投資要點(diǎn)。

　　源起比特幣,區(qū)塊鏈青出于藍(lán)而勝于藍(lán)。

　　區(qū)塊鏈?zhǔn)潜忍貛诺牡讓蛹夹g(shù),具有去中心化、去信任、集體維護(hù)和可靠數(shù)據(jù)庫(kù)四大特點(diǎn),與現(xiàn)有的中心化系統(tǒng)相比更安全、更快速和更便宜。例如安全性體現(xiàn)在對(duì)單個(gè)區(qū)塊上對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)的修改是無(wú)效的,除非能同時(shí)控制整個(gè)系統(tǒng)中超過(guò)51%的區(qū)塊。這樣能避免對(duì)單一中心的依賴,有效防止中心的道德腐敗;Ripple 為金融機(jī)構(gòu)提供的跨境支付和外匯做市的方案中,跨境結(jié)算的速度在3~6 秒;德國(guó)的Fidor 銀行,利用Ripple 協(xié)議后手續(xù)費(fèi)從5 歐元/筆縮減為0.49 歐元/筆。據(jù)西班牙銀行的Oliver Wyman 和風(fēng)險(xiǎn)投資者Anthemis 的報(bào)告,如果采用區(qū)塊鏈技術(shù),到2022 年以前銀行每年能夠節(jié)約150-220億美元。

　　三大因素決定區(qū)塊鏈不止于“詩(shī)和遠(yuǎn)方”。

　　1)全球銀行業(yè)景氣不再,金融科技創(chuàng)新成為銀行業(yè)“控本增效”的必選項(xiàng)。區(qū)塊鏈具有創(chuàng)建大型、低成本網(wǎng)絡(luò)的能力,可簡(jiǎn)化并自動(dòng)化大量手工金融服務(wù)流程,大幅縮短交易時(shí)間、降低交易成本;2)區(qū)塊鏈去中心化和去信任的特點(diǎn)能夠解決物聯(lián)網(wǎng)連接成本高、網(wǎng)絡(luò)信任缺失和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)可擴(kuò)展性弱的痛點(diǎn),能將聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備從十億級(jí)上升到千億級(jí);3)不斷增強(qiáng)的礦機(jī)算力和以側(cè)鏈、以太坊開(kāi)源平臺(tái)為代表的創(chuàng)新成為支撐區(qū)塊鏈技術(shù)拓展至更多應(yīng)用領(lǐng)域的強(qiáng)大后盾。

　　投資建議:三維度挖掘區(qū)塊鏈領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

　　1)革命性的產(chǎn)品或應(yīng)用將成為引領(lǐng)區(qū)塊鏈投資的Tipping Point。我們看好R3 CEV、OpenCoin、Ethereum、Onchain 和井通科技等五家國(guó)內(nèi)外公司分別在交易結(jié)算、跨境支付、開(kāi)源平臺(tái)、非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓和采購(gòu)平臺(tái)等方面的突破;2)礦機(jī)和芯片的生產(chǎn)商就是比特幣和區(qū)塊鏈領(lǐng)域的“賣鏟人”。礦機(jī)制造的門檻在于專用芯片,國(guó)外的礦機(jī)或芯片生產(chǎn)商主要有21 Inc、Butterfly Labs、Spondoolies 等,國(guó)內(nèi)的主要礦機(jī)和芯片生產(chǎn)商有深圳烤貓、嘉楠耘智和比特大陸等;3)Fintech 類上市公司是區(qū)塊鏈領(lǐng)域的“潛伏者”。建議關(guān)注Fintech 類公司內(nèi)部在區(qū)塊鏈領(lǐng)域研究進(jìn)展、對(duì)外設(shè)立或參與區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)投資基金、可能的并購(gòu)活動(dòng)。相關(guān)的公司主要有恒生電子、飛天誠(chéng)信、廣電運(yùn)通和信雅達(dá)。