中國(guó)中車為什么不漲，是什么原因?qū)е碌哪?，根源在哪里呢?/h1>
來源： 贏家財(cái)富網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 中國(guó)中車為什么不漲？中國(guó)中車的股價(jià)在南車和北車重組后是唯一一次飛躍。
中國(guó)中車為什么不漲？中國(guó)中車的股價(jià)在南車和北車重組后是唯一一次飛躍。
2014年12月30日，中國(guó)南車和中國(guó)CNR正式宣布通過交換南車股份和吸收CNR合并。從中國(guó)南車到【中國(guó)北車(601299)、股吧】的所有a股轉(zhuǎn)換股東，中國(guó)南車a股將向所有中國(guó)北車發(fā)行轉(zhuǎn)換股東發(fā)行中國(guó)，
南車和H股股份，擬發(fā)行的a股將在上交所申請(qǐng)上市流通，擬發(fā)行的股份將在聯(lián)交所中上市流通合并后的新公司將更名為“中國(guó)中車有限公司”，簡(jiǎn)稱“中國(guó)中車”。
于是，一個(gè)具有全球最大鐵路運(yùn)輸設(shè)備制造商和全球最大高鐵技術(shù)供應(yīng)商地位的“巨無霸”誕生了。資本市場(chǎng)在強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)和國(guó)內(nèi)超級(jí)壟斷地位下，對(duì)巨額利潤(rùn)寄予厚望。資金涌入，中車股價(jià)飆升。2015年4月20日，盤中a股從多年的3-4元/股躍升至最高39.47元/股。H股股價(jià)的波動(dòng)非常相似，也在當(dāng)年4月20日達(dá)到每股20.65港元的歷史高點(diǎn)。
中國(guó)中車為什么不漲？中國(guó)中車H股股票價(jià)格趨勢(shì)
然而，自那以后，中車股價(jià)迅速下跌，并進(jìn)入另一個(gè)漫長(zhǎng)的橫盤時(shí)期。目前，a股和H股股價(jià)分別在10元/股和8港元/股左右波動(dòng)。
都說股市有兩種投資思路：強(qiáng)者永遠(yuǎn)是強(qiáng)者，或者兩個(gè)極端相遇。顯而易見，中車的趨勢(shì)是，物極必反，繁華必衰。
說到這里，也許很多讀者都不愿意。從規(guī)模、技術(shù)、地位來說，中車已經(jīng)成為軌道交通的“茅臺(tái)“為什么茅臺(tái)能越來越強(qiáng)，從2014年初的120元/股左右漲到2017年的799元/股左右，并且跑的很高，而中車的長(zhǎng)期投資價(jià)值卻不受資本市場(chǎng)重視？
就消費(fèi)市場(chǎng)而言，中車堪比甚至優(yōu)于茅臺(tái)。在國(guó)內(nèi)高端白酒市場(chǎng)，茅臺(tái)是唯一的，但它不是。五糧液烏普和老窖1573是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；然而，在國(guó)內(nèi)軌道交通市場(chǎng)，中車作為老大的地位已經(jīng)“敲定”，可以說中鐵始終無法離開中車
無論中車的價(jià)值是否被低估，其中的原因包括金融、壟斷風(fēng)險(xiǎn)、品牌、市場(chǎng)壁壘、宏觀環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等。
合并后的中車的盈利能力并沒有提高
在金融層面，合并后的中車并沒有表現(xiàn)出市場(chǎng)想象的規(guī)模效應(yīng)下快速賺錢的趨勢(shì)。2015年、2016年和2017年前三季度，中車非凈利潤(rùn)分別為91.85億元、90.04億元和59.89億元，同比增長(zhǎng)100.85%、-1.97%和-10.43%。由于合并報(bào)表的原因，2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率基本沒有參考價(jià)值。由此可見，中車的利潤(rùn)并沒有得到有效改善，反而有所下降。
中國(guó)中車近幾年的收入和扣除非凈利潤(rùn)？
投資者最關(guān)心的收益率凈資產(chǎn)指數(shù)在2015年和2016年分別為12.47%和11.21%，從去年同期的7.57%下降到2017年前三個(gè)季度的5.83%。
