周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤低開高走后有所回落，午后繼續(xù)弱勢振蕩，截至收盤現(xiàn)貨小幅下跌0.39%至2.289點。近期基本面開始呈現(xiàn)偏多局面，經濟數(shù)據超預期繼續(xù)對現(xiàn)貨形成一定支撐，技術上也支持現(xiàn)貨的繼續(xù)反彈。期權波動率有小幅反彈，其中認沽期權波動率漲幅相對較大。下月合約開始變?yōu)橹髁霞s，結合價格小幅收跌來看，主力認沽期權全部上漲，而僅少數(shù)較為虛值的認購期權上漲。

　　圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢

　　期權成交有大幅的縮減，周二合計僅成交350330手，其中認購期權成交208356手，認沽期權成交141974手，日內成交PCR回落至0.6814，短期市場在持續(xù)探底后，看多投資者顯著增加，在基本面逐漸轉暖的情況下，現(xiàn)貨繼續(xù)回升的概率較大。面臨交割日期權總持倉有大幅減少，其中認購持倉減少48948手，認沽持倉減少138755手，短期持空的投資者繼續(xù)大幅離場，顯示當前調整有望到位，后市繼續(xù)開啟反彈的概率較大。

　　主力合約成交來看仍然集中在2.3附近，但更高行權價格期權合約的成交開始增加，低行權價格的成交開始減少，表明現(xiàn)貨在2.3點位的壓力開始減少，短期若能突破則會形成一定支撐。

　　實際波動率開始從高位振蕩回落，維持短期難以大幅上行的觀點，中長期來看或繼續(xù)回落。期權隱含波動率有小幅回升，當前仍然處在高位，后市持謹慎偏空態(tài)度。

　　綜上所述，現(xiàn)貨全天呈現(xiàn)弱勢振蕩態(tài)勢，在基本面轉強的情況下，料后市繼續(xù)反彈的概率較大。期權波動率小幅回升，其中認沽波動率回升幅度較大，當前已在高位的情況下不宜追高。操作上，前期建議的看空策略可逐漸逢低離場，短期可繼續(xù)輕倉嘗試建立看多價格的策略。周三當月合約交割，注意移倉或者平倉。 （作者單位：魯證期貨）

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