報告摘要:

　　上周行業(yè)要聞:

　　煤炭行業(yè):景氣度仍然低迷,行業(yè)基本面未出現(xiàn)好轉。煤炭行業(yè)發(fā)債企業(yè)總體信用風險和級別下調風險仍較大。2015年,煤炭行業(yè)發(fā)債主體平均營業(yè)利潤為-1.49億元,71.05%的企業(yè)營業(yè)利潤虧損,51.32%的企業(yè)利潤總額虧損。其中,出現(xiàn)嚴重虧損、導致評級下調的企業(yè)資產(chǎn)負債率高達80%、全部債務/EBITDA高于15倍,利潤對債務的覆蓋能力極差。

　　鋼鐵行業(yè):盈利能力逐步減弱,債務負擔重。鋼鐵行業(yè)整體前期資本支出規(guī)模大,債務負擔持續(xù)加重,期間費用對經(jīng)營性利潤影響極大,導致短期償付壓力很大,償債能力存在風險。同時,行業(yè)總資產(chǎn)周轉率偏低,存貨周轉速度過慢,資金的占用也不合理,行業(yè)的營運能力有待改善。償債能力方面,鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率高達70%以上,并且流動負債規(guī)模遠遠大于流動資產(chǎn)。負債中,帶息負債占有高達70%的比例,行業(yè)的債務結構不甚合理。短期負債能力方面,流動比率與速動比率均小于1,短期償債能力較弱。

　　主體評級調整情況:

　　上調9家:常州市金壇區(qū)建設資產(chǎn)經(jīng)營公司(調后AA)、榮信電力電子股份公司(AA)、常德市城投公司(AA+)、成都城建投資管理集團(AAA)、成都交通投資集團(AAA)等。

　　下調5家:內蒙古北方重工集團(調后A+)、西寧特鋼集團(AA-)、蘭花科創(chuàng)股份公司(AA)、酒泉鋼鐵集團(AA)、四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團(AA)。

　　債項評級調整情況:上調17只,下調8只。

　　個券違約情況:15川煤炭CP001/ 12川煤炭MTN1/ 10川煤債,發(fā)行人:四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團有限責任公司。川煤集團在主業(yè)虧損、自有資金不足以及現(xiàn)金回籠欠佳的情況下,面臨很大的流動性風險和集中償債壓力,其債務償付主要依賴外部支持,但截至2016年6月14日川煤集團仍未能足額籌集“15川煤炭CP001”的償債資金。新世紀評級多次要求川煤集團提供“15川煤炭CP001”償債資金安排,但截至本公告出具日,尚未得到確定的、可靠的償債資金落實情況的回復。川煤集團在主業(yè)虧損、自有資金嚴重不足以及現(xiàn)金回籠不佳的情況下,經(jīng)營性現(xiàn)金流枯竭,加之未能獲得及時,有效的外部支持,導致信用風險暴露,川煤集團未能如期足額兌付“15川煤炭CP001”已構成實質性違約。