?。ㄔ瓨?biāo)題：前三季度房地產(chǎn)信托募集規(guī)模同比增67% 專家稱調(diào)控加碼或致風(fēng)險(xiǎn)提升）

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)用益信托工作室在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，信托公司共成立房地產(chǎn)信托計(jì)劃922個(gè)，成立規(guī)模達(dá)到2348.59億元，同比大增66.75%。

　　但在“930新政”出臺(tái)一周年之時(shí)，不少地方在今年9月底再次頒布多項(xiàng)限購限售政策。對(duì)于房地產(chǎn)信托來講，業(yè)內(nèi)分析人士指出，限購限售政策會(huì)從資產(chǎn)端和資金端兩方面沖擊房地產(chǎn)信托的發(fā)展，最終將使房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)整體上升。

　　限售限購政策頻出

　　擠壓信托融資空間

　　在“930新政”出臺(tái)一周年之時(shí)，不少地方在今年9月底再次頒布多項(xiàng)限購限售政策。

　　9月30日，北京市住建委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)居住項(xiàng)目城市道路用地和配套設(shè)施建設(shè)管理的通知》，要求加強(qiáng)居住項(xiàng)目代征路及配套建設(shè)管理，保障配套與住宅同建設(shè)同交付。而幾乎在同時(shí)，多地再次密集升級(jí)樓市調(diào)控措施，采取限售等措施為房地產(chǎn)市場降溫。

　　受此影響，與往年相比，今年樓市的“金九銀十”表現(xiàn)不佳，中信建投證券研報(bào)顯示，9月份，新房市場整體成交同比下跌33.6%，環(huán)比上漲5.7%。其中一線城市同比下降28%，環(huán)比下跌3.8%；二線城市同比下跌45.2%，環(huán)比下跌3.2%；三線城市同比下降27.3%，環(huán)比下跌4.1%。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳新春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，盡管樓市調(diào)控新政對(duì)房地產(chǎn)信托有所影響，但短期影響程度較低，至少對(duì)房地產(chǎn)信托規(guī)模增速影響較弱。陳新春表示，不過從中長期來看，樓市限購限售政策的進(jìn)一步收緊會(huì)擠壓房地產(chǎn)信托發(fā)展空間，對(duì)房地產(chǎn)信托而言挑戰(zhàn)大于機(jī)遇。

　　一方面房地產(chǎn)開發(fā)商銷售收入受影響，從而直接導(dǎo)致相關(guān)房地產(chǎn)信托收益率繼續(xù)沖高難度增大；另一方面，與限購限售政策配套的金融政策收緊則直接影響房地產(chǎn)企業(yè)融資，對(duì)于融資需求迫切的房地產(chǎn)企業(yè)而言，進(jìn)一步提高房地產(chǎn)信托回報(bào)率的潛在需求，但相關(guān)房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)亦上升。因此綜合來看，限購限售政策會(huì)從資產(chǎn)端和資金端兩方面對(duì)房地產(chǎn)信托造成影響，影響程度還需進(jìn)一步觀察。

　　風(fēng)險(xiǎn)提升

　　監(jiān)管穩(wěn)中趨緊

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)用益信托工作室在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，信托公司共成立房地產(chǎn)信托922個(gè)，成立規(guī)模達(dá)到2348.59億元，平均年收益率為6.99%。而去年同期，成立房地產(chǎn)信托566個(gè)，成立規(guī)模1408.41億元，平均年收益率為7.46%。成立數(shù)量同比增加62.9%，成立規(guī)模亦同比大增66.75%。

　　截至目前，今年以來，房地產(chǎn)信托融資規(guī)模經(jīng)歷了先升后降的趨勢(shì)。根據(jù)用益信托工作室在線數(shù)據(jù)，今年5月份，房地產(chǎn)信托融資規(guī)模達(dá)到峰值，當(dāng)月成立規(guī)模為438.15億元，隨后到8月份，逐月下降，成立規(guī)模分別為369.46億元、277.95億元和253.68億元，不過在9月份，房地產(chǎn)信托融資規(guī)模又小幅增加至267.57億元。

　　由于限購限售政策會(huì)從資產(chǎn)端和資金端兩方面沖擊房地產(chǎn)信托的發(fā)展，陳新春認(rèn)為，就四季度而言，由于房地產(chǎn)信托發(fā)展具有一定慣性，預(yù)計(jì)總體規(guī)模將保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但與房地產(chǎn)信托相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)上升。另外從監(jiān)管角度看，一方面為配合房地產(chǎn)監(jiān)管政策總基調(diào)，另一方面為防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)對(duì)房地產(chǎn)信托的監(jiān)管將保持穩(wěn)中趨緊態(tài)勢(shì)。