在13日由國(guó)泰君安期貨于廣州舉辦的“權(quán)新時(shí)代、權(quán)力以赴”商品期權(quán)報(bào)告會(huì)上，與會(huì)嘉賓表示，商品期權(quán)的推出有助于滿(mǎn)足企業(yè)多元化的避險(xiǎn)需求，豐富現(xiàn)貨企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，將助力企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理站上新臺(tái)階。

　　“商品期權(quán)的上市不僅滿(mǎn)足了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理多元化的需求，對(duì)于期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮同樣功不可沒(méi)。”北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，一方面，商品期權(quán)的推出豐富了涉農(nóng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，更好地滿(mǎn)足了農(nóng)業(yè)企業(yè)精細(xì)化、多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求；另一方面，期權(quán)產(chǎn)品為機(jī)構(gòu)投資者提供了更加精巧的投資工具，建立起現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)價(jià)格之間的網(wǎng)狀關(guān)系，三個(gè)市場(chǎng)價(jià)格之間的內(nèi)在聯(lián)系和相互影響使價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置效率得以進(jìn)一步提高。

　　肇慶市錦峰飼料有限公司執(zhí)行董事劉杰介紹，對(duì)于現(xiàn)貨加工企業(yè)而言，進(jìn)口大豆加工行業(yè)在中國(guó)經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，在這兩年無(wú)論是外資企業(yè)還是國(guó)內(nèi)企業(yè)都開(kāi)始改變交易模式，由單邊交易開(kāi)始轉(zhuǎn)向基差交易?，F(xiàn)貨大豆加工企業(yè)通過(guò)套保+基差的方式把單邊交易風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了現(xiàn)貨貿(mào)易商和下游飼料加工企業(yè)。

　　在劉杰看來(lái)，不少豆粕加工企業(yè)、貿(mào)易商都存在利用期貨套期保值以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求，然而單純利用期貨套保成本高，使一些有避險(xiǎn)需求的中小型企業(yè)望而卻步。而商品期權(quán)策略靈活、資金占用率低的特點(diǎn)，使這部分中小企業(yè)有機(jī)會(huì)參與到期貨市場(chǎng)中去，有效地豐富了現(xiàn)貨企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。

　　值得一提的是，對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)而言，盡管這兩年利用期貨避險(xiǎn)的水平有所提升，但是一些問(wèn)題始終難以解決。 “從交易層面上來(lái)看，是否買(mǎi)基差、基差是否合理、什么時(shí)候點(diǎn)價(jià)一直困擾著企業(yè)。不僅如此，在管理層面上，企業(yè)還面臨著團(tuán)隊(duì)重銷(xiāo)售采購(gòu)輕研發(fā)和風(fēng)控、頭寸操作人員青黃不接和年齡結(jié)構(gòu)錯(cuò)位、大資金和大頭寸的管理經(jīng)驗(yàn)不足等多重問(wèn)題?！?劉杰如是說(shuō)。

　　現(xiàn)貨企業(yè)應(yīng)該如何利用商品期權(quán)？國(guó)泰君安風(fēng)險(xiǎn)管理有限公司總經(jīng)理魏峰針對(duì)基差點(diǎn)價(jià)、場(chǎng)外期權(quán)等方面給出了自己的建議。對(duì)于基差點(diǎn)價(jià)，他認(rèn)為在盤(pán)面出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)可以進(jìn)行封頂和保底套保策略，預(yù)計(jì)行情平穩(wěn)時(shí)不建議套保。 他說(shuō)：“這種做法的好處是不僅套保成本低，而且鎖定單邊不用擔(dān)心未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。行情無(wú)非是上漲或下跌，當(dāng)鎖定上漲一邊后，就不用天天盯盤(pán)，可以委托一個(gè)較低的價(jià)格等待基差點(diǎn)價(jià)時(shí)機(jī)，同時(shí)將現(xiàn)貨及時(shí)售出，不用擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　國(guó)泰君安期貨副總裁聞?dòng)孪杼嵝褌€(gè)人投資者，在期權(quán)交易時(shí)應(yīng)該有一個(gè)由淺入深的過(guò)程。具體來(lái)看，首先熟悉期權(quán)規(guī)則十分重要。這是因?yàn)槠跈?quán)和期貨在保證金規(guī)則、交易方式上都有所區(qū)別。另外期權(quán)還有履約和行權(quán)的概念，要求投資者在進(jìn)入市場(chǎng)前一定要摸清規(guī)則。他還建議，期權(quán)投資“新手”最好先從買(mǎi)期權(quán)做起，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上博取無(wú)限收益，待知識(shí)體系成熟之后，可以從買(mǎi)期權(quán)向賣(mài)期權(quán)演變。這是因?yàn)槭袌?chǎng)巨幅波動(dòng)的可能性較小，賣(mài)期權(quán)雖然收益有限，但成功的可能性更大。最后，期權(quán)交易不能脫離標(biāo)的本身。期權(quán)建立在期貨的基礎(chǔ)上，而期貨離不開(kāi)基本面的供求關(guān)系和宏觀環(huán)境。

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