中國人民銀行決定,自2016年3月1日起,普遍下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點,以保持金融體系流動性合理充裕,引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長,為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　時隔4個月,央行于3月1日起再次全面降準(zhǔn)。由于本周逆回購到期量已經(jīng)累積至11600億元,流動性總體趨緊,降準(zhǔn)釋放約7000億的資金可以部分緩解央行的對沖壓力,保持金融體系流動性的合理充裕仍是降準(zhǔn)的主要目的,同時股市近期的連續(xù)下跌也是觸發(fā)因素。資金面收緊的擔(dān)憂將隨著降準(zhǔn)得到緩解,短期內(nèi)利好債市。但是中期看,貨幣政策刺激可能進一步加大通脹上行、一二線房地產(chǎn)價格反彈和匯率波動的風(fēng)險,影響收益率可能還有反復(fù),區(qū)間振蕩的格局不改。

　　點評:降準(zhǔn)仍以對沖為目的,收益率延續(xù)區(qū)間振蕩