3月3日，“投影儀第一股”極米科技(688696.SH)已成功上市。上市首日以530.01元/股報(bào)收，較發(fā)行價(jià)大漲296.33%，總市值達(dá)265億元。據(jù)測(cè)算，極米科技盤中最高達(dá)611.15元/股，若在此時(shí)賣出，中一簽(500股)可浮盈近24萬(wàn)元，刷新了科創(chuàng)板新股每簽最高盈利記錄。

　　從行業(yè)來(lái)看，數(shù)字社會(huì)的發(fā)展和5G+新視頻應(yīng)用迅速發(fā)展，無(wú)屏電視的市場(chǎng)正處于消費(fèi)需求的風(fēng)口。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC報(bào)告，極米科技2018年、2019年、2020年上半年連續(xù)蟬聯(lián)中國(guó)投影機(jī)市場(chǎng)出貨量第一。極米科技表示，目前的終端用戶以一二線城市為主。在消費(fèi)主力年輕化、互聯(lián)網(wǎng)普及率不斷提升的背景下，三四線下沉市場(chǎng)還有更大的增量空間。在空白市場(chǎng)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　天眼查APP顯示，極米科技自2012年成立以來(lái)，獲得了芒果超媒、百度、創(chuàng)東方和經(jīng)緯中國(guó)等機(jī)構(gòu)的融資。百度目前是極米科技的第二大股東，持有9.88%的股份。

　　據(jù)財(cái)報(bào)，2017 年、2018 年和 2019 年極米科技存貨占各年末資產(chǎn)總額比例分別為 50.79%、56.77%和33.08%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，公司存貨占資產(chǎn)總額比重較高，存貨的積壓會(huì)產(chǎn)生減值，不利于極米科技的業(yè)績(jī)和盈利。

　　據(jù)招股書，極米科技的DLP投影技術(shù)，其核心專利都掌握在美國(guó)德州儀器(TI)公司。此外，在2020年，極米科技與【光峰科技(688007)、股吧】(688007.SH)產(chǎn)生知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛，最終，雙方簽訂《專利許可協(xié)議》，極米科技支付2500萬(wàn)元專利許可使用費(fèi)。

　　極米科技自2017至2020年上半年以來(lái)，其銷售費(fèi)用占營(yíng)收比超過(guò)10%。相較于同類公司，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者根據(jù)財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)，【中光學(xué)(002189)、股吧】(2189.SZ)和光峰科技投入研發(fā)的費(fèi)用遠(yuǎn)大于銷售費(fèi)用。同時(shí)，極米科技的在銷售方面投入的資金大于其他同類公司，在研發(fā)方面的投入少于其他同類公司。值得注意的是，2020年6月30日，極米科技的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3028.63%，十分可觀。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者整理

　　中光學(xué)于2007年上市，自2020年來(lái)，股價(jià)為較平緩下跌趨勢(shì)，自2021年開始，股價(jià)呈下降趨勢(shì)。

　　　　光峰科技，股價(jià)自2019年上市以來(lái)，跌幅最多超70%。從2021年開始，股價(jià)呈輕微上漲的趨勢(shì)，整體趨勢(shì)呈下降狀態(tài)。

　　　　極米科技董事長(zhǎng)鐘波表示，極米作為一個(gè)消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，由于銷售規(guī)模比較大，看起來(lái)研發(fā)占比不高，但絕對(duì)金額并不小，2020年研發(fā)投入費(fèi)用已經(jīng)過(guò)億元。目前，光機(jī)作為智能投影產(chǎn)品的核心零部件，極米科技已實(shí)現(xiàn)大部分自研。

　　東興證券發(fā)布研報(bào)稱，未來(lái)，預(yù)計(jì)極米科技2021-2023年凈利潤(rùn)分別為4.56/6.74/9.81億元。參考同行業(yè)動(dòng)態(tài)估值，中期市值可在350億-500億元，長(zhǎng)期市值可在600億-800億元。

　　一位同行上市公司的技術(shù)總監(jiān)告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，如果投影儀單純?cè)谵k公領(lǐng)域的應(yīng)用，這將會(huì)被電視投屏取代。在家用投影市場(chǎng)，如果能在未來(lái)能在5G時(shí)代家庭影院視聽方面取得突破，這個(gè)高科技的新市場(chǎng)規(guī)模是很大的，但目前來(lái)看，還有點(diǎn)遠(yuǎn)。若極米科技投入的資金能帶來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和高質(zhì)量產(chǎn)品，或?qū)⒊蔀闃O米科技未來(lái)營(yíng)收的增長(zhǎng)。