預期的科創(chuàng)板公司，不排除在二級市場參與，并長期持有。

　　中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監(jiān)付立春公開表示，科創(chuàng)板跟創(chuàng)業(yè)板可類比的方面比較多，科創(chuàng)板接下來走勢一定程度上可參考當年創(chuàng)業(yè)板開市之初。隨著新股的增多，加上之后的漲跌幅限制，科創(chuàng)板市場將逐漸回歸理性。

　　科創(chuàng)板在上市五個交易日之后將漲跌幅限制放寬至20%，科創(chuàng)板玩家的玩法是否會有變化？

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，該項政策使得股票漲跌幅可達40%，如此大的波動幅度，使得玩家很難通過拉漲停盤、打跌停盤來獲利，因為所需要資金會數倍放大，導致風險過高。因此，未來投資者會把精力放在捕捉差價獲得的收益。同時，他認為在第六個工作日以后，個股間差距將逐步擴大。

　　關于投資策略，楊德龍公開建議投資者要根據自己的風險偏好，根據自己的能力來選擇投資于哪一個板。同時，要在總量上進行控制，建議投資者投資于科創(chuàng)板的資金，包括購買基金的總資金不超過個人可投資資金的20%。這樣的話，既可以分享科創(chuàng)板投資的收益，又不會承擔過大的風險。

　　李德輝表示，波動和風險則是同樣需要重點關注的方面?？苿?chuàng)板很多都是相對早期的公司，其行業(yè)趨勢和價值判斷需要非常高的專業(yè)能力。22日是上市首日，可以看到盤中波動度很高，換手率也迅速放大，新股間的分化也開始出現(xiàn)，這說明市場還是存在分歧，在市場波動面前，投資者需要保持冷靜心態(tài)、以長期視角、從行業(yè)趨勢和個股挖掘的角度進行科創(chuàng)板投資。

　　中央財經大學副教授、中經數字經濟研究中心執(zhí)行主任陳端稱，整體而言，科創(chuàng)板企業(yè)的行業(yè)風險、創(chuàng)新風險和市場風險要大于一般企業(yè)，普通投資者還是要持謹慎態(tài)度，市場歷來有炒新（首批新股+創(chuàng)新品種）和炒小（小市值）的傳統(tǒng)，22日流通市值最小的安集科技上漲400%力拔頭籌，也部分說明了問題，對于科創(chuàng)板投資而言，做好風險提示和投資者風險教育是很重要的維度。

　　　　■ 焦點

　　　　科創(chuàng)板首日影子股持續(xù)低迷

　　與首批科創(chuàng)板名單公布后，科創(chuàng)板的影子股大漲不同的是，25家企業(yè)掛牌科創(chuàng)板首日，影子股持續(xù)低迷。

　　根據互聯(lián)網記者統(tǒng)計，22日登陸科創(chuàng)板的25家公司影子股多數股價下跌，其中包括京投發(fā)展、特變電工（-1%），蘇州高新（-8.05%），華孚時尚（-3.07%），通鼎互聯(lián)（-4.2%），北京城建（-4.33%），鄂爾多斯（-1.27%），卓翼科技（-3.87%），兆馳股份（-2.72%）、京東方（-0.05%）等多家公司。僅有欣旺達（0.09%）、中興通訊（0.19%）等少數影子股上漲。

　　以22日領漲的安集科技為例，其影子股為中興通訊（通過中和春生三號參股，比例5.81%）和新易盛（通過中和春生三號參股，比例5.81%）。截至22日收盤，中興通訊上漲0.19%，新易盛下跌2.63%。

　　更常見的情況是企業(yè)影子股均下跌。以睿創(chuàng)微納影子股為例，截至22日收盤，安徽水利、康緣藥業(yè)、宏達股份、四川成渝股價均下跌，跌幅分別是4.27%、1.96%、3.87%、2.52%。

　　值得注意的是，上交所3月22日公布了首批受理的9家企業(yè)后，首批科創(chuàng)板名單影子股開盤集體大漲，泰達股份、卓翼科技、聯(lián)明股份等多股漲停，蔚藍生物、創(chuàng)維數字、江豐電子、新宙邦、兆馳股份等大漲逾9%。

