等觀資產(chǎn)管理（天津）有限公司（下稱等觀資產(chǎn)）成立于2015年7月，并于同年8月通過備案獲得中國基金業(yè)協(xié)會的私募證券投資基金管理人資格。等觀資產(chǎn)是一家“以指數(shù)為生”的私募基金，專注于中國金融期貨交易所的股指期貨合約和滬深兩市相關(guān)指數(shù)成分股投資，重點關(guān)注指數(shù)成分股的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分析，擅長指數(shù)期貨和現(xiàn)貨指數(shù)的邏輯演化推演，著力于基礎(chǔ)策略排列組合與邏輯假設(shè)的一致性研究。

　　等觀資產(chǎn)之所以偏愛指數(shù)投資，是因為其認為指數(shù)投資有著天然的巨大優(yōu)勢：一是現(xiàn)貨指數(shù)、指數(shù)期貨、指數(shù)成分股三者之間有著較強的相關(guān)性、實時性和邏輯性；二是指數(shù)成分股市值龐大、流動性好、資金容量大；三是指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險相對較低，市場相對公開透明，人為操縱難度大。

　　“我們的交易策略可以理解為：以IF、IH、IC和指數(shù)成分股作為資產(chǎn)配置標(biāo)的，看多做多、看多做空、看空做多、看空做空?！钡扔^資產(chǎn)表示，其投資策略以期現(xiàn)貨相互作用和相互驗證為邏輯基礎(chǔ)，以邏輯假設(shè)為前提，以邏輯證偽為底線，以動態(tài)均衡為坐標(biāo)，以協(xié)同演化為參照，以風(fēng)險收益比價為出發(fā)點，以演化博弈決策模型為框架。

　　在持倉頭寸和資產(chǎn)配置管理上，等觀資產(chǎn)會依據(jù)產(chǎn)品風(fēng)險承受度和收益預(yù)期的不同，根據(jù)市場的相對風(fēng)險水平和產(chǎn)品凈值的不同階段，確定相對合理的持倉頭寸。持倉部分的資產(chǎn)配置，一般情況下，股指期貨占50%—100%，成分股從0至50%?！捌诂F(xiàn)資產(chǎn)配置策略調(diào)整的基礎(chǔ)依據(jù)是市場相對風(fēng)險水平，風(fēng)險偏好較高時，成分股配置比例相對較高；風(fēng)險偏好中性或者較低時，成分股配置比例相應(yīng)較低?！钡扔^資產(chǎn)補充道。

　　“我們的核心邏輯是維持策略組合主動、及時、實時匹配市場環(huán)境，我們不追求在特定市場環(huán)境下的暴利或者盈利機會?！钡扔^資產(chǎn)追求交易策略組合與市場方向、節(jié)奏的一致性，因此在篩選投資的指數(shù)成分股時，會先直接剔除虧損以及市盈率過高的成分股，并采用期現(xiàn)錯配、時間錯配和空間錯配的投資策略，關(guān)注股票池中各個成分股與現(xiàn)貨指數(shù)和指數(shù)期貨的邏輯關(guān)系和時空關(guān)系，以及各個成分股之間的強弱關(guān)系和時空關(guān)系，尋找確定性機會，追求合理風(fēng)險收益。一般情況下，等觀資產(chǎn)的股票池約包括80只股票，單一產(chǎn)品中的股票配置不超過20只。他們會根據(jù)指數(shù)成分股的變化調(diào)整股票池，并設(shè)定強制淘汰、換代機制。

　　“風(fēng)控制度、風(fēng)控指標(biāo)、風(fēng)險評估本身并不能夠完全規(guī)避風(fēng)險問題，我們相信，只有在產(chǎn)品運行過程中持續(xù)改進風(fēng)險管理體系，才能切實滿足各個產(chǎn)品的風(fēng)險承受需求?！痹趹?yīng)對指數(shù)交易的風(fēng)險時，等觀資產(chǎn)核心應(yīng)對政策是：只假設(shè)不預(yù)設(shè)；風(fēng)險管理部門實時跟蹤、糾偏產(chǎn)品杠桿和倉位，并擁有直接處理權(quán)；公司采用基金經(jīng)理、交易總監(jiān)、風(fēng)控總監(jiān)三層風(fēng)控機制。

　　等觀資產(chǎn)認為今后的投資市場中，專業(yè)機構(gòu)投資者的參與度會越來越高，各大私募之間最終比拼的將是專業(yè)性的投資盈利能力，而不是盲目進行規(guī)模攀比。等觀資產(chǎn)將會持續(xù)深耕股指期貨和指數(shù)成分股投資，充分發(fā)揮公司投資標(biāo)的、投資邏輯的核心優(yōu)勢，努力成為領(lǐng)先的、專業(yè)的私募基金產(chǎn)品和風(fēng)險管理產(chǎn)品提供商。

　　□ 海通期貨 楊家綺

　　本頻資料文載轉(zhuǎn)載自互聯(lián)網(wǎng)"版權(quán)歸原網(wǎng)站所有"，如有需要聯(lián)系我們

　　《期貨日報》社有限公司版權(quán)聲明