從國(guó)內(nèi)上市公司多年的表現(xiàn)來看，如果收益率的凈資產(chǎn)能常年保持在15%以上，那它基本上就是一家績(jī)優(yōu)公司。中車凈資產(chǎn)收益率顯然沒有達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。盡管負(fù)債率略有下降，這是一個(gè)非有利的凈資產(chǎn)收益率因素(2015年為63.56%，2016年為63.41%)，但2015年中車a股市盈率高達(dá)200多倍，市值超過1萬億元，市盈率超過10倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平。從長(zhǎng)期投資來看，市盈率和市盈率越低，目標(biāo)的投資價(jià)值越大。如果表現(xiàn)出良好的利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，基本可以算是物美價(jià)廉。然而，中車顯然不符合上述要求。在股價(jià)上行接近上限的情況下，利潤(rùn)仍然為負(fù)。什么可以用來支撐龐大的市值？衰落是不可避免的。
我們來看看茅臺(tái)。雖然屬于不同的行業(yè)，但在投資上是相似的。縱觀茅臺(tái)20年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，非凈利潤(rùn)的扣款一直呈正增長(zhǎng)，非凈利潤(rùn)的扣款往往高于凈利潤(rùn)，這在資本市場(chǎng)非常少見。比如近三年茅臺(tái)凈利潤(rùn)153.5億元、155.03億元、167.18億元，非凈利潤(rùn)155.21億元、156.17億元、169.55億元。僅從這個(gè)指標(biāo)來看，茅臺(tái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力非常強(qiáng)。
就凈資產(chǎn)而言，收益率，茅臺(tái)多年來一直保持在20%以上，甚至在高年達(dá)到45%，如2012年，稀釋后接近40%，凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也在不斷攀升。但在2012年，茅臺(tái)的市盈率只有20倍左右，和五糧液，差不多，2013 -2014年市盈率低迷。利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)平穩(wěn)，市盈率下降，茅臺(tái)顯然更有投資價(jià)值。
關(guān)于中國(guó)中車為什么不漲，是什么原因?qū)е碌哪?，根源在哪里呢？就介紹到這里了，如果有對(duì)雷軍年薪百億感興趣的可以看一下往期相關(guān)的內(nèi)容，希望對(duì)你有所幫助。
關(guān)鍵詞：
茅臺(tái),中國(guó)中車
審核：yj138
編輯:yj138
摘要： 中國(guó)中車為什么不漲？中國(guó)中車的股價(jià)在南車和北車重組后是唯一一次飛躍。
中國(guó)中車為什么不漲？中國(guó)中車的股價(jià)在南車和北車重組后是唯一一次飛躍。
2014年12月30日，中國(guó)南車和中國(guó)CNR正式宣布通過交換南車股份和吸收CNR合并。從中國(guó)南車到【中國(guó)北車(601299)、股吧】的所有a股轉(zhuǎn)換股東，中國(guó)南車a股將向所有中國(guó)北車發(fā)行轉(zhuǎn)換股東發(fā)行中國(guó)， 南車和H股股份，擬發(fā)行的a股將在上交所申請(qǐng)上市流通，擬發(fā)行的股份將在聯(lián)交所中上市流通合并后的新公司將更名為“中國(guó)中車有限公司”，簡(jiǎn)稱“中國(guó)中車”。
于是，一個(gè)具有全球最大鐵路運(yùn)輸設(shè)備制造商和全球最大高鐵技術(shù)供應(yīng)商地位的“巨無霸”誕生了。資本市場(chǎng)在強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)和國(guó)內(nèi)超級(jí)壟斷地位下，對(duì)巨額利潤(rùn)寄予厚望。資金涌入，中車股價(jià)飆升。2015年4月20日，盤中a股從多年的3-4元/股躍升至最高39.47元/股。H股股價(jià)的波動(dòng)非常相似，也在當(dāng)年4月20日達(dá)到每股20.65港元的歷史高點(diǎn)。
中國(guó)中車為什么不漲？中國(guó)中車H股股票價(jià)格趨勢(shì)
然而，自那以后，中車股價(jià)迅速下跌，并進(jìn)入另一個(gè)漫長(zhǎng)的橫盤時(shí)期。目前，a股和H股股價(jià)分別在10元/股和8港元/股左右波動(dòng)。
都說股市有兩種投資思路：強(qiáng)者永遠(yuǎn)是強(qiáng)者，或者兩個(gè)極端相遇。顯而易見，中車的趨勢(shì)是，物極必反，繁華必衰。
說到這里，也許很多讀者都不愿意。從規(guī)模、技術(shù)、地位來說，中車已經(jīng)成為軌道交通的“茅臺(tái)“為什么茅臺(tái)能越來越強(qiáng)，從2014年初的120元/股左右漲到2017年的799元/股左右，并且跑的很高，而中車的長(zhǎng)期投資價(jià)值卻不受資本市場(chǎng)重視？
