摘要:

　　本期重大增發(fā)并購:1)美年大健康作價55億借殼江蘇三友,成就健康體檢上市第一股,體檢龍頭收購第二名慈銘體檢+健康體檢行業(yè)快速增長+轉(zhuǎn)型移動醫(yī)療和健康管理。2)上風(fēng)高科17億并購宇星科技,切入環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域,開啟“制造+環(huán)?！彪p輪驅(qū)動。3)榮信股份29.05億收購夢網(wǎng)科技,切入到移動信息服務(wù)領(lǐng)域,實現(xiàn)雙主業(yè)轉(zhuǎn)型,同時借助于夢網(wǎng)科技旗下物聯(lián)天下的物聯(lián)網(wǎng)平臺,有望實現(xiàn)電力電子設(shè)備領(lǐng)域的“互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)型升級。

　　增發(fā)并購動態(tài)及市場表現(xiàn):1)本期新增增發(fā)預(yù)案數(shù)52例,回升至高位;發(fā)行成功5例,募資合計110億,股價較發(fā)行價漲幅均超100%;獲證監(jiān)會批準即將發(fā)行的公司有23家,發(fā)行底價折價率均在35%以上,其中皖維高新、長百集團、佛慈制藥、鑫茂科技、鑫科材料、廣船國際、合興包裝折價率均在60%以上,定增吸引力足;本期沒有破增發(fā)底價的公司。2)本期并購202例,并購金額2423億,重回高位,并購主要集中于計算機、傳媒、金融和電子行業(yè),呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)型與并購齊飛局面。3)本期涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的228家A股公司平均漲幅為16.54%,滬深300的漲幅為7.14%,超額收益顯著,其中榮信股份(+95%)、江蘇三友(+95%)、中元華電(+95%)表現(xiàn)搶眼。

　　本期增發(fā)并購關(guān)注:1)保增帶來的投資機會:無;2)大股東參與有后招:天神娛樂、雙錢股份、力源信息、英唐智控等;3)儲血式定增:西藏旅游、天馬股份、東方海洋、美克家居;4)“定增+PE”引入戰(zhàn)投:杭鋼股份(天堂硅谷久融)、東莞控股(嘉興硅谷天堂、中融鼎新)。

　　中小盤增發(fā)并購?fù)顿Y組合:千紅制藥、太原剛玉、億帆鑫富、均勝電子。1)千紅制藥:公司有望通過內(nèi)生和外延雙輪驅(qū)動實現(xiàn)產(chǎn)品梯隊的不斷完善,業(yè)績快報顯示公司2014年四季度單季凈利潤同比增長42.18%,延續(xù)了自三季度以來的高增長勢頭,基本符合我們預(yù)期。維持“增持”評級。2)太原剛玉:注入聯(lián)宜電機增厚公司業(yè)績,同時大股東橫店控股持股從25.5%上升至40.6%,提升未來資源整合預(yù)期,維持“增持”評級。3)億帆鑫富:收購四川美科將是公司外延并購戰(zhàn)略起點,憑借覆蓋全國70%以上二級醫(yī)院的銷售網(wǎng)絡(luò),預(yù)計未來公司將繼續(xù)整合品種,維持“增持”評級。4)均勝電子:并購德國功能件及方向盤總成資產(chǎn)可與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成產(chǎn)品和客戶的強協(xié)同效應(yīng),同時擴產(chǎn)工業(yè)機器人進一步確立國內(nèi)優(yōu)勢,長期看好公司作為汽車電子龍頭在汽車電子、工業(yè)4.0、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展,維持“增持”評級。