動(dòng)態(tài)事項(xiàng)。

　　南京證券公布了2015年公司年報(bào):2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.97億元,同比增長(zhǎng)110.88%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)14.13億元,同比增長(zhǎng)154.85%。截至2015年年末,公司總資產(chǎn)429.15億元,較年初增長(zhǎng)84.21%;凈資產(chǎn)92.22億元,較年初增長(zhǎng)101.18%。全年實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率24.24%。

　　主要觀點(diǎn)。

　　1)經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、信用業(yè)務(wù)三足鼎立:公司的經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)和信用業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入19.10億元、7.23億元和7.56億元,同比增長(zhǎng)121.82%、215.92%和294.71%。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)其網(wǎng)點(diǎn)形成全國(guó)化布局,通過(guò)完善的分支機(jī)構(gòu)管理體系推動(dòng)分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,并利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提升服務(wù)質(zhì)量,為客戶提供差異化的服務(wù)和產(chǎn)品,增強(qiáng)客戶黏性,2015年公司交易額市占率較2014年提升了0.06個(gè)百分點(diǎn)。公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)堅(jiān)持穩(wěn)健策略,嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)、追求絕對(duì)收益的同時(shí),爭(zhēng)取更好的相對(duì)收益。在2015年,公司還積極開(kāi)展新三板做市業(yè)務(wù),增加新的收入來(lái)源,提升自營(yíng)業(yè)務(wù)收入。信用業(yè)務(wù)上,公司加大了推廣力度,同時(shí)積極強(qiáng)化信用交易業(yè)務(wù)的合規(guī)管理,合理謹(jǐn)慎地確定業(yè)務(wù)規(guī)模,加強(qiáng)逐日盯市和實(shí)時(shí)監(jiān)控,及時(shí)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié),防范化解風(fēng)險(xiǎn),公司信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模在2015年實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。

　　2)投行、資管繼續(xù)保持高增長(zhǎng):公司的投行、資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.37億元和0.56億元,同比增長(zhǎng)32.51%和87.69%。投行業(yè)務(wù)上,公司通過(guò)整合各項(xiàng)資源,加強(qiáng)與各部門(mén)的協(xié)同效應(yīng),打造為客戶提供全業(yè)務(wù)鏈投行業(yè)務(wù)模式,公司2015年在IPO、再融資、并購(gòu)重組、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推薦掛牌等業(yè)務(wù)領(lǐng)域均取得了較好業(yè)績(jī)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),公司確立了以權(quán)益類產(chǎn)品和固定收益型產(chǎn)品并重、充分發(fā)揮團(tuán)隊(duì)主動(dòng)管理專業(yè)能力的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展策略,積極擴(kuò)大管理資產(chǎn)規(guī)模,截止2015年末,公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模為263.73億元,同比增長(zhǎng)41.79%。

　　盈利預(yù)測(cè)。

　　公司的收入與資本市場(chǎng)高度相關(guān),今年以來(lái)資本市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟,市場(chǎng)人氣低迷,經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)以及信用業(yè)務(wù)將受到較大的影響。我們預(yù)計(jì)2016年、2017年公司的營(yíng)業(yè)收入增速為-36.87%和17.41%,凈利潤(rùn)增速為-44.61%和6.72%。