本期投資要點(diǎn):

　　1.定增市場發(fā)行概況

　　截止2016年8月15日,近一個月內(nèi)定增項目實施的宗數(shù),整體呈現(xiàn)出先增后降態(tài)勢。其中最近一周(0808-0814),定增數(shù)較上周減少2宗,增發(fā)18.68億股,募資總額為122.43億元。相應(yīng)的募集資金總額大幅降至上周一半,降幅達(dá)到41.82%。其中三宗項目(山東如意、中泰化學(xué)、清水源)同時存在一年期、三年期兩種形式。本周發(fā)行的一年期及三年期定增項目,定增折價率均有所下降,其中,競價發(fā)行為主的一年期定增折價率,較前一周環(huán)比降低近1個百分點(diǎn);而定價發(fā)行的三年期折價率降幅有所收窄,平均發(fā)行折價率為21.28%,環(huán)比降幅從27%下跌至9.7%。

　　根據(jù)定向增發(fā)的目的劃分,定向增發(fā)主要分為配套融資、項目融資、收購資產(chǎn)、資產(chǎn)注入等,通過定向增發(fā)進(jìn)行配套融資及資產(chǎn)收購,已逐漸成為近期企業(yè)融資的主要選擇。行業(yè)方面,結(jié)合今年5月開始的對于跨界定增的“嚴(yán)打”叫停事件,監(jiān)管層對于涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR四個行業(yè)的并購與再融資把控監(jiān)管力度大幅加強(qiáng)。對于缺乏盈利基礎(chǔ),依靠游戲、視頻、移動互聯(lián)網(wǎng)等概念炒作的跨界并購項目,存在市場競爭環(huán)境加劇、產(chǎn)品變現(xiàn)能力有限、行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期等風(fēng)險。因此我們認(rèn)為,定向增發(fā)項目優(yōu)選:具有盈利支撐的新興制造行業(yè),增發(fā)實施后股價漲幅空間較大,投資價值較為顯著。

　　2.本周定增進(jìn)程分析

　　上周共有11宗項目解禁,解禁資金規(guī)模179.75億元,增發(fā)數(shù)量為27.94億股,并且全部為一年期項目,絕對收益率均值為52.44%,相對滬深300同期漲幅的超額收益率均值為65.24%。其中和佳股份、天源迪科、中航飛機(jī)解禁破發(fā),破發(fā)程度分別為14.31%、3.73%、12.43%,其中前兩者為民企性質(zhì),中航飛機(jī)為國資委央企。

　　3.定增預(yù)案項目概況

　　本周內(nèi),共有15家上市公司發(fā)布了23個定增預(yù)案,分別為:南極電商、美克家居、華光股份、創(chuàng)業(yè)軟件、互動娛樂、內(nèi)蒙華電、東江環(huán)保、智慧松德、華建集團(tuán)、星星科技、羅頓發(fā)展、申華控股、金杯電工、軸研科技。根據(jù)前文邏輯,對于具備一定盈利基礎(chǔ)并符合新興產(chǎn)業(yè)要求,擁有較好收益空間的定增項目我們給與特別關(guān)注。