主要觀點(diǎn):

　　A股被納入MSCI中國指數(shù)以及新興市場指數(shù)的可能性的確大大增加。近一年在配額分配過程,資本流動(dòng)限制與受益所有權(quán)都有較大改進(jìn)。

　　即使被納入,帶來的海外資金量過低,短期不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性影響。可能會(huì)引起事件性的短期資金博弈。

　　資本項(xiàng)目放開使納入MSCI新興市場指數(shù)水到渠成。資本項(xiàng)放開速度越快,納入速度越快。如果資本項(xiàng)放開后又收緊,則本國市場會(huì)面臨從新興市場指數(shù)剔除的可能。

　　回顧中國臺(tái)灣和韓國歷史,納入MSCI指數(shù)及上調(diào)比例與短期上漲無明顯因果關(guān)系,基本面仍是主導(dǎo)因素。

　　回顧中國臺(tái)灣和韓國歷史,資本市場的放開將對市場屬性產(chǎn)生影響。被完全納入MSCI指數(shù)能使外資最終在市場內(nèi)占比上升至15%-30%區(qū)間,本國市場與國際市場的正相關(guān)性很可能將維持在0.5以上。隨著資本市場的放開,市場換手率會(huì)漸漸降低。