產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)綜述

　　產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)簡(jiǎn)評(píng):(1)降低資本金比例,為基建投資加杠桿。9月14日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的通知》,其中城市和交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益最大。城市軌道交通項(xiàng)目由25%調(diào)整為20%,港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目由30%調(diào)整為25%,鐵路、公路項(xiàng)目由25%調(diào)整為20%。我們認(rèn)為,降低基建項(xiàng)目資本金比例,提高了投資的杠桿率有利于發(fā)揮基建投資在4季度中的“穩(wěn)增長(zhǎng)”作用,利好基建投資產(chǎn)業(yè)鏈,如基礎(chǔ)建設(shè)、水泥、鋼鐵等板塊,建議關(guān)注。(2)豬糧比價(jià)維持高位,建議繼續(xù)關(guān)注豬周期產(chǎn)業(yè)鏈及其擴(kuò)散效應(yīng)下的投資機(jī)會(huì)。截止上周末22省市平均豬糧比價(jià)為7.64倍,維持在相對(duì)高位,顯示豬周期產(chǎn)業(yè)鏈的相對(duì)高景氣度。對(duì)于豬周期產(chǎn)業(yè)鏈投資,一方面要從生豬養(yǎng)殖擴(kuò)散到為生豬養(yǎng)殖配套的板塊,如飼料、動(dòng)物保健、育種等板塊;另一方面要從比價(jià)效應(yīng)出發(fā),關(guān)注其他肉類板塊和食品板塊,如雞肉、牛肉以及農(nóng)產(chǎn)品等板塊;此外,還可以從大農(nóng)業(yè)本身擴(kuò)展到食品類的加工板塊等等。

　　行業(yè)配置建議

　　市場(chǎng)信心修復(fù)需要時(shí)間,短期A股市場(chǎng)仍具不確定性。上周A股市場(chǎng)在清理配置和美聯(lián)儲(chǔ)是否加息等事件影響下出現(xiàn)明顯波動(dòng)(周降幅為3.2%,周振幅為7.69%),基本符合我們上周周報(bào)中“短期A股市場(chǎng)不確定性仍高,建議謹(jǐn)慎操作”的基本觀點(diǎn)。對(duì)于本周A股市場(chǎng),我們整體仍維持相對(duì)謹(jǐn)慎,盡管有“震蕩市式的反彈”的可能,但市場(chǎng)短期不確定性仍然較高。(1)市場(chǎng)情緒繼續(xù)低迷,上周A股市場(chǎng)日均成交金額約為5783.8億元,環(huán)比下降6.5%,顯示市場(chǎng)參與熱度繼續(xù)下降(伴隨著市場(chǎng)換手率的下降,上周周換手率為1.22%),顯然市場(chǎng)信心的修復(fù)需要時(shí)間。(2)場(chǎng)外配資清理緩而不停,9月17日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)做好清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的通知》,在短期內(nèi)可以適當(dāng)緩解配資清理過程中券商與信托的分歧,但場(chǎng)外配資清理與證監(jiān)會(huì)大力打擊短期交易行為、股價(jià)操縱行為以及部分套利交易等非法活動(dòng)相聯(lián)系之后,那么場(chǎng)外配資“主動(dòng)”清理的概率不小。(3)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期順延,對(duì)于9月18日凌晨(北京時(shí)間)所公布的美聯(lián)儲(chǔ)9月不加息的決議并不值得高興的事,它只是美聯(lián)儲(chǔ)“猜大小”游戲的順延而言,對(duì)于A股市場(chǎng)而言,“短期的利好”換來更長(zhǎng)時(shí)間的“不確定性”,得不償失。由此,市場(chǎng)的平衡需要外力打破,目前我們沒有看到短期內(nèi)有足夠的力量來重塑市場(chǎng)的信心,A股市場(chǎng)相對(duì)弱勢(shì)的格局仍將延續(xù),建議精選個(gè)股,防御為主。