11月下旬，東北地區(qū)經(jīng)歷一輪暴雪降溫天氣，上大凍之后，玉米脫粒加速，市場進(jìn)入供需兩旺格局。由于今年產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格相對(duì)較高，農(nóng)戶賣糧積極性較高，售糧進(jìn)度顯著高于上年。盡管部分中小貿(mào)易商對(duì)高價(jià)格有一定謹(jǐn)慎心理，但用糧企業(yè)及多數(shù)貿(mào)易商收購及囤糧積極性較高，產(chǎn)區(qū)市場價(jià)格堅(jiān)挺向上，而華北因小麥替代較多，南方銷區(qū)進(jìn)口糧源充裕等，玉米市場呈現(xiàn)出產(chǎn)銷區(qū)分化的特征。

　　  截至目前，吉林松原地區(qū)深加工企業(yè)掛牌收購14%水分三等玉米價(jià)格為2450元/噸，較11月初上漲150元/噸;北方港口14%水分三等玉米平倉價(jià)格2500~2520元/噸，較11月初上漲60元/噸;廣東港口4%水分三等玉米銷售價(jià)格2560~2580元/噸，較11月初上漲40元/噸。大連玉米期貨盤面主力2105合約11月26日收盤價(jià)為2643元/噸，較11月2日收盤價(jià)上漲87元/噸，整體市場價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

　　  產(chǎn)區(qū)價(jià)格引領(lǐng)市場走勢(shì)

　　  目前，玉米市場的焦點(diǎn)一方面集中在東北產(chǎn)區(qū)的新糧收購上，另一面則集中在華北地區(qū)小麥替代和南方銷區(qū)的進(jìn)口糧源替代上。這種格局也使得玉米市場區(qū)域間矛盾出現(xiàn)差異，玉米價(jià)格的強(qiáng)弱也出現(xiàn)一定的梯度變化，南北倒掛較為明顯。

　　  從東北產(chǎn)區(qū)來看，既難以形成華北小麥倒流東北發(fā)生替代的情況，也缺少進(jìn)口糧源如玉米、高粱、大麥等補(bǔ)充。由于下年度缺少臨儲(chǔ)拍賣的補(bǔ)充和貿(mào)易機(jī)會(huì)，東北貿(mào)易商和用糧企業(yè)只能選擇存糧。同時(shí)也必然面臨南方貿(mào)易商和大型飼料養(yǎng)殖企業(yè)的糧源競爭局面。從調(diào)研的情況來看，相比去年，部分大型飼料養(yǎng)殖企業(yè)的計(jì)劃庫存會(huì)打到3~4個(gè)月，而去年同期的計(jì)劃庫存量不足1個(gè)月。同時(shí)，盡管目前農(nóng)戶賣糧較快，烘干塔開塔數(shù)量顯著高于往年，市場整體貿(mào)易庫存略高于上年，但各貿(mào)易、用糧企業(yè)庫存都不高，仍屬于分散狀態(tài)，每個(gè)貿(mào)易商都想存一點(diǎn)，又都覺得存的不夠，導(dǎo)致糧源競爭顯著加劇。同時(shí)帶動(dòng)產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格上漲，并逐步形成港口、華北及南方銷區(qū)價(jià)格上漲的局面。

　　  從華北地區(qū)來看，僅10月，國家政策性小麥成交量超過700萬噸，接近過去兩年的全年成交量，小麥替代玉米在禽料消費(fèi)中較為普遍。加上華北地區(qū)貿(mào)易商兌現(xiàn)前期存糧利潤，加快出庫，用糧企業(yè)到貨增加。所以華北地區(qū)玉米價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。而南方銷區(qū)進(jìn)口糧源也較為充裕。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年1~10月玉米進(jìn)口量782萬噸，同比增加97.3%;大麥進(jìn)口量598萬噸，同比增加13.4%;高粱進(jìn)口量402萬噸，同比增加449.2%。進(jìn)口糧源的替代主要集中在廣東等南方銷區(qū)，對(duì)銷區(qū)玉米價(jià)格有一定抑制作用。

　　  因此，總體來看，在產(chǎn)區(qū)搶購糧源、華北小麥替代、銷區(qū)進(jìn)口替代的綜合作用下，形成產(chǎn)區(qū)價(jià)格更加堅(jiān)挺，產(chǎn)區(qū)、港口、銷區(qū)逐級(jí)倒掛格局，同時(shí)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨的價(jià)格上漲趨勢(shì)逐漸由產(chǎn)區(qū)向港口、銷區(qū)傳導(dǎo)。

　　  節(jié)前或?qū)⑹谴婕Z重要關(guān)口

　　  從全年供需結(jié)構(gòu)上來看，根據(jù)過去3年的市場拍賣量、產(chǎn)量、庫存情況推算，2019/2020年度市場缺口或?qū)U(kuò)大。在較大缺口結(jié)構(gòu)中，玉米價(jià)格繼續(xù)上漲的支撐相對(duì)更強(qiáng)。因此對(duì)于市場主體來說，春節(jié)前的農(nóng)戶售糧高峰可能將是最好的存糧機(jī)會(huì)。春季后市場將必然面對(duì)糧源競爭的局面，而農(nóng)戶的自然干糧銷售進(jìn)度相對(duì)緩慢，下游建立庫存的難度較大。因此節(jié)前玉米供需兩旺、價(jià)格堅(jiān)挺的局面有望持續(xù)。

　　  從長周期來看，臨儲(chǔ)玉米消耗殆盡之后，下年度玉米供需缺口較大。在這種情況下，不排除玉米期現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)出歷史新高的可能。

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