經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 胡群 鄭一真 近日有消息稱，信托結(jié)構(gòu)化證券業(yè)務被銀監(jiān)會叫停。對此，接近銀監(jiān)會人士對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，暫時沒聽說。

　　北京一信托機構(gòu)研究院也對經(jīng)濟觀察網(wǎng)稱：“暫時沒有聽說。不是所有信托公司都在做結(jié)構(gòu)化證券業(yè)務，影響范圍不是很大，主要是個別的一些信托公司。而且各地監(jiān)管不太一樣，有的其實去年就不讓做了，有的可能還是要做?！?/p>

　　信托業(yè)專家陳赤對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示：“四川暫沒聽說。最近這塊業(yè)務本來就少，四川一直是執(zhí)行比較嚴格，一直按照1：1杠桿比例。而且，不同地方銀監(jiān)局執(zhí)行的尺度不同?！?/p>

　　一位券商資管業(yè)務人士告訴記者，北京沒有收到相關(guān)監(jiān)管通知。事實上，信托結(jié)構(gòu)化證券業(yè)務這類產(chǎn)品早在去年8月份就不讓開證券賬戶了，不能帶夾層，也不讓搞單票。以前存量，繼續(xù)存在，到期自動結(jié)束。但是市場上，一些比較激進的信托一直都在運作。

　　上海一位公募基金人士表示，也沒有收到相關(guān)的文件。這次整頓預計有影響但沒那么大，因為2015年時候已經(jīng)降了，現(xiàn)在（結(jié)構(gòu)化證券業(yè)務）有上漲但不多。

　　關(guān)于結(jié)構(gòu)化股票投資信托產(chǎn)品杠桿比例要求，銀監(jiān)會在《進一步加強信托公司風險監(jiān)管工作的意見》中明確提出：

　　信托公司合理控制結(jié)構(gòu)化股票投資信托產(chǎn)品杠桿比例，優(yōu)先受益人與劣后受益人投資資金配置比例原則上不超過1：1，最高不超過2：1，不得變相放大劣后級受益人的杠桿比例。

　　目前，資管新規(guī)（征求意見稿）對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品作了嚴格的限制：對可以進行分級設計的產(chǎn)品類型作了統(tǒng)一規(guī)定：即公募產(chǎn)品以及開放式運作的、或者投資于單一投資標的、或者標準化資產(chǎn)投資占比50%以上的私募產(chǎn)品均不得進行份額分級。但資管新規(guī)未正式實施。

　　近期，信托業(yè)監(jiān)管明顯進行了加碼，尤其是對信托通道業(yè)務。

　　2017年12月22日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務的通知》（簡稱：55號文），規(guī)范銀信類業(yè)務，占比超過50%的通道業(yè)務受到嚴監(jiān)管。

　　55號文要求，信托公司在銀信類業(yè)務中：不得接受委托方銀行直接或間接提供的擔保，不得與委托方銀行簽訂抽屜協(xié)議，不得為委托方銀行規(guī)避監(jiān)管要求或第三方機構(gòu)違法違規(guī)提供通道服務，不得將信托資金違規(guī)投向房地產(chǎn)、地方政府融資平臺、股市、產(chǎn)能過剩等限制或禁止領(lǐng)域等。

　　對于55號文對于信托通道影響，一家信托機構(gòu)高管對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示：“不同信托機構(gòu)通道業(yè)務在資產(chǎn)管理規(guī)模占比略有差別，有的信托機構(gòu)占比近60-70%，而有的信托機構(gòu)僅有20%左右?！?/p>

　　針對近期對于信托一系列監(jiān)管政策，陳赤對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示：“首先，無論是行業(yè)資產(chǎn)管理的規(guī)模，還是營業(yè)收入，凈利潤或許會顯著放慢；其次，也有可能形成倒逼機制，促進信托公司提高發(fā)展質(zhì)量，擺脫原來類似影子銀行色彩比較重的形象，改變依附于商業(yè)銀行不太獨立的地位。”

　　一位資管人士也對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，基本上看，近期政策主要有四個方面，首先是去通道化；第二個是去嵌套；第三是要求期限匹配；最后是遏制地方政府債務。與資管新規(guī)、扶持實體經(jīng)濟要求一脈相承。