主板新股上市，股價因交易制度的原因總是定位過低，然后通過股價不斷漲停來加以修正，現(xiàn)在科創(chuàng)板新股則出現(xiàn)了不同的情形，即新股上市開盤定價過高，然后股價開盤后一路下行，這種走勢的背后很可能意味著科創(chuàng)板新股的炒作一步到位，后續(xù)的投資風(fēng)險較大。

　　微芯生物8月12日上市交易，發(fā)行價20.43元，開盤125元，股價漲幅超過500%，然后就是快速下行，最低探至90.37元，最終以95.31元報收，開盤買入的投資者被套不少，盤中買入的投資者也基本無利可圖。實際上，不僅是微芯生物，近期上市的晶晨股份和【柏楚電子(688188)、股吧】都在上市首日或者隨后的幾個交易日出現(xiàn)了高開低走的走勢，總體來看，上市首日買入科創(chuàng)板股票的投資者大概率會面臨虧損。

　　究其原因，主要是由于科創(chuàng)板新股上市首日開盤定價較高，嚴(yán)重壓縮了二級市場后續(xù)的炒作空間，而這種模式之下，中簽的投資者們將會是最大的贏家，因為他們可以趁著上市首日的高價獲利兌現(xiàn)。

　　實際上，科創(chuàng)板的整套交易規(guī)則都十分市場化，新股上市首日開盤價較高背后的原因是由于投資者集中看好標(biāo)的，以至于在集合競價階段就開始爭相搶籌，這種過度的搶籌可能會產(chǎn)生一些非理性的溢價，最終導(dǎo)致開盤價格過高，開盤后面對中簽投資者的集中拋售以及準(zhǔn)備接盤投資者的理性回歸，就會出現(xiàn)高開低走的態(tài)勢。

　　需要注意的是，科創(chuàng)板新股如果炒作一步到位，很不利于培養(yǎng)中長期價值投資者?？苿?chuàng)板上市公司的質(zhì)地都很好，但質(zhì)地再好的公司也有一個合理的股價范圍，如果股價虛高同樣會出現(xiàn)股價泡沫。

　　具體而言，科創(chuàng)板新股上市開盤定價太高，很容易導(dǎo)致中簽的機(jī)構(gòu)投資者們在上市首日就高位集中出逃，集中拋壓也可能是股價高開低走的一大原因。而機(jī)構(gòu)投資者通常都更為理性和穩(wěn)健，如果他們選擇在上市首日集中拋售，就意味著新股對應(yīng)的估值可能已經(jīng)不再便宜。

　　此外，科創(chuàng)板股票都屬于融資融券的標(biāo)的股票，尤其是融券業(yè)務(wù)，但是能夠融到券的多數(shù)是機(jī)構(gòu)投資者，50萬元級別的中戶投資者以及個人大戶很難獲得融券券源。在此種情形下，如果機(jī)構(gòu)投資者利用集合競價把開盤價打高，然后再通過融券高價賣出新股，等到股價回購后再買回還券，這幾乎沒有投資風(fēng)險，但個人投資者卻很難進(jìn)行。

　　科創(chuàng)板的新股上市規(guī)則體系已經(jīng)比主板市場進(jìn)步了很多，如果能夠把新股開盤定價更加趨于合理，就能更加完美。當(dāng)然，科創(chuàng)板新股炒作一步到位與中小投資者非理性的追捧有關(guān)?？苿?chuàng)板個股目前仍然是稀缺品種，中小投資者對科創(chuàng)板個股的炒作熱情十分高漲，這也導(dǎo)致了明明科創(chuàng)板個股的股價可能已經(jīng)虛高，但依然會有中小投資者“刀口舔血”。

　　隨著后續(xù)科創(chuàng)板股票的不斷擴(kuò)容以及中小投資者的日趨理性，相信科創(chuàng)板新股上市后炒作一步到位的情形會逐漸緩解，畢竟沒有了中小投資者的非理性追捧，科創(chuàng)板個股的交易估值會更為理性。