6月18日，證監(jiān)會主席吳清在陸家嘴論壇宣布科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層并重啟未盈利企業(yè)適用第五套標準上市，同步推出“1+6”政策。該舉措聚焦未盈利科技型企業(yè)，明確入層調(diào)出條件與投資者適當性管理要求。午后，A股半導體及元件概念應聲上漲。

　　創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)成長層閃亮登場

　　昨日上午，在2025陸家嘴論壇開幕式上，證監(jiān)會主席吳清最新發(fā)聲，宣布將在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，并重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市，同時推出“1+6”政策措施，旨在進一步深化科創(chuàng)板改革。

　　隨后，證監(jiān)會迅速發(fā)布了《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應性的意見》，明確了科創(chuàng)成長層的定位、規(guī)則等關鍵信息?？苿?chuàng)成長層的定位聚焦于那些技術有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但尚未盈利的科技型企業(yè)，為它們提供資本市場服務。

　　在企業(yè)入層和調(diào)出條件方面，未盈利科技型企業(yè)全部納入科創(chuàng)成長層。對于新注冊的未盈利科技型企業(yè)，若最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元，或最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元，則會調(diào)出科創(chuàng)成長層。存量未盈利科技型企業(yè)符合現(xiàn)行取消特殊標識條件的，也會被調(diào)出。此外，為了強化風險提示，科創(chuàng)成長層企業(yè)股票簡稱后添加“U”作為特殊標識，企業(yè)需定期披露尚未盈利的原因及影響，并在公告顯眼位置進行風險提示。

　　投資者適當性管理方面，個人投資者參與科創(chuàng)成長層股票交易，需滿足科創(chuàng)板投資者適當性管理要求。投資新注冊未盈利科技型企業(yè)的投資者，還需簽署專門風險揭示書，充分揭示經(jīng)營風險、股票投資風險及股價波動風險等。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人強調(diào)，全球范圍內(nèi)科技型企業(yè)普遍存在經(jīng)營業(yè)績不確定性大、轉(zhuǎn)盈利周期長等特點，資本市場能否覆蓋優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)，是衡量制度包容性、適應性的重要指標。科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層具有多方面意義，一是彰顯資本市場支持科技創(chuàng)新的政策導向，穩(wěn)定市場預期;二是為增量制度改革提供可控的“試驗空間”，試點更具包容性的政策舉措;三是便于對未盈利科技型企業(yè)集中管理，幫助投資者更好識別風險，保護投資者合法權益。

　　除了設置科創(chuàng)成長層，此次改革還推出了6項政策舉措以增強優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)制度包容性、適應性。一是對適用科創(chuàng)板第五套上市標準的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度，將其入股年限、數(shù)量、比例等因素作為審核注冊參考。二是面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點IPO預先審閱機制，提升證券交易所預溝通服務質(zhì)量。三是擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等前沿科技領域企業(yè)適用。四是支持在審未盈利科技型企業(yè)面向老股東開展增資擴股等活動，并建立不同股東間的利益平衡與保護機制。五是健全支持科創(chuàng)板上市公司發(fā)展的制度機制，提升再融資便利度，優(yōu)化戰(zhàn)略投資者認定標準。六是健全投資和融資相協(xié)調(diào)的市場功能，豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF品類，將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，研究推出更多科創(chuàng)板ETF期權和期貨期權。

　　與此同時，上交所也積極行動，起草了配套規(guī)則并向社會公開征求意見?！渡虾ＷC券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層(征求意見稿)》主要從明確實施標準及程序、強化風險揭示、提升信息披露質(zhì)量三個方面建立配套機制?！渡虾ＷC券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號——預先審閱(征求意見稿)》則從明確適用范圍、確定審閱流程、加強程序銜接、強化信息披露、加強監(jiān)督管理五方面進行安排。

　　上交所新聞發(fā)言人表示，上交所正在研究制訂相關業(yè)務規(guī)則并將適時發(fā)布實施?；舅悸钒ǎ好鞔_適應要求、規(guī)范制度運用、加強自律監(jiān)管等。下一步，上交所將按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，盡快發(fā)布實施相關業(yè)務規(guī)則，推動相關改革舉措落實落地，持續(xù)提升科創(chuàng)板服務科技創(chuàng)新能級。

　　半導體及元件概念應聲上漲

　　投資快報記者觀察到，昨日午后，A股市場半導體及元件概念突然上漲，引發(fā)市場廣泛關注。存儲器、電路板方向領漲，生益電子、科翔股份（300903）、中富電路（300814）漲逾10%，大為股份（002213）等多股漲停，半導體ETF漲幅一度超1%，成為反彈主力。

　　有市場人士認為，此次半導體上漲，與科創(chuàng)板迎來的重大政策利好密切相關。證監(jiān)會發(fā)布的《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應性的意見》，提出“1+6”政策措施，其中“1”即在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，并重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市，這將更加精準地服務技術有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)。

　　具體來看，設置科創(chuàng)成長層后，未盈利科技型企業(yè)將全部被納入，這為半導體行業(yè)中的初創(chuàng)企業(yè)和未盈利企業(yè)提供了更為廣闊的融資平臺?？苿?chuàng)板一直以來都是硬科技企業(yè)的聚集地，半導體作為其重要組成部分，有望迎來更多企業(yè)上市和業(yè)務拓展的機會。同時，隨著科創(chuàng)成長層的設立，相關半導體企業(yè)的估值體系和市場認知度也有望得到進一步提升。

　　從產(chǎn)業(yè)角度來看，半導體作為科技領域的核心，一直受到政策和市場的高度關注。在人工智能、新能源汽車等新興領域快速發(fā)展的背景下，半導體的市場需求持續(xù)增長。此前，半導體行業(yè)曾受周期性和市場波動的影響，部分企業(yè)面臨資金和上市渠道的限制。而科創(chuàng)成長層的推出，為這些企業(yè)解決了融資難題，加速了技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

　　此外，科創(chuàng)板此次改革還推出了一系列配套措施，如對第五套標準上市企業(yè)試點引入資深專業(yè)機構投資者制度、擴大第五套標準適用范圍等，這些舉措將進一步優(yōu)化科創(chuàng)板的市場生態(tài)，增強其對優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)和長期資金的吸引力，也為半導體行業(yè)的長期發(fā)展提供了有力支持。

　　同時，國家大基金三期的成立，也為半導體行業(yè)未來發(fā)展注入強心劑，市場預期其將為行業(yè)帶來更多資金支持與發(fā)展機遇，提升了投資者對半導體及元件概念的信心，促使資金流入該板塊。