報告要點

　　公司轉(zhuǎn)型

　　隨著市場的發(fā)展和經(jīng)濟環(huán)境的俞趨復(fù)雜,部分企業(yè)采取多元化的戰(zhàn)略發(fā)展模式, 在原來單一的經(jīng)營范圍上,通過并購重組、現(xiàn)金購買等方式重新開拓新的經(jīng)營領(lǐng)域,以達到部分轉(zhuǎn)型或完全轉(zhuǎn)型的目的,尋求其他景氣行業(yè)的發(fā)展機會或依托自身資源優(yōu)勢獲得其他行業(yè)更高的發(fā)展空間。

　　行業(yè)交叉

　　跨行業(yè)的個股往往會引起不同行業(yè)分析師的注意,這類股票稱之為行業(yè)交叉股。對于某一個行業(yè)的股票而言,其本身經(jīng)營內(nèi)容涉及多個行業(yè)同時又被其他行業(yè)分析師覆蓋,代表著三方面的含義:行業(yè)分析師不同維度支撐、行業(yè)價值重估、公司出現(xiàn)轉(zhuǎn)型可能。相對于分析師推薦的單一行業(yè)的股票,交叉股可能會具有更好的投資收益。

　　選股構(gòu)建

　　依據(jù)交叉股的選擇邏輯,分兩步對股票進行篩選。首先基于個股評級的公開信息,在考慮分析師掛名、兼看多個行業(yè)以及中小盤分析師各種問題的考慮下, 對分析師的行業(yè)進行了盡可能準(zhǔn)確的匹配。其次根據(jù)一段時間內(nèi)篩選多個行業(yè)分析師共同推薦、PE 變化明顯、推薦時間較短的股票,構(gòu)建基于交叉?zhèn)€股的選股策略。

　　策略結(jié)果

　　策略最終年化收益23.0%,年化超額滬深300指數(shù)18.5%,超額中證500指數(shù)8.7%,從2007年至2016年10年間,大部分年份(除2007年和2014年) 都能跑贏滬深300和中證500。截止到2016年6月底,具有較好的表現(xiàn)。從持倉來看,主要集中在大市值的一些股票,多見于機械、農(nóng)林牧漁、基礎(chǔ)化工、房地產(chǎn)等行業(yè)。