就消費(fèi)市場(chǎng)而言，中車堪比甚至優(yōu)于茅臺(tái)。在國(guó)內(nèi)高端白酒市場(chǎng)，茅臺(tái)是唯一的，但它不是。五糧液烏普和老窖1573是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；然而，在國(guó)內(nèi)軌道交通市場(chǎng)，中車作為老大的地位已經(jīng)“敲定”，可以說中鐵始終無法離開中車
無論中車的價(jià)值是否被低估，其中的原因包括金融、壟斷風(fēng)險(xiǎn)、品牌、市場(chǎng)壁壘、宏觀環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等。
合并后的中車的盈利能力并沒有提高
在金融層面，合并后的中車并沒有表現(xiàn)出市場(chǎng)想象的規(guī)模效應(yīng)下快速賺錢的趨勢(shì)。2015年、2016年和2017年前三季度，中車非凈利潤(rùn)分別為91.85億元、90.04億元和59.89億元，同比增長(zhǎng)100.85%、-1.97%和-10.43%。由于合并報(bào)表的原因，2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率基本沒有參考價(jià)值。由此可見，中車的利潤(rùn)并沒有得到有效改善，反而有所下降。
中國(guó)中車近幾年的收入和扣除非凈利潤(rùn)？
投資者最關(guān)心的收益率凈資產(chǎn)指數(shù)在2015年和2016年分別為12.47%和11.21%，從去年同期的7.57%下降到2017年前三個(gè)季度的5.83%。
從國(guó)內(nèi)上市公司多年的表現(xiàn)來看，如果收益率的凈資產(chǎn)能常年保持在15%以上，那它基本上就是一家績(jī)優(yōu)公司。中車凈資產(chǎn)收益率顯然沒有達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。盡管負(fù)債率略有下降，這是一個(gè)非有利的凈資產(chǎn)收益率因素(2015年為63.56%，2016年為63.41%)，但2015年中車a股市盈率高達(dá)200多倍，市值超過1萬億元，市盈率超過10倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平。從長(zhǎng)期投資來看，市盈率和市盈率越低，目標(biāo)的投資價(jià)值越大。如果表現(xiàn)出良好的利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，基本可以算是物美價(jià)廉。然而，中車顯然不符合上述要求。在股價(jià)上行接近上限的情況下，利潤(rùn)仍然為負(fù)。什么可以用來支撐龐大的市值？衰落是不可避免的。
我們來看看茅臺(tái)。雖然屬于不同的行業(yè)，但在投資上是相似的。縱觀茅臺(tái)20年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，非凈利潤(rùn)的扣款一直呈正增長(zhǎng)，非凈利潤(rùn)的扣款往往高于凈利潤(rùn)，這在資本市場(chǎng)非常少見。比如近三年茅臺(tái)凈利潤(rùn)153.5億元、155.03億元、167.18億元，非凈利潤(rùn)155.21億元、156.17億元、169.55億元。僅從這個(gè)指標(biāo)來看，茅臺(tái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力非常強(qiáng)。
就凈資產(chǎn)而言，收益率，茅臺(tái)多年來一直保持在20%以上，甚至在高年達(dá)到45%，如2012年，稀釋后接近40%，凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也在不斷攀升。但在2012年，茅臺(tái)的市盈率只有20倍左右，和五糧液，差不多，2013 -2014年市盈率低迷。利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)平穩(wěn)，市盈率下降，茅臺(tái)顯然更有投資價(jià)值。
關(guān)于中國(guó)中車為什么不漲，是什么原因?qū)е碌哪?，根源在哪里呢？就介紹到這里了，如果有對(duì)雷軍年薪百億感興趣的可以看一下往期相關(guān)的內(nèi)容，希望對(duì)你有所幫助。
茅臺(tái),中國(guó)中車
