2019年6月13日，科創(chuàng)板順利開板。如今，科創(chuàng)板已經(jīng)平穩(wěn)運行三周年。

　　科創(chuàng)板硬科技成色顯著

　　科創(chuàng)板設立之初，主要是服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

　　從科創(chuàng)板全景來看，高科技企業(yè)聚集效應顯著。數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，科創(chuàng)板上市公司由首批25家擴容至428家，總市值規(guī)模達到了5.63萬億元。其中，有5家千億市值，11家市值超過500億元，139家市值超過100億元。

　　從行業(yè)來看，據(jù)上交所副總經(jīng)理劉逖介紹，目前新一代信息技術、生物醫(yī)藥、高端裝備、制造企業(yè)已經(jīng)形成一定規(guī)模，上市公司數(shù)量合計占比78%，產(chǎn)業(yè)集聚效應和示范引領效益逐步顯現(xiàn)。中金國際等57家集成電路公司，涵蓋上游芯片設計、中游晶圓代工及下游封裝測試全產(chǎn)業(yè)鏈，同時兼?zhèn)?a href="http://m.xfjyyzc.com/ticaigainian/741711.htm" target="_blank">半導體材料和設備等支撐環(huán)節(jié)。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，三年來，科創(chuàng)板為我國大型的或者大中型的高新技術企業(yè)、科創(chuàng)類的企業(yè)提供了重要的融資支持，也極大地鼓勵了企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)，為中國經(jīng)濟轉型升級奠定了重要市場基礎。另一方面，也極大提高了投資者的風險意識，讓投資者變得更成熟。

　　在科創(chuàng)板直接融資的支持下，科創(chuàng)板上市公司研發(fā)投入大大增加，發(fā)展動力顯著增強。2021年年報顯示，科創(chuàng)板研發(fā)支出合計為840億元，同比增長26.97%。其中，百濟神州-U以95.38億元領先，其研發(fā)支出總額占營業(yè)收入比例高達125.69%。此外中芯國際、晶科能源、【君實生物(688180)、股吧】-U研發(fā)支出合計均超過了20億元。

　　注冊制基礎制度建設不斷完善

　　科創(chuàng)板上市公司的發(fā)展離不開科創(chuàng)板制度的不斷修訂和完善。三年以來，科創(chuàng)板發(fā)行上市愈發(fā)包容，為更多高科技企業(yè)上市融資、發(fā)展壯大提供便利。受益于多元化發(fā)行上市條件，目前科創(chuàng)板共有39家未盈利企業(yè)，7家特殊股權企業(yè)和5家紅籌企業(yè)成功上市。

　　6月10日，上交所發(fā)布實施《上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號——醫(yī)療器械企業(yè)適用第五套上市標準》，將科創(chuàng)板第五套上市標準的適用企業(yè)范圍從創(chuàng)新藥企業(yè)拓寬至醫(yī)療器械企業(yè)，科創(chuàng)板包容性進一步增強。

　　為有效發(fā)揮市場價格發(fā)現(xiàn)功能，2021年，科創(chuàng)板通過完善高價剔除比例、取消定價突破“四數(shù)孰低值”時需延遲發(fā)行的要求、加強詢價報價行為監(jiān)管等內容，促進買賣雙方均衡博弈，提升發(fā)行定價市場化水平，市場博弈愈加充分。

　　值得一提的是，今年5月13日，證監(jiān)會出臺科創(chuàng)板做市規(guī)定，符合條件的券商可按照要求向證監(jiān)會申請科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務試點資格。業(yè)內人士表示，做市商機制的引入有望提高科創(chuàng)板市場流動性，保持交易活躍度，同時還可以平抑市場波動，進一步促進市場的價值發(fā)現(xiàn)功能。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，科創(chuàng)板交易制度創(chuàng)新、詢價制度創(chuàng)新以及做市商制度創(chuàng)新，對于完善我國資本市場制度積累了寶貴經(jīng)驗，特別是做市商制度，在提高交易效率的同時，有利于科創(chuàng)板進一步做大做強。

　　全面注冊制增強服務實體經(jīng)濟能力

　　在科創(chuàng)板實行注冊制平穩(wěn)運行的基礎之上，2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18家企業(yè)順利上市；2021年11月15日，北京證券交易所正式開市，試點注冊制同步落地。我國多層次資本市場逐步建立起來。日前，北交所“轉板第一股”觀典防務技術股份有限公司登陸科創(chuàng)板，標志著我國多層次資本市場實現(xiàn)互聯(lián)互通。業(yè)內人士表示，轉板上市制度落地，加強了多層次資本市場的有機聯(lián)系，為不同發(fā)展階段的企業(yè)提供差異化便利化服務，增強金融服務實體經(jīng)濟能力。

　　隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革平穩(wěn)落地，北交所順利運行，全面實行股票發(fā)行注冊制也箭在弦上。“全面實行股票發(fā)行注冊制，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展?！苯衲甑摹墩ぷ鲌蟾妗肪唾Y本市場改革重點指明了方向，“全面實行股票發(fā)行注冊制”首次出現(xiàn)在《政府工作報告》中。

　　目前，我國資本市場已經(jīng)成為國際第二大資本市場，但與成熟市場相比，效率仍有待提升。分析人士普遍認為，注冊制以信息披露為核心，其監(jiān)管理念更具市場化，有助于進一步提升資本市場對中小企業(yè)的服務能力和效率。

　　“自試點注冊制以來，資本市場投融資環(huán)境得到明顯改善，新股發(fā)行也擁有了更多市場化的選擇?！绷⑿艜嫀熓聞账麻L朱建弟認為，全面注冊制使資源能夠更好地在市場中進行有效配置，進一步向優(yōu)質企業(yè)傾斜，對支持科技創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)發(fā)展有重要意義。