投資要點

　　產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)綜述

　　(1)英國脫歐,黃金有避險價值。北京時間6月24日英國脫歐成真,外圍市場震蕩加劇,英國富時100指數(shù)、德國DAX指數(shù)、美國道瓊斯指數(shù)、標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)分別下挫了3.15%、6.82%、3.39%、3.59%和4.12%;同期英鎊兌美元大跌8.87%,美元兌日元下挫4.13%;作為避險工具的黃金(COMEX黃金)大幅上漲了3.87%至1319.1美元/盎司。我們預判,因英國脫歐而引發(fā)的全球金融市場動蕩局面短期內(nèi)將持續(xù)且動蕩的不確定程度較高;與此同時,全球金融市場的動蕩局面將對美聯(lián)儲加息產(chǎn)生一定的延遲作用,由此,黃金不但受益于避險需求增加而且也受益于美元加息預期的弱化,建議關注黃金板塊的投資價值。(2)《全民健身計劃(2016-2020年)》,關注體育產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。國務院印發(fā)《全民健身計劃(2016-2020年)》,就今后一個時期深化體育改革、發(fā)展群眾體育、倡導全民健身新時尚、推進健康中國建設作出部署,有望催化體育產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。2015年中國人均GDP在8000美元,處于體育產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的區(qū)間?！蛾P于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》提出“到2025年5萬億”的目標是2015年體育增加值4737億元的10倍以上,體育產(chǎn)業(yè)未來空間巨大。建議關注體育產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。

　　行業(yè)配置建議

　　短期防御優(yōu)先,靜待投資機會。(1)英國脫歐,對于國際政治、經(jīng)濟的影響將是一個動態(tài)、復雜的長期過程。其對于全球金融市場影響的一個核心問題在于沒有“先例”可參照,亦即英國脫歐對于全球金融市場影響的不確定性的本身也是不確定的。無法預期的不確定性,意味著的風險;英國脫歐將提升全球金融市場的風險溢價,降低風險偏好。對于A股市場而言,隨著外圍市場不確定性的波動,通過“熱錢”的流動,影響國內(nèi)風險偏好,給A股市場帶來波動;這種波動一定程度上只能通過時間的維度來消化。(2)監(jiān)管層逐步強化對A股市場制度規(guī)范,涉及IPO欺詐發(fā)行及虛假披露、對部分已實施并購重組承諾開展專項檢查、將行業(yè)研報對股價影響納入信披監(jiān)管范圍以及重新修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等等。我們認為,監(jiān)管層強化A股市場制度規(guī)范,將利好A股市場長遠的發(fā)展,但對短期的市場情緒帶來一定的抑制作用,尤其是高估值的“績差類”個股。(3)本周臨近季末,A股市場存在流動性邊際收緊的預期,在外圍市場動蕩背景下,A股市場或存在震蕩加劇的可能。基于此,我們建議短期防御優(yōu)先,靜待投資機會。