隨著中國資本項目對外開放程度的不斷提高，美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率的變化與中國股市價格的變化之間的關(guān)系越來越明顯。美聯(lián)儲的每一次利率調(diào)整都會給股市帶來巨大的沖擊，二者之間的關(guān)系也引起了學(xué)者們的關(guān)注。那么，美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率上調(diào)意味著什么？美聯(lián)儲加息對美股有何影響？大家和小編一起看看吧。

　　美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率上調(diào)意味著什么？

　　第一，從目前來看，美聯(lián)儲這次加息是一個相對緩慢的過程，其影響也在市場可預(yù)測和可消化的范圍內(nèi)。

　　從美聯(lián)儲加息的過程來看，美聯(lián)儲加息非常謹(jǐn)慎，因為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然曲折，英國離開歐等各種影響仍在繼續(xù)，美國自身的經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)改善也不穩(wěn)定。

　　總體而言，市場對美聯(lián)儲緩慢加息的共識已逐漸形成，市場反應(yīng)也變得更加穩(wěn)定，美聯(lián)儲加息對市場產(chǎn)生強(qiáng)烈影響的可能性降低。

　　第二，中國經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)定運行格局，抵御外部沖擊的能力得到積極體現(xiàn)。歷史經(jīng)驗表明，自身的經(jīng)濟(jì)金融狀況是應(yīng)對美聯(lián)儲加息的關(guān)鍵，中國在這方面具有優(yōu)勢。一是如前所述，中國經(jīng)濟(jì)前三季度增長6.7%，經(jīng)濟(jì)運行好于預(yù)期，處于世界較高水平。此外，總體政治和社會局勢穩(wěn)定，這有助于保持中國跨境資本流動總體穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

　　第三，在去年底美聯(lián)儲開始加息之前，中國市場主體已經(jīng)開始調(diào)整對外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，相關(guān)壓力大大緩解，但加息后調(diào)整步伐放緩。

　　自2014年美聯(lián)儲宣布退出QE以來，中國市場參與者開始增持外部資產(chǎn)，償還外部債務(wù)，上述調(diào)整在2015年達(dá)到頂峰，經(jīng)過一段時間的外債去杠桿化，企業(yè)的償債壓力明顯減弱，跨境融資意愿開始上升。

　　由此可見，外部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整使中國市場參與者能夠更好地應(yīng)對美聯(lián)儲加息，也有利于防范相關(guān)風(fēng)險。

　　美聯(lián)儲加息如何影響美股？

　　直接影響：美聯(lián)儲加息，基準(zhǔn)利率提高，股息收益率與基準(zhǔn)利率之差減小，股息貼現(xiàn)模型計算的股價下跌，美股價下跌。

　　間接影響：美聯(lián)儲加息，美債收益率將增加，因此美元趨于升值。換句話說，非美貨幣傾向于對美元貶值。資本傾向于出售非美貨幣的資產(chǎn)，其持有的非美貨幣兌換成美元。資本外流加速，非美貨幣資產(chǎn)價格下跌。

　　事實上，加息后美元的影響順序是：1、影響世界各國匯率→2、匯率影響所有國家的債務(wù)→3、各國債務(wù)影響各國經(jīng)濟(jì)→4、各國經(jīng)濟(jì)影響各國股市→5、所有國家的股市最終都傳導(dǎo)到美股市。

　　美聯(lián)儲加息對中國的影響是什么？

　　理論上講，美聯(lián)儲加息，人民幣貶值加息的是利空和中國股市，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)。

　　1、國內(nèi)利率正面臨被動上升。人民幣匯率形成機(jī)制的市場化將導(dǎo)致國內(nèi)外利率平價關(guān)系的逐步建立。隨著歐美等國利率上升，中國國內(nèi)利率也面臨被動上升的風(fēng)險，國內(nèi)股市、債券等資產(chǎn)價格面臨重估。

　　2、流動性緊縮。在美聯(lián)儲加息的背景下，一旦形成人民幣貶值預(yù)期，將導(dǎo)致熱錢外流，國內(nèi)流動性面臨收縮，不利于a股走強(qiáng)。

　　3、影響國內(nèi)資產(chǎn)價格。人民幣貶值將影響國內(nèi)資產(chǎn)價格，這將導(dǎo)致板塊金融和房地產(chǎn)權(quán)重的削弱，拖累整個市場。

　　值得注意的是，一旦美聯(lián)儲提高利率，這意味著美國的貨幣政策將正?；?。更準(zhǔn)確地說，這意味著美聯(lián)儲將進(jìn)入一個加息周期，未來將多次加息，綜合考慮這一因素后，中國面臨著資本從人民幣貶值，外流的局面，股市難以上漲。

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