隨著豆粕期權(quán)、白糖期權(quán)上市的臨近，期貨公司組織的期權(quán)投教工作在全國(guó)范圍內(nèi)加緊推進(jìn)。從投資報(bào)告會(huì)、網(wǎng)站專欄、微信，到最近的期權(quán)仿真交易大賽，投資者教育的形式越來(lái)越貼近實(shí)操演習(xí)。此外，記者了解到，一些期貨公司把期權(quán)當(dāng)成了今年一項(xiàng)重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域，除投教和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，風(fēng)險(xiǎn)管理公司的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)也在準(zhǔn)備著與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的互動(dòng)發(fā)展。

　　投教活動(dòng)多面開花

　　　　商品期權(quán)推出在即，期貨公司各地投資報(bào)告會(huì)絡(luò)繹不絕。記者了解到，僅在華南地區(qū)，就有金瑞期貨、華泰期貨、五礦經(jīng)易期貨、中信期貨等多家期貨公司在全國(guó)各地、不同側(cè)重地為現(xiàn)貨企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和高凈值客戶展開針對(duì)性培訓(xùn)。

　　據(jù)了解，3月18日和19日，華泰期貨分別在白糖主產(chǎn)區(qū)南寧、湛江舉辦“白糖期權(quán)暨商品策略報(bào)告會(huì)”，吸引了廣西南寧糖業(yè)、貴糖股份等70余家糖業(yè)集團(tuán)和上市公司。金瑞期貨近日走進(jìn)全國(guó)五金產(chǎn)業(yè)基地浙江永康和銅都鷹潭，為更多金屬客戶提供期權(quán)培訓(xùn)。

　　多種多樣的投教活動(dòng)，始終是期貨公司備戰(zhàn)期權(quán)過(guò)程中的一大亮色。除線下報(bào)告會(huì)、線上建立宣傳平臺(tái)，一些期貨公司的期權(quán)仿真大賽也在如火如荼地進(jìn)行中。

　　“金瑞期貨目前正在開展一個(gè)名為‘開仿真、送真金，做仿真，贏大獎(jiǎng)’的活動(dòng)，活動(dòng)期間開立期權(quán)仿真賬戶并進(jìn)行交易，或者參與期權(quán)仿真比賽，就有可能獲得現(xiàn)金和積分獎(jiǎng)勵(lì)?！睋?jù)金瑞期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司了設(shè)立萬(wàn)元級(jí)獎(jiǎng)金，參賽者積極性被充分調(diào)動(dòng)起來(lái)、參賽熱情十分高漲。僅在活動(dòng)第一天，報(bào)名人數(shù)就達(dá)到了百余人。

　　據(jù)了解，除金瑞期貨外，華泰期貨、國(guó)泰君安期貨、國(guó)海良時(shí)期貨等期貨公司正在開展此類期權(quán)仿真比賽。

　　五礦經(jīng)易期貨期權(quán)事業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，當(dāng)前參加公司期權(quán)仿真交易的人數(shù)較2月下旬有了成倍增長(zhǎng)。截至3月15日，參與期權(quán)仿真交易1183人，參與仿真行權(quán)546人，達(dá)到適當(dāng)性要求410人。目前公司已經(jīng)陸續(xù)為滿足適當(dāng)性要求的客戶開通了期權(quán)交易權(quán)限。

　　期貨公司在進(jìn)行外部投教工作的同時(shí)，也高度重視著內(nèi)部期權(quán)專業(yè)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)。金瑞期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在有著20年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的臺(tái)灣資深期權(quán)專家邱國(guó)洋的指導(dǎo)下，公司通過(guò)一系列的培訓(xùn)，孵化出近60名的期權(quán)“種子講師”，使前中后臺(tái)人員的期權(quán)專業(yè)素質(zhì)得到明顯提升。

　　華泰期貨對(duì)于期權(quán)上市的準(zhǔn)備工作主要基于兩方面。一方面，期權(quán)部針對(duì)期權(quán)本身的特點(diǎn)進(jìn)行知識(shí)普及、同時(shí)對(duì)有特殊需求的客戶進(jìn)行一對(duì)一的場(chǎng)外期權(quán)方案定制。另一方面，研究院也會(huì)針對(duì)豆粕和白糖的品種特性，再結(jié)合期權(quán)本身的特點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的期權(quán)單邊交易、期權(quán)套利組合、期權(quán)期貨套利策略的研究，例如油廠的豆粕備兌開倉(cāng)策略，糖企的期權(quán)牛市價(jià)差套利策略等。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理公司“探路”做市商自營(yíng)