　　對影子股下跌，上述金融業(yè)學者認為，機構擁有較強研究能力，對對標股票早已研究清楚，在此之前已經在布局了。這類消息在沒有釋放出來時才是有價值的。

　　　　■ 投資者群像

　　　　有投資者中簽瀚川智能 首日賣掉3/5倉位

　　作為有多年炒股經驗的股民，徐月早在4月初就開通了科創(chuàng)板權限，并且參與了所有科創(chuàng)板股票的打新，絕大部分為頂格申購，最終中了一簽瀚川智能。

　　瀚川智能的發(fā)行價格為25.79元/股，一簽500股的成本價為12895元。上市首日截至收盤，瀚川智能報50.19元/股，漲幅為94.61%。

　　徐月在首日就賣出了300股，“因為對科創(chuàng)板的交易規(guī)則不適應，特別是價格籠子?！笨苿?chuàng)板的“價格籠子”指的是價格申報范圍限制，在連續(xù)競價階段，限價申報的買入申報價格不得高于買入基準價格的102%，賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。

　　徐月在瀚川智能股價為33.96元的時候賣出，已獲收益2451元。另外，她手上持有的200股按50.19元的收盤價計算，還有4880元的收益，其總收益達7331元。

　　瀚川智能在科創(chuàng)板首批股票中的首日漲幅排名并不靠前，不過徐月表示，成本價已經很低了，“能中一個就不錯了，參與見證歷史，剩下的200股放著也可以?！睂τ诮酉聛淼淖邉?，她表示個股會分化，不太好預測，但應該不會暴漲。

　　也有投資者沒有中簽，在22日牛刀小試，買入了幾千元的方邦股份。“我就是試試。我當時是看有的漲了500%，才嘗試買入的，價位是120左右（7月22日收盤價是101.10元）。太刺激了，就跟坐過山車似的，不過估計這種（過山車似的漲跌）長不了，明天會不會翻綠啊。”

　　　　■ 相關新聞

　　　　聯(lián)電擬撤回和艦芯片科創(chuàng)板上市申請

　　　　后者獨立性被質疑

　　7月21日，首批科創(chuàng)板受理企業(yè)之一的和艦芯片制造（蘇州）股份有限公司（簡稱“和艦芯片”）的母公司聯(lián)華電子（下簡稱聯(lián)電）發(fā)布公告，擬中止和艦芯片在上交所科創(chuàng)板上市申請。

　　截至7月2日，和艦芯片已經完成三輪問詢回復，還未上會。此前上交所的問詢主要聚焦在同業(yè)競爭、獨立性、技術先進性、持續(xù)盈利能力，以及相關財務細節(jié)等。

　　和艦芯片方面相關負責人告訴記者，關于此事，聯(lián)電官網有說明。

　　公開資料顯示，聯(lián)電目前同時在中國臺灣和美國上市。此前和艦芯片披露的招股書顯示，其由橡木聯(lián)合持股98.14%，富拉凱咨詢持股1.86%。其中橡木聯(lián)合向上穿透三層為聯(lián)華電子有限公司100%持股。公司性質由“有限責任公司（外國法人獨資）”變更為“有限責任公司（中外合資）”，投資總額由3.8億元變更為32億元。

　　根據聯(lián)電發(fā)布的公告，經保薦機構長江證券與主管部門多輪審核問詢，對于和艦芯片申請于上交所上市事宜無法取得各方滿意的共識，保薦機構建議聯(lián)電及和艦芯片撤回科創(chuàng)版上市的申請文件。聯(lián)電擬同意該建議，中止和艦芯片的上市申請。

　　聯(lián)電還表示，中止和艦芯片的上市申請對其公司的財務及業(yè)務并無重大影響。未來其仍將通過中國臺灣及美國資本市場上市平臺、以及其他多元國際金融籌資工具，持續(xù)執(zhí)行立足臺灣、放眼世界的永續(xù)經營策略。

　　和艦芯片的擬融資金額為25億元，保薦機構為長江證券，其為科創(chuàng)板3月22日的首批受理企業(yè)之一，也是首批9家企業(yè)中唯一一家虧損企業(yè)。其近三年均出現(xiàn)凈虧損，且虧損規(guī)模不斷擴大，2016年-2018年凈利潤分別為-11.49億元、-12.67億元、-26.02億元。

　　招股書中表示，公司尚未盈利主要由于折舊攤銷金額較大和計提存貨減值準備、預計負債，但報告期內公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額均為正。經營活動持續(xù)的現(xiàn)金流入可以保障公司現(xiàn)有團隊的穩(wěn)定、引進科研技術人員、加大先進制程及特色制程技術的研發(fā)投入。