周策略:震蕩格局中尋求突破機會,優(yōu)選成長股業(yè)績?yōu)橥?/h1>
來源： 東吳證券
作者：佚名
摘要： 宏觀觀點:大環(huán)境穩(wěn)中求進,多項指標超預期。1)穩(wěn)字當前,社融信貸M2超預期。6月新增人民幣信貸1.38萬億元,預期1萬億元。社融規(guī)模1.63萬億元,預期1.1萬億元。M2貨幣供應同比11.8%,預期1
宏觀觀點:大環(huán)境穩(wěn)中求進,多項指標超預期。1)穩(wěn)字當前,社融信貸M2超預期。6月新增人民幣信貸1.38萬億元,預期1萬億元。社融規(guī)模1.63萬億元,預期1.1萬億元。M2貨幣供應同比11.8%,預期11.4%,前值11.8%。半年末沖業(yè)績,拉動信貸超預期,改善信貸結(jié)構(gòu)。伴隨房市降溫,居民加杠桿后續(xù)乏力。下半年由于基本面仍未見實質(zhì)性改善,企業(yè)信貸仍面臨考驗。預計下半年信貸小幅回落,全年仍處高位。2)季度經(jīng)濟增速穩(wěn)定,下半年回穩(wěn)態(tài)勢可期。統(tǒng)計局公布2季度GDP同比增長6.7%,1-6月固定資產(chǎn)投資同比增長9.0%,6月工業(yè)增加值同比實際增長6.2%。6月社會消費品零售總額同比名義增長10.6%,扣除價格因素實際增長10.3%。二季度多項經(jīng)濟指標顯示經(jīng)濟增速穩(wěn)定:投資方面,國有控股企業(yè)投資增速攀升,托底經(jīng)濟增長,但民間投資依然熱情不高,中央投資增速加快,地方投資總量攀升;消費方面,居民消費增速上升,網(wǎng)上銷售高速增長;政府支出方面,全國一般公共預算支出增速提高;進出口方面貿(mào)易順差擴大,回穩(wěn)趨勢明顯。預計三季度GDP將有望延續(xù)回穩(wěn)趨勢,但是否能夠?qū)崿F(xiàn)上行,仍需謹慎觀察。
策略觀點:震蕩格局中尋求突破機會,優(yōu)選成長股業(yè)績?yōu)橥酢?)7-8月是中報公布期,通過對16年中報業(yè)績預告分析,我們認為中小板和創(chuàng)業(yè)板的增速相較于主板將保持高位。通過估算我們認為:二季度創(chuàng)業(yè)板凈利潤同比增長約47%,環(huán)比下降約15%。由于近期并購重組監(jiān)管趨嚴,外延式并購機會減少,所以一季度的創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速可能是全年最高點。二季度中小板凈利潤同比增長約43%,較一季度環(huán)比上升27%,超出市場預期。由于主板業(yè)績預報披露率較低,所以結(jié)果參考性不強,有待中報披露后進一步修正。建議關注凈利潤同比增速可能超預期和業(yè)績靚麗的板塊與公司。2)中期來看,國內(nèi)政策環(huán)境趨于溫和,國企改革進程加速,但全球經(jīng)濟形勢普遍乏力、寬松再起,可能影響股指發(fā)力向上突破。我們維持此前的判斷,認為市場將在未來一段時間內(nèi)維持震蕩格局,應積極尋求突破機會,優(yōu)選成長股業(yè)績?yōu)橥酢?)行業(yè)配置上,我們建議選擇食品飲料、體育娛樂、旅游休閑、醫(yī)療服務等消費相關行業(yè)作為底倉配置,同時強烈建議關注券商、國防軍工、信息安全、核電等將迎來重大催化劑的板塊。
關鍵詞：
增速,增長,預期,同比,業(yè)績
審核：yj196
編輯:yj127
摘要： 宏觀觀點:大環(huán)境穩(wěn)中求進,多項指標超預期。1)穩(wěn)字當前,社融信貸M2超預期。6月新增人民幣信貸1.38萬億元,預期1萬億元。社融規(guī)模1.63萬億元,預期1.1萬億元。M2貨幣供應同比11.8%,預期1
宏觀觀點:大環(huán)境穩(wěn)中求進,多項指標超預期。1)穩(wěn)字當前,社融信貸M2超預期。6月新增人民幣信貸1.38萬億元,預期1萬億元。社融規(guī)模1.63萬億元,預期1.1萬億元。M2貨幣供應同比11.8%,預期11.4%,前值11.8%。半年末沖業(yè)績,拉動信貸超預期,改善信貸結(jié)構(gòu)。伴隨房市降溫,居民加杠桿后續(xù)乏力。下半年由于基本面仍未見實質(zhì)性改善,企業(yè)信貸仍面臨考驗。預計下半年信貸小幅回落,全年仍處高位。2)季度經(jīng)濟增速穩(wěn)定,下半年回穩(wěn)態(tài)勢可期。統(tǒng)計局公布2季度GDP同比增長6.7%,1-6月固定資產(chǎn)投資同比增長9.0%,6月工業(yè)增加值同比實際增長6.2%。6月社會消費品零售總額同比名義增長10.6%,扣除價格因素實際增長10.3%。二季度多項經(jīng)濟指標顯示經(jīng)濟增速穩(wěn)定:投資方面,國有控股企業(yè)投資增速攀升,托底經(jīng)濟增長,但民間投資依然熱情不高,中央投資增速加快,地方投資總量攀升;消費方面,居民消費增速上升,網(wǎng)上銷售高速增長;政府支出方面,全國一般公共預算支出增速提高;進出口方面貿(mào)易順差擴大,回穩(wěn)趨勢明顯。預計三季度GDP將有望延續(xù)回穩(wěn)趨勢,但是否能夠?qū)崿F(xiàn)上行,仍需謹慎觀察。
策略觀點:震蕩格局中尋求突破機會,優(yōu)選成長股業(yè)績?yōu)橥酢?)7-8月是中報公布期,通過對16年中報業(yè)績預告分析,我們認為中小板和創(chuàng)業(yè)板的增速相較于主板將保持高位。通過估算我們認為:二季度創(chuàng)業(yè)板凈利潤同比增長約47%,環(huán)比下降約15%。由于近期并購重組監(jiān)管趨嚴,外延式并購機會減少,所以一季度的創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速可能是全年最高點。二季度中小板凈利潤同比增長約43%,較一季度環(huán)比上升27%,超出市場預期。由于主板業(yè)績預報披露率較低,所以結(jié)果參考性不強,有待中報披露后進一步修正。建議關注凈利潤同比增速可能超預期和業(yè)績靚麗的板塊與公司。2)中期來看,國內(nèi)政策環(huán)境趨于溫和,國企改革進程加速,但全球經(jīng)濟形勢普遍乏力、寬松再起,可能影響股指發(fā)力向上突破。我們維持此前的判斷,認為市場將在未來一段時間內(nèi)維持震蕩格局,應積極尋求突破機會,優(yōu)選成長股業(yè)績?yōu)橥酢?)行業(yè)配置上,我們建議選擇食品飲料、體育娛樂、旅游休閑、醫(yī)療服務等消費相關行業(yè)作為底倉配置,同時強烈建議關注券商、國防軍工、信息安全、核電等將迎來重大催化劑的板塊。
增速,增長,預期,同比,業(yè)績