　　　　為增強(qiáng)商品期權(quán)合約的流動(dòng)性，大商所和鄭商所還積極推出做市商制度。3月17日，大商所公布了豆粕期貨期權(quán)的做市商名單。浙商期貨、永安期貨、中信期貨、華泰期貨等公司旗下風(fēng)險(xiǎn)管理公司通過(guò)了做市商篩選。

　　華泰期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在做市商系統(tǒng)對(duì)接方面，華泰期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司——華泰長(zhǎng)城資本作為做市商申報(bào)單位，在前期已經(jīng)接入公司仿真系統(tǒng)進(jìn)行了多輪交易所組織的系統(tǒng)測(cè)試和仿真大賽。同時(shí)，公司也擬定了相關(guān)做市商協(xié)議，并制定了做市商系統(tǒng)的相關(guān)應(yīng)急預(yù)案，近日配合監(jiān)控中心開展做市商開戶測(cè)試。

　　浙商期貨總經(jīng)理助理、期權(quán)專家蔣希華告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，2013年，公司開始準(zhǔn)備做市業(yè)務(wù)，在系統(tǒng)上，自主搭建并開發(fā)做市系統(tǒng)，經(jīng)過(guò)不斷地優(yōu)化和完善系統(tǒng)，目前基本穩(wěn)定運(yùn)行。

　　“在團(tuán)隊(duì)建設(shè)上，團(tuán)隊(duì)20多人全部都是自己培養(yǎng)的人才，這也是當(dāng)初積極申請(qǐng)做市商的一個(gè)重要原因。公司從零開始搭建系統(tǒng)，在軟件、硬件、期權(quán)風(fēng)控等多個(gè)方面得到了第一手經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)了一批風(fēng)控、技術(shù)、做市的中堅(jiān)力量?！笔Y希華說(shuō)。

　　談到做市業(yè)務(wù)的前景，蔣希華告訴記者，做市屬于高頻交易的一種，嚴(yán)格限制單邊交易，按照交易所要求買賣價(jià)差。 “高頻對(duì)軟件系統(tǒng)要求較高，是做市商防范風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)。”

　　“兩家交易所各有10家做市商，一開始商品期權(quán)的流動(dòng)性不會(huì)很強(qiáng)，所以盈利上沒有奢望?！笔Y希華說(shuō)，業(yè)界希望商品期權(quán)能夠平穩(wěn)上市、順利起步?！拔覀?cè)噲D通過(guò)自己的努力擔(dān)負(fù)起應(yīng)有的責(zé)任，嚴(yán)格按照交易所的做市商管理要求，為市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性，為衍生品行業(yè)貢獻(xiàn)自己的一份力量?！?/p>

　　場(chǎng)內(nèi)期權(quán)將助力場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展

　　　　據(jù)了解，2016年期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)上取得突破性發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)展迅速，全年名義本金合計(jì)達(dá)到160億元。在“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”模式中，由于國(guó)內(nèi)尚未推出場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司主要通過(guò)期貨來(lái)達(dá)到復(fù)制期權(quán)的目的，在場(chǎng)外市場(chǎng)與保險(xiǎn)公司達(dá)成交易。

　　在有色金屬等市場(chǎng)上，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司場(chǎng)外期權(quán)報(bào)價(jià)也漸漸受到相關(guān)企業(yè)的青睞。在交易數(shù)量、交割時(shí)間、行權(quán)方式上的靈活，極大地滿足了企業(yè)個(gè)性化的定制需求。

　　然而，場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)也往往會(huì)面臨一些問(wèn)題，比如市場(chǎng)定價(jià)不透明、定價(jià)效率不高、成本高、面臨對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)等。

　　“場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)是一個(gè)有機(jī)整體，一個(gè)是標(biāo)準(zhǔn)化合約市場(chǎng)，一個(gè)是個(gè)性化定制合約市場(chǎng)，兩者相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)，為企業(yè)和機(jī)構(gòu)提供完整的套期保值工具?！苯鹑鹌谪浛偨?jīng)理助理邱國(guó)洋表示。

　　據(jù)了解，金瑞期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)去年獲得了較大發(fā)展，為實(shí)體企業(yè)提供了專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。今年公司準(zhǔn)備把場(chǎng)外期權(quán)引入到場(chǎng)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)上，以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。邱國(guó)洋認(rèn)為，若場(chǎng)外期權(quán)有對(duì)應(yīng)的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)上市，那么場(chǎng)外期權(quán)會(huì)帶動(dòng)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易量增加。此外，場(chǎng)外期權(quán)的發(fā)展還能優(yōu)化場(chǎng)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，使得場(chǎng)內(nèi)期權(quán)變得更加有效。

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