此前在周報(bào)《反彈進(jìn)入下半場(chǎng),且戰(zhàn)且退》中提出的影響市場(chǎng)形成中級(jí)反彈的三大因素依然成立,即政策刺激邊際遞減下的宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不可持續(xù)、通脹與利率可能反轉(zhuǎn)、拋壓重等三大因素依然是制約市場(chǎng)形成較大級(jí)別反彈的基本因素。從前期密集成交區(qū)間來看,我們依然維持上證3370 點(diǎn)與創(chuàng)業(yè)板2450 點(diǎn)是此次反彈極限上沿的判斷。

　　目前有兩大因素可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)未來構(gòu)成積極影響:第一個(gè)因素是美聯(lián)儲(chǔ)6月加息。我們認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的次數(shù)很可能只有一次,若在6月份進(jìn)行加息, 就意味著此后的六個(gè)月將不再加息,這會(huì)給市場(chǎng)帶來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的加息空窗期, 有助于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。第二個(gè)因素是期貨與債券市場(chǎng)的資金轉(zhuǎn)移。在M2 增長(zhǎng)長(zhǎng)期高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后,經(jīng)濟(jì)中的資金過剩成為各類資產(chǎn)價(jià)格上漲的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。正是在這樣的背景下,“美林時(shí)鐘玩成了電風(fēng)扇”才成為了可能。隨著債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)暴露、期貨市場(chǎng)的大幅度回調(diào)、一線房地產(chǎn)調(diào)控出臺(tái),過剩的資金完全有可能重回權(quán)益類市場(chǎng)進(jìn)行配置。

　　總體而言,我們認(rèn)為,在上上周市場(chǎng)大跌之后,經(jīng)過了上周的弱勢(shì)震蕩,市場(chǎng)仍有可能繼續(xù)震蕩上行。當(dāng)然,反彈的上沿極限,我們依然定位在主板3370 點(diǎn)和創(chuàng)業(yè)板2450 點(diǎn)左右。在沒有達(dá)到這兩個(gè)區(qū)間前,可以大膽地配置各類安全邊際較高、業(yè)績(jī)優(yōu)秀的個(gè)股,回調(diào)便是買入機(jī)會(huì)。建議關(guān)注南京醫(yī)藥(600713)、華蘭生物(002007)、云南鹽化(002053)、洽洽食品(002557)、沱牌舍得(600702)、運(yùn)達(dá)科技(300440)、大連國(guó)際(000881)、力帆股份(601777)、索菱股份(002766)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:注意債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過快暴露后的流動(dòng)性緊縮風(fēng)險(xiǎn)。