主要內(nèi)容:

　　本批募資總額創(chuàng)年內(nèi)新高,環(huán)比增幅超六成。A股IPO第9批新股于6月20日開(kāi)始招股,此批新股安排7家,雖然相比上批減少2家,但募資總額環(huán)比預(yù)期增幅將超六成,創(chuàng)今年到目前為止單批融資規(guī)模新高。其中的江蘇銀行預(yù)期募資額約為72億元,成今年以來(lái)單家募資額最大。本次7只新股中有兩家新股(愛(ài)司凱科技、蘇州世名科技)直接網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。本批前三只新股依然延續(xù)單個(gè)交易日單只新股申購(gòu)的發(fā)行節(jié)奏,其中豐元股份本周二開(kāi)始詢價(jià)。

　　江蘇銀行定價(jià)受制于發(fā)行前每股凈資產(chǎn),海汽集團(tuán)建議第一時(shí)間申報(bào)。我們預(yù)期此次江蘇銀行會(huì)較大概率選擇超行業(yè)市盈率發(fā)行,理由是,公司發(fā)行前每股凈資產(chǎn)是6.27元,如果采用降價(jià)發(fā)行,則發(fā)行價(jià)低于發(fā)行前每股凈資產(chǎn),則會(huì)造成了國(guó)有資產(chǎn)流失,因此,我們預(yù)期江蘇銀行的發(fā)行價(jià)為6.27元。此外我們初步預(yù)期海汽集團(tuán)發(fā)行價(jià)為3.82元,對(duì)應(yīng)行業(yè)PE為18.07倍,與目前的行業(yè)動(dòng)態(tài)PE——18.26倍非常接近,因此,我們不排除詢價(jià)截止日PE出現(xiàn)下行并導(dǎo)致最終定價(jià)低于3.82元。故在報(bào)價(jià)策略上,我們建議可在詢價(jià)開(kāi)始日第一時(shí)間申報(bào)l本批網(wǎng)上頂格申購(gòu)所需市值:滬市346萬(wàn)元、深市11.50萬(wàn)元。本批新股如果全部都打且頂格申購(gòu),根據(jù)目前已經(jīng)開(kāi)始招股的3只新股的擬發(fā)行情況及其余4只新股的預(yù)披露情況來(lái)看,本批新股滬市和深市的頂格申購(gòu)網(wǎng)上市值門(mén)檻分別為:滬市是80萬(wàn)元(江蘇銀行),深市是11.50萬(wàn)元(廈門(mén)吉宏包裝科技)。

　　江蘇銀行網(wǎng)下市值門(mén)檻提高,網(wǎng)下中簽率或有提升。在市值門(mén)檻方面,此次江蘇銀行提高了要求,即除基金公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、QFII、信托公司、保險(xiǎn)公司以外的其他投資者(包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者)指定的配售對(duì)象證券賬戶股票市值及現(xiàn)金資產(chǎn)之和需不低于2,000萬(wàn)元,且需完成在保薦人處資質(zhì)核查方可參與。當(dāng)然,市值門(mén)檻的提高,也意味著網(wǎng)下中簽率或會(huì)有所提升。

　　預(yù)計(jì)江蘇銀行網(wǎng)下獲配所需資金在50-100萬(wàn)元左右。參考2016年前八批新股網(wǎng)下配售比例,預(yù)計(jì)本輪第一只詢價(jià)發(fā)行新股的網(wǎng)下配售比例平均約在0.01%左右,不排除最終網(wǎng)下配售比例將可能走低,其中預(yù)計(jì)江蘇銀行網(wǎng)下獲配所需資金在50-100萬(wàn)元左右。

　　品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先、發(fā)行PE僅為行業(yè)PE的29%——科大國(guó)創(chuàng)。從本批新股的基本面來(lái)看,豐元化學(xué)在工業(yè)草酸、精制草酸產(chǎn)能、產(chǎn)量和市場(chǎng)占有率多年來(lái)均位于行業(yè)前三位,具有較強(qiáng)的市場(chǎng)定價(jià)權(quán);科大國(guó)創(chuàng)聚焦于應(yīng)用軟件與行業(yè)平臺(tái)軟件的研發(fā),產(chǎn)品面向電力、金融、交通、政府等行業(yè)領(lǐng)域,目前已成為中國(guó)電信OSS領(lǐng)域核心供應(yīng)商,品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先,且發(fā)行市盈率相對(duì)行業(yè)市盈率的比值高達(dá)3.40;江蘇銀行為中國(guó)第三大城市商業(yè)銀行,區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯。其余2只新股的基本面情況我們將持續(xù)跟蹤。