北京時(shí)間2月17日消息，法國興業(yè)銀行(Societe Generale)策略師Vivek Misra和Guillaume Dejean稱，如果你希望獲得股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(ERP)，應(yīng)該把目光瞄向亞洲新興市場。目前亞洲新興市場的股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為7.4%，相比歐洲中東非洲(EMEA)的3.7%和拉丁美洲的2.2%更具吸引力。股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指股票盈利收益率與國債收益率的差值，股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越高，通常意味著估值越低，從而越具有投資價(jià)值。

　　在亞洲新興市場中，法興最看好中國股市，并認(rèn)為H股比A股更具吸引力。

　　法興在報(bào)告中寫道：

　　“盡管去年強(qiáng)勁上漲，中國依然是唯一可以提供兩位數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的地方。H股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)10.5%，意味著它具有非常強(qiáng)的投資吸引力。隨著中國經(jīng)濟(jì)硬著陸擔(dān)憂消退以及中國央行通過進(jìn)一步貨幣寬松抑制經(jīng)濟(jì)下滑，我們相信中國股市依然頗具投資價(jià)值。我們最近重申了看漲中國股市的判斷，不認(rèn)為漲勢已經(jīng)結(jié)束?！?/p>

　　根據(jù)法興的計(jì)算，亞洲發(fā)達(dá)市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于極高的水平，較歷史均值高出172基點(diǎn)。他們將這歸因于近幾年債券收益率的大幅下降，以及過去一年資本成本急劇下降。以此為依據(jù)，法興在亞洲發(fā)達(dá)市場中最看好澳大利亞和香港。

　　在亞洲新興市場中，他們還看好印度和印尼：

　　“我們預(yù)計(jì)印度與莫迪政府的蜜月還將持續(xù)一段時(shí)間。與泰國和中國深圳股市一道，印度股市每股盈利的3年復(fù)合增長率是最高的，達(dá)到17%。印尼雖然略微低于印度，但盈利增速也高達(dá)14%。印度和印尼是我們2015年首選的兩個(gè)市場?！?/p>

　　不過兩位法興策略師也提醒投資者注意美國利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵诶噬仙谋尘跋?，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能急劇下降。他們預(yù)計(jì)除日本外的亞洲發(fā)達(dá)國家可能受到最大沖擊，而中國、臺灣地區(qū)和泰國受影響較小，印度則是唯一債券收益率反而可能下跌從而提升股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的國家。