科創(chuàng)板做市交易10月31日正式落地至今，交易已滿一個(gè)月。14家做市商，42家做市標(biāo)的捷足科創(chuàng)板做市交易這一片藍(lán)海，既有波瀾壯闊，也有風(fēng)和日麗。

　　公開信息顯示，首批被納入的42只做市標(biāo)的中，有22只為科創(chuàng)50指數(shù)成份股，權(quán)重占比達(dá)到67%。截至11月30日收盤，科創(chuàng)50月成交額1.39萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)超45%。做市交易對(duì)科創(chuàng)50的成交量有明顯刺激作用。除此之外，11月科創(chuàng)50ETF的份額也一度突破375億份，創(chuàng)出歷史新高。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，科創(chuàng)板做市商制度正式啟動(dòng)，為科創(chuàng)板帶來更多的流動(dòng)性，有利于科創(chuàng)板上市公司的估值提升，因此科創(chuàng)50ETF受到投資者青睞。

　　科創(chuàng)板做市標(biāo)的月成交額2569億元14家做市商聯(lián)袂上漲

　　就科創(chuàng)板做市標(biāo)的表現(xiàn)來看，月成交額2569億元，占所有標(biāo)的流通市值總額的三分一。首月科創(chuàng)板做市標(biāo)的的加權(quán)平均指數(shù)呈現(xiàn)前高后低，平穩(wěn)向前的發(fā)展趨勢(shì)。其中，被做市商選中次數(shù)最多的標(biāo)的股中控技術(shù)與【天合光能(688599)、股吧】，股價(jià)均沖高回落，有所調(diào)整。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，從首批做市商選擇的股票情況來看，做市商一般會(huì)更青睞于賽道前景好、業(yè)績(jī)情況較優(yōu)、科技成色足、有較好發(fā)展前景的個(gè)股。

　　42只做市標(biāo)的中，【晶晨股份(688099)、股吧】首月股價(jià)上漲最多，上漲超30%，成交額也比做市之前增長(zhǎng)1.7倍。有市場(chǎng)人士表示，做市商制度，本質(zhì)上是券商坐莊，可以引導(dǎo)主力，對(duì)主力炒作中的估值偏差加以糾正，因此，對(duì)被主力過分打壓的低估值好股票，如晶晨股份這種低估值、高成長(zhǎng)的芯片股，明顯是大利好。事實(shí)上，在關(guān)于公司芯片研發(fā)進(jìn)度的問題上，晶晨股份董秘表示，公司芯片產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，其中包括AR終端相關(guān)應(yīng)用，公司新一代Wi-Fi芯片即將在今年年底量產(chǎn)，預(yù)期明年開始Wi-Fi產(chǎn)品線將進(jìn)入新的增長(zhǎng)通道。公司W(wǎng)i-Fi產(chǎn)品除了適配公司SoC主芯片平臺(tái)外，同時(shí)也面向公開市場(chǎng)，定位并布局于高吞吐、高帶寬、支持視頻傳輸、高速數(shù)傳領(lǐng)域。

　　另一方面，首批14家科創(chuàng)板做市商的股價(jià)，在交易首月無一下跌。其中東方證券、中信證券上漲超15%，國(guó)金證券上漲14.5%。中信證券科創(chuàng)板做市負(fù)責(zé)人方齊榮日前表示，做市商通過為標(biāo)的股票提供做市服務(wù)，向市場(chǎng)提供了連續(xù)的雙邊報(bào)價(jià)，提升了股票流動(dòng)性，降低了投資者買入和賣出股票的潛在成本。

　　而對(duì)券商而言，隨著A股市場(chǎng)的成熟發(fā)展，券商投行業(yè)務(wù)愈發(fā)激烈。根據(jù)41家披露投行業(yè)績(jī)的上市券商三季報(bào)，20家券商投行凈收入同比下滑。其中，15家降幅超二成，9家降幅超三成，7家降幅超四成，5家降幅超五成，降幅最大者為60.35%。而科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)無疑為券商帶來新的收入來源。

　　國(guó)泰君安指出，做市業(yè)務(wù)是一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，對(duì)于證券公司的綜合能力要求較高，目前僅允許一些公司治理規(guī)范、內(nèi)控機(jī)制健全、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的大型證券公司開展做市業(yè)務(wù)。做市業(yè)務(wù)有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)潛力，特別在證券公司交易投資業(yè)務(wù)向低風(fēng)險(xiǎn)非方向轉(zhuǎn)型的背景下，發(fā)展做市業(yè)務(wù)有利于進(jìn)一步熨平公司業(yè)績(jī)波動(dòng)，拓展收入來源。幫助證券公司向多元業(yè)務(wù)方向進(jìn)行發(fā)展，豐富證券公司的經(jīng)營(yíng)范圍。

　　科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)正式上線

　　值得關(guān)注的是，11月中科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)正式上線。所謂科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)，是指券商在科創(chuàng)板做市過程中，如果券源不足，可以從中證金融處借券賣出。此前，10月28日，中國(guó)證券金融股份有限公司、上交所和中國(guó)結(jié)算聯(lián)合發(fā)布科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)細(xì)則，明確了券商從中證金融借出科創(chuàng)板股票用于做市交易業(yè)務(wù)的有關(guān)操作和要求。

　　具體來看，在展業(yè)首日，券商從中證金融處借出了科創(chuàng)板股票諾唯贊、西部超導(dǎo)、【威高骨科(688161)、股吧】、天合光能。其中，諾唯贊借出的數(shù)量較多，有7.65萬(wàn)股;天合光能借出的數(shù)量較少，只有0.15萬(wàn)股。從借券的期限來看，這幾只股票的期限從3天到30天不等。從借券利率來看，基本在4%上下浮動(dòng)，最低的有3.4%，最高的達(dá)到6.6%。

　　在科創(chuàng)板做市借券開閘首日，華泰證券（601688）順利完成了科創(chuàng)板做市借券全場(chǎng)景交易，通過約定申報(bào)、非約定申報(bào)等不同方式借入科創(chuàng)板做市對(duì)沖券源，為華泰證券科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)提供券源支持，有效發(fā)揮做市商機(jī)制作用，致力于提升科創(chuàng)板流動(dòng)性和定價(jià)力。華泰證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，華泰證券將持續(xù)依托全業(yè)務(wù)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)、融券通平臺(tái)技術(shù)能力和豐富充足的券源儲(chǔ)備為科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)提供有力支撐。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，做市商須持有大量的股票與投資者進(jìn)行交易，管理好做市庫(kù)存股是做市商持續(xù)、穩(wěn)定地提供做市流動(dòng)性的重要基礎(chǔ)。做市商可以通過借入股票，快速補(bǔ)充庫(kù)存股，進(jìn)而保障做市商滿足做市義務(wù)要求。做市借券機(jī)制的推出，豐富了券源供給，在不增加風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露的情況下為更多股票提供做市服務(wù)，能夠促使做市商機(jī)制得以充分發(fā)揮積極作用，進(jìn)一步釋放市場(chǎng)活力。

　　中證金融表示，做市借券是做市業(yè)務(wù)的關(guān)鍵配套機(jī)制，是充分發(fā)揮做市商功能，提高科創(chuàng)板流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)活力，提升定價(jià)效率和價(jià)格穩(wěn)定性的重要機(jī)制保障。做市商通過借券可以拓寬券源獲取通道，豐富庫(kù)存管理工具，降低做市建倉(cāng)成本，支持做市創(chuàng)新策略?？苿?chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)有力保障做市商機(jī)制改革試點(diǎn)扎實(shí)落